久不久就會有網友問起匯控（0005），估計係有不少人揸住，或者想買這隻股。我覺得滙豐是落後股，除非有重大突破出現。
滙控近期走勢受制於英國脫歐進展，英國脫歐一直懸而未決，不能排除有硬脫歐風險。港股已經升穿三萬點，距高位不足10%，而滙控周四收66.6元，距離一年高位77.7元，還有14%差距。若它與大市同步的話，也應該上到70元以上的水平，但現時還在67元左右徘徊。
滙控走勢圖
看滙控的走勢圖，近期主要在63元至68元左右浮動，走波幅的話，可以在63元左右買，到68元就沽出。論股價，滙控並不貴，雖然市盈率13.6倍，但一直願意派高息，股息率6厘，而且每季派息。揸住滙控，收下息也不錯。不過，它想在短期內有突破，就不太容易。
由於滙控股價受制於英國脫歐前景，在英國脫歐問題解決之前，匯控不會太好景。不過，歐盟最近同意讓英國把脫歐限期延後至十月底，應該有助舒緩脫歐的壓力，大市回升時，滙控估計可以繼續炒上，但相信升到68元、69元水平已經行人止步。
不過，如果滙控肯把總部搬回香港的話，到時又可以追入，因為滙控會由一隻暮氣沉沉的英國股，變身成一隻較有朝氣的亞洲股。在此之前，滙控只可以看成一隻收息股，頂多是炒炒波幅而已。
陸羽仁
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2026年一開始，資金回流，股市上升，周五中午恒指升559點，升幅2.2%，科指升3.4%，阿里巴巴(9988)升3.2%收147.3元，騰訊(0700)升3%收617元。
阿里巴巴已經變身成一隻AI股，它有自己的阿里雲，有自己的平頭哥AI芯片，其性能已可媲美英偉達早前專向中國市場出售的H20芯片。但外界最睇好的，是阿里的開源大模型「千問」。
阿里巴巴K線圖
去年年初，華爾街都在屏息以待OpenAI的 GPT-5模型降臨，篤定它會像前幾代模型一樣驚豔。然而，行至年末，這種期待落空了。
12月29日，美國著名科技媒體《連線》發佈的年終頭條，很值得注意，它坦言要和GPT-5模型說再見，直指2026年是阿里「千問」模型之年。《連線》雜誌指出，儘管美國OpenAI的GPT-5、谷歌的Gemini 3等美國模型通常得分更高，但千問、DeepSeek等中國模型性能也穩居第一梯隊，並且變得越來越受歡迎，原因在於它們既性能優異，又易於讓開發者靈活調整和使用。
《連線》提出了一個新的評估大模型角度，話「衡量任何AI模型價值的關鍵標準，不應僅限於其聰明程度，更應看它被用於構建其他應用的廣度。」如果以此為尺，過去一年中國大模型，正在從追隨者變成和谷歌一起的並跑者。
2025年7月是一個分水嶺：中國開源模型的下載量首次超過了美國，其中千問位居第一。截至2025年10月，千問全球下載量已突破7億次，超越Llama成為全球第一大開源模型。更具標誌性的是，千問的調用量一度沖至全球第四，僅次於幾個頭部閉源巨頭，且經常在程式設計等細分領域霸榜。《連線》在調查中發現：甚至連曾經的開源先驅Meta，據傳也在內部使用千問來協助開發其新一代模型。這在兩年前簡直無法想像。
千問成功的原因，是阿里從一開始就選擇了一條比Meta等模型更徹底的開源路線。阿里在模型構建與持續更新方面投入了更多精力，而且千問技術細節更公開透明，阿里的打法更類似安卓系統：一口氣開源了近400款模型，覆蓋了文本、圖片、語音、視覺等全模態，還支援119種語言，這種策略逐漸構建了生態護城河。過去，開發者可能需要拼湊不同廠商的模型，而現在，千問就能提供了一整套標準化的解決方案。
過去3年，全球科技圈的主流敘事中有且僅有兩個主角：英偉達賣AI芯片，等如賣掘金的鏟子，提供GPU硬體基礎；OpenAI負責挖金礦，過去由它來定義什麼叫前沿模型。但2025年，這種分工正在被谷歌的強勢回歸打破。而在全球科技巨頭中，阿里的發展路徑與谷歌最為相似，「西方睇谷歌，東方睇阿里」，正日益成為矽谷和華爾街的共識。過去一年，兩家科技巨頭的股價也都大幅上漲超過60%，未來的AI不再是美國公司的單極世界。
阿里巴巴近半年高位是去年10月27日造的175元，之後跟大市回落，現價不夠150元，只要美國的AI股不崩盤，阿里的「千問」大模型和全棧AI生態的價值，將會逐步體現出來，現價可以吸納，第一站上望去年10月的階段高位175元。
