近日匯控（0005）股價跌到「七個一皮」，很多散戶築起血肉長城買匯控。有退休舊同事打電話問我，他把絕大部份的退休金買了匯控，入貨價是80元和100元，近日見到匯控跌得這麼多，他想沽出組合內另一隻股票華電國際（1071）去增持匯控，問我意見。
我認為退休人士靠投資組合收息，匯控其中一個大問題就是停止派息。而華電國際現價2元，市盈率6.2倍，息率8厘，為什麼要沽出一隻有8厘息收的股份，換來一隻沒有息收的股份呢？如果答案是你很看好那隻沒息派的股份的經營前景的話，是合理行為。但如果你根本看不通沒有息派的公司的經營前景，只因為價錢平，為什麼要放棄派高息的那隻股份去買呢？
比較華電國際與匯豐的狀況，一隻能源股，一隻銀行股，都不是目前市場喜歡炒作的類別。華電國際現價2元，較52週高位3.1元，累跌了36%，看華電的業績，其實認真不錯。去年盈利28.4億元人民幣，大升118%，今年中期賺19.7億，亦多賺39.4%。華電於1999年在香港上市，招股價1.58元，21年過去，股價接近打回原形。在疫情的影響下，華電今年上半年營收只減少了5.4%，而盈利上升，上半年盈利已經等於去年盈利七成以上，若以此比率推算，今年全年盈利有望增長35%。
華電股價下跌，主要是市場整體不看好能源股，認為在環球疫情影響之下，能源價格下跌，所以整個能源板塊成為市場沽售的對象。以華電的業績而論，其實不差，但市場不愛，受制於大勢。
華電一年圖。
相對而言，匯控的情況比較差，其中一個經營的大問題是低息環境，聯儲局說要維持現時的利息政策至2023年底，息差收窄，歐洲和日本甚至是負利息，靠賺息差的銀行叫苦連天。由於市場水浸，企業很容易發債籌資，不用向銀行借錢，銀行生意越來越難做。所以，匯控面對的問題不單止是自身問題，也受行業經營大環境所限。
很多人見到匯控價低便想買，沒有看派息和經營的狀況。我估計要到匯控恢復派息的時候，股價才有望見底。到聯儲局開始加息，環球銀行業才可能會步出黑暗的幽谷。匯控恢復派息，恐怕最快也是到明年的事。所以，我不建議退休老同事沽出華電國際去換匯控，特別是華電的業績遠比匯控好很多。以一個退休人士而言，沽出派高息股份換無息派股份，而且兩種股票同為市場不太歡迎的傳統行業，無甚著數。
我們買股，不要受歷史的價格影響。如果華電生意做得很差，的確有機會跌穿21年前的招股價，但華電生意做得不錯，盈利亦上升，股價下跌，只是市場估值調低，而不是公司質素的惡化。買股作長線投資，特別是作為長期退休的部署，首要的是看派息，當然也要看基本因素，看別是公司長線經營環境是否穩定。不看基本因素純粹，純粹是覺得「便宜」就去買，很多時候會越買越「便宜」。傳統股派高息還可以守，以退休人士計，靠食息過活，無息派怎樣去守。
陸羽仁
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內地GPU「四小龍」之一壁仞科技快將來港上市，成為市場注目焦點。內地AI芯片龍頭寒武紀早在2020年7月在上海證券交易所科創板上市，近年股價大升。
近日國產算力芯片股份迎來史無前例的資本化高潮。「國產GPU四小龍」即摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技4間公司，正集體衝刺資本市場，代表著中國智能算力產業，已全面進入資本化時代。
GPU即圖形處理器，是一種專門加速圖像和影片處理的電子電路，透過其數千個核心進行大量的平行運算，不僅可用於遊戲與繪圖，也廣泛應用於科學計算與AI運算等需要處理大量數據的任務。
「四小龍」之一的摩爾線程先於12月5日在內地科創板登場，上市首日全日收市報600.5元，漲4.25倍，市值達3595億元人民幣，抽中一手500股，賬面大賺24.3萬元。
另一隻四小龍股沐曦股份本周三在內地科創板首日掛牌，升勢更爆炸性，炒風熾熱，最終收報829.9元，全日上升6.9倍，總市值攀升至3,320億元人民幣。以首日收市價計算，抽中一手500股賬面獲利高達36.3萬元人民幣，抽中股份一樣等如中大獎。
另外燧原科技亦正申請在內地上市，只有壁仞科技會在香港上市。壁仞科技剛通過港交所上市聆訊，最快本月會啟動招股，集資約23.4億至31.2億港元，預計明年1月掛牌，有望成為香港GPU第一股。
根據初步招股文件，壁仞科技2024年全年，收入增長約4.4倍至3.4億元，虧損約15.4億元。今年上半年虧損擴大至16億元人民幣。目前公司在手訂單約12.4億元，預計未來將對收入作出貢獻。公司在招股書提到，本次上市集資金將用於智能計算硬體發展，以及軟件平台的開發升級，並推動智能計算解決方案的商業化。
壁仞科技主要開發通用GPU芯片，以及基於通用GPU的智能計算解決方案，為人工智慧提供基礎算力。通用GPU是結合兩種不同處理器是異質運算的一種應用，也是許多創新科技發明背後的成功因素。
壁仞科技成立於2019年，比摩爾綫程、沐曦股份稍早。壁仞科技致力於打造自主原創的高性能GPU軟硬體體系，構建國產智能計算產業生態。首代基於原創訓推一體芯片架構的壁仞科技通用GPU產品，已在多地智算中心落地。目前，壁仞科技已經實現中國首個4種及以上異構芯片混訓技術落地，突破了「算力孤島」難題。從合作夥伴來看，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智慧實驗室等都在壁仞科技的「朋友圈」。
中國信通院相關研究報告顯示，從技術路線來看，國產AI芯片主要分為3類：一是以寒武紀為代表的NPU路線，專注於神經網路處理；二是以華為昇騰為代表的達芬奇架構路線，強調3D Cube計算技術；三是以壁仞為代表的GPU路線，相容英偉達的統一計算架構(CUDA)生態。
由於摩爾線程和沐曦股份近日在內地上市都是幾倍這樣升，同類的壁仞科技上市預計會相當熱，抽中的機會較少，借錢抽要預咗抽唔中要蝕息，但細注入飛當買六合彩就無壞，抽中派彩會高。另外壁仞科技上市時，也可能炒起車用芯片或機械人用芯片股。
