大市跌完又跌，虛擬幣先至得人驚，跌到你怕。
本週四(2月5日)全球金融市場經歷劇烈震盪。比特幣單日暴跌超12%，跌破6.5萬美元關口，較去年高點回撤近半，到今早亞洲市一度跌到6萬美元，曾見60074美元，之後反彈回6.6萬美元。美股三大指數周四同步下挫，納指跌幅達1.6%，科技股成為重災區。
這次在美國的拋售潮源於多重因素：美國就業資料疲軟，1月裁員人數創金融危機以來新高；市場對AI支出激增的擔憂加劇，谷歌母公司高達1850億美元的資本開支計畫引發市場對科技股盈利能力的重新評估。
當市場陷入集體恐慌，正是重溫股神巴菲特投資智慧的時刻。「別人貪婪時我恐懼，別人恐懼時我貪婪」這句箴言，揭示了逆向投資的精髓。歷史表明，當恐慌情緒達到極致，往往是優質資產被錯誤定價的良機。投資者應保持冷靜，關注資產內在價值而非短期波動。
港股在周五先急跌然後跌幅收窄，也顯示有投資者趁低吸納。如風險胃納足夠，新上市的壁仞科技(6082)值得關注。這家「國產GPU第一股」所處的中國智慧計算晶片市場，正迅猛增長，預計2024至2029年複合年增長率將達46.3%。壁仞科技收入從2022年的49.9萬元飆升至2024年的近3.4億元，展現了強勁的增長動能。
壁仞科技一年圖。
有膽在跌市接刀的投資者，可採取分批建倉策略，買入有前景的公司。壁仞科技作為國產算力領域的重要參與者，其技術積累和市場前景，使其成為值得關注的中長期投資目標。壁仞科技1月2日上市見了高位42.88元，兩日後見了低位30.1元，現價32元接近低位，可分段買入，在30元左右應有支持。
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陸羽仁
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內地的上市科企，阿里巴巴(9988)的全棧AI部署可謂食正發展大方向，但百度(9888)也不容忽視。
百度股價由去年底的121元起步，一個月內衝上1月25日的161.2元高位，近日回吐中，周五中午收152.8元，較上日跌1.7%。
百度一年圖。
百度在AI時代的出現一個價值重估過程，近日大行開始看好百度，一改過去認為它主業搜尋相關業務正在走弱的觀感，核心在於評估其「傳統業務下滑」與「AI新業務潛力」這兩股力量的博弈。資本市場目前的分歧，也正源於此。
百度核心傳統業務是搜索加廣告，可以話增長乏力，廣告收入連續下滑，搜索面臨多重衝擊。 但百度也有AI時代新增長引擎，可說是高速增長，多點開花。
百度的AI價值並非單一概念，而是由自動駕駛、AI晶片、智慧雲和C端應用四大支柱構成的完整體系。
1. 自動駕駛（Robotaxi）：百度的自動駕駛規模化運營全球領先，旗下「蘿蔔快跑」累計訂單超1700萬次，已是全球最大的自動駕駛出行服務商之一，正和谷歌同系公司Waymo這間全美最大自動駕駛公司互爭第一。「蘿蔔快跑」已積累了無可替代的自動駕駛資料。
「蘿蔔快跑」成本優勢突出，其第六代無人車成本已降至20萬元級別，遠低於海外競爭對手，這是實現商業化盈利的關鍵，「蘿蔔快跑」在國內城市如武漢已實現盈虧平衡，正出海尋求更高盈利：已與Uber等叫車平台公司合作進軍中東、歐洲等高單價市場。
2. AI晶片（昆侖芯）：百度的自研晶片支撐全棧AI的基石：它不僅降低了對英偉達等外部晶片的依賴，更與上層的文心大模型、AI雲服務形成了軟硬一體的協同優勢。昆侖芯已遞交上市申請，其上市本身催化了百度股價上漲，讓市場開始為其底層算力業務單獨定價。
3. 智慧雲與文心大模型：賦能千行百業的“作業系統”
百度智慧雲將自研的AI晶片、文心大模型和行業解決方案打包輸出，已連續中標多個大型項目。近期百度將2026年AI相關業務收入增速目標從100%大幅上調至200%，顯示出對業務加速落地的強烈信心。
4. 客戶端(C端)的AI應用：打造新的用戶與現金流入口。百度正戰略重組，將百度網盤、百度文庫兩大現金牛業務合併，成立個人超級智慧事業群，試圖打造AI時代的個人效率入口。
市場對百度的認知正在從單一的搜尋引擎公司，轉向擁有從晶片、框架、模型到應用的全棧AI能力的科技公司。其長期主義的技術投入（如十多年自動駕駛研發）正在進入收穫期。根據摩根大通等機構的分析，採用分部估值法（SOTP）計算其各項AI業務的單獨價值，會發現其整體價值可能被顯著低估。
百度正經歷新舊動能轉換陣痛，關鍵是市場聚焦於其傳統廣告業務下滑，抑或AI新業務的潛力。現在美股市值4223億港元，港股市值4213億，若將之看成自動駕駛和增長型AI公司，它的估值還有上升空間。可趁這一段回吐吸納，預計第一季會再上破高位。
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