中石化冠德可以留意

內地A股出現一個小狂牛現象，港股的中字股有動作，其他股不動如山，到今天(7月10日)還有回吐。

遇到牛市，喜愛短炒者甚為高興，長線投資者則有點手軟，因為很多股份，特別巨型科技股，升幅巨大，市盈率升到幾百倍，完全買不下手。穩陣的投資者，還是小注怡情為妙。

不過，如要買的話，買中字股會比較好。有些股份雖然創了一年新高，但考慮到其基本因素，又不算太貴，其中一隻可以講講的是中石化冠德（0934），這是中石化(0386)家族成員之一， 近日股價炒起，今日一度升上3.98元的一年高位，之後回吐。中石化冠德股價在年初上過3.73元高位，如今出現破頂行情。

中石化冠德一年圖

在旺市炒股，手震震的一族買入有一定基本因素的股份，心會定一些。中石化冠德現價市盈率7倍、息率5.5厘，雖然疫情可能會令盈利和派息受影響，但現時的股價也不算太癲。

中石化冠德近日之所以炒起，除了大市因素之外，主是在炒其出售管道資產概念。國家想把分散在不同的石油公司的石油管道資產合併，組成國家油氣管網公司。中石化冠德於2015年以1.8倍市帳率向母公司購入榆濟管道，這也是國家油氣管網公司要收購要收購的目標。

國家管網公司已於去年12月6日成立，為國有獨資有限公司，全數由國務院持股，初期註冊資本200億元人民幣。原計劃在今年6月底前完成油氣管道資產收購劃撥，接著正式營運。內地《經濟觀察報》於5月時指出，收購稍慢於原計劃，已調整為9月30日前完成資產劃轉；報道又指自4月全國疫情緩解，國家管網公司組建工作明顯加速，對已確定的時間或不會再調整。

昨日有外電引述4名消息人士指出，中國三大油公司中石油（0857）、中石化及中海油（0883）已聘請投行，為即將要把油氣管道資產劃轉給國家油氣管網公司的交易，擔任諮詢顧問。行業分析師估計，這些資產價值將超過400億美元（約3120億港元）。

如果國家管網公司要收購中石化的榆濟管道，究竟會出什麼價錢？去年市傳國家管道公司以1.15倍的市賬率收購榆濟管道，這個價錢投資者當然不肯收貨，當時市場傳倒不如由母公司中石化以每股4.5元把中石化冠德私有化，然後才分拆其管道資產。不過私有化方案其後不了了之，而國家管網公司收購管道已到埋牙階段。相信市場正在炒作國家管網公司以合理價格收購中石化冠德的管道資產，令到中石化冠德近期破位向上。

買這些股份不是沒有風險，只是勝在有實質消息支撐，在消息兌現之前，應該仍會反覆炒上。現在可等股價回吐到3.5元吸納，定10%止蝕，即跌到3.15元打靶，上望4.2元。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

我之前講過，內地股市反覆向上，正走著一條很漂亮的上升軌。但通常去到月底，就會回吐，到下個月初又會繼續上升。

上證綜指一年圖。

不過，近期上證綜指走勢轉強，去月底並無回落，月初繼續抽升，昨日再升2.1%。

上證綜指現價3090點，距離一年高位3127點只有1.2%，相信短期內有機會破頂。而反映滬深300指數的華夏滬深基金（3188）昨收48.8元，大升4.6%，已經破頂。

華夏滬深基金（3188）一年圖。

內地股市轉強有兩方面因素。第一是內地經濟是環球主要經濟體中最強。早期IMF調低今年全球主要經濟體的經濟增長預測，估計美國經濟增長今年會萎縮8%，而中國經濟增長則仍有1%，內地經濟學家估計有2%增長，同美國真係「蚊髀同牛髀」。

中國在今年1月爆疫之後採取最嚴厲的封城措施，到3月已將疫情全面控制，之後逐步重啟經濟，到目前為止，雖然歐美等地由於疫情仍然嚴峻，出口仍然受到影響，但內部經濟基本上已回復正常。所以估計中國經濟今年很有機會超越IMF預測的1%增長。

第二、美國放水的外溢效應。雖然已步入炎夏，但美國當地疫情仍處於大爆發時期，昨日新增51818宗創新高，也不知道何時才可以控制疫情，美國一些州份要放慢甚至停止重啟經濟的步伐。受到經濟受到疫情的影響，美國唯有再大幅放水撐市，但大家都不看好美元，不看好美國抗疫前景，令資金加快外溢，看人民幣兌美元，最近從5月低位7.1800反彈，新報7.0670，反映資金回流中國市場。美國的資金多到用不完，都在環球尋找投資機會。中國股市市盈率12倍，而美股超過20倍。股市一平一貴，經濟一好一壞，對比太明顯，自然吸引到資金流入中國投資市場。

估計內地股市在第三季仍會反覆向好，見內地指數基金回吐5%可以吸納，坐佢幾個月，但到深秋時就要食糊，因為怕疫情會在冬天來臨，股市又會回落，大家要睇位上車落車。