中石化冠德可以留意

內地A股出現一個小狂牛現象，港股的中字股有動作，其他股不動如山，到今天(7月10日)還有回吐。

遇到牛市，喜愛短炒者甚為高興，長線投資者則有點手軟，因為很多股份，特別巨型科技股，升幅巨大，市盈率升到幾百倍，完全買不下手。穩陣的投資者，還是小注怡情為妙。

不過，如要買的話，買中字股會比較好。有些股份雖然創了一年新高，但考慮到其基本因素，又不算太貴，其中一隻可以講講的是中石化冠德（0934），這是中石化(0386)家族成員之一， 近日股價炒起，今日一度升上3.98元的一年高位，之後回吐。中石化冠德股價在年初上過3.73元高位，如今出現破頂行情。

中石化冠德一年圖

在旺市炒股，手震震的一族買入有一定基本因素的股份，心會定一些。中石化冠德現價市盈率7倍、息率5.5厘，雖然疫情可能會令盈利和派息受影響，但現時的股價也不算太癲。

中石化冠德近日之所以炒起，除了大市因素之外，主是在炒其出售管道資產概念。國家想把分散在不同的石油公司的石油管道資產合併，組成國家油氣管網公司。中石化冠德於2015年以1.8倍市帳率向母公司購入榆濟管道，這也是國家油氣管網公司要收購要收購的目標。

國家管網公司已於去年12月6日成立，為國有獨資有限公司，全數由國務院持股，初期註冊資本200億元人民幣。原計劃在今年6月底前完成油氣管道資產收購劃撥，接著正式營運。內地《經濟觀察報》於5月時指出，收購稍慢於原計劃，已調整為9月30日前完成資產劃轉；報道又指自4月全國疫情緩解，國家管網公司組建工作明顯加速，對已確定的時間或不會再調整。

昨日有外電引述4名消息人士指出，中國三大油公司中石油（0857）、中石化及中海油（0883）已聘請投行，為即將要把油氣管道資產劃轉給國家油氣管網公司的交易，擔任諮詢顧問。行業分析師估計，這些資產價值將超過400億美元（約3120億港元）。

如果國家管網公司要收購中石化的榆濟管道，究竟會出什麼價錢？去年市傳國家管道公司以1.15倍的市賬率收購榆濟管道，這個價錢投資者當然不肯收貨，當時市場傳倒不如由母公司中石化以每股4.5元把中石化冠德私有化，然後才分拆其管道資產。不過私有化方案其後不了了之，而國家管網公司收購管道已到埋牙階段。相信市場正在炒作國家管網公司以合理價格收購中石化冠德的管道資產，令到中石化冠德近期破位向上。

買這些股份不是沒有風險，只是勝在有實質消息支撐，在消息兌現之前，應該仍會反覆炒上。現在可等股價回吐到3.5元吸納，定10%止蝕，即跌到3.15元打靶，上望4.2元。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。