美國發功 中國撒手股市

環球股市大跌之時，中國股市最弱，周一晚美股道指由最差時跌1089點，到最後只跌588點，雖然仍有3.5%的跌幅，但已從低位反彈了近半。今天港股也開始反彈，恒指最後升153點，升幅有0.7%，黃昏時份歐洲股市都大升3%以上，唯獨內地股市獨憔悴，今天仍大插7.6%，到底中國股市出什麼事？

其實包括港股在內的環球股市跌了這麼多，都到了超跌要反彈的水平，但內地股市還在直線向下，上證綜指連3000點大關都跌穿了，收2964點，跌跌不休的主要原因，是阿爺不再干預股市。之前阿爺一直硬守入市位約3500點，自上周不見阿爺手影之後，內地大市就穿位向下。如今的跌勢，是在補回之前應跌未跌之勢，所以內地股市要深插才見底。

阿爺由入市變成離市，外界不太知情。當大家依賴中央干預，見內地股市跌到3500點就入市撈底的朋友，就中重招了。當有形之手突然離場後，要靠市場無形之手去平衡，沒有了3500點的政策底，就難怪要不斷探真底了。

坦白講，阿爺這種先干預後停手的做法，令市場無所適從，若然要如此，當日又何必去干預，任由股市自然尋底即可，起碼不令市場生起依賴和幻想。若要俾一個堂而皇之的解釋，可以話當日市場可能槓桿巨大，干預支持一下，讓市場可以盡量拆倉，釋放風險後，就不再干預了。但現實上內地股市相對經濟規模仍然細少，即使當日任由股市爆煲，是否會衝擊到經濟，也令人懷疑。

不過，高人對內地突然撤手不干預股市，有另一番解讀，他叫我先留意一下美國白宮昨日的評論。白宮發言人厄内斯特（Josh Earnest）週一話美國總統奧巴馬已就週一全球股市的大跌作出簡要闡述。對於市場有關經濟基本面的擔憂情緒，厄内斯特表現出輕描淡寫的態度，他指出從長期的經濟發展趨勢來看，目前美國經濟表現強勁。他指出，與2008年全球金融危機以前相比，現在美國經濟的基礎要牢固得多。

厄内斯特還提到，美國政府官員希望中國實施更多的金融改革措施，比如說推進在更大程度上由市場決定人民幣匯率的機制，中國應迅速採取措施，來建立起由市場決定匯率的機制。

從白宮發言人的講話，顯示美國既不對目前的股市跌市太擔心，亦不怕人民幣以市場化的方式貶值，反而督促中國盡快建立人民幣匯率更市場化的機制。高人話，「市場化」三個字一直是美方堅持的焦點，早前中國入市干預股市，美國很有意見，從美國主流大報連番批評可知。高人相信，中國退出干預股市，很可能是受美國影響所致。

美國不怕股市跌，甚至不怕人民幣貶值，只要中國市場化，以及不要經常入市干預。可以這樣說，到中國貨幣和股市都相當市場化時，美國深信自己有能力玩贏這個遊戲。

可能你會奇怪，中國何曾這樣聽美國話？ 9月底中國國家主席習近平將會訪美，中國先在南海島嶼停止建設工程，又在股市入市問題上聽美國意見，固然為領袖會晤營造良好氣氛有關。但習大大打貪打到關鍵部位，中國政壇張力漸大，他不想四面出擊，在外交上忍忍不發，似乎也是奉行毛主席分清主要矛盾和次要矛盾的行動，在這種環境下，投資者就只能自求多福了。不過，阿爺在周二傍晚連出兩招，降息兼降準，希望有助穩定內地股市啦。

盧永雄

朝鮮半島緊張局勢不斷升級，大有「打到嚟」的感覺。講兩句題外話，兩韓好似要打仗的樣子，南韓股市才跌2.5%，但港股無仗打卻要跌5.2%，可見人民幣下跌和內地政治矛盾日增的問題，對股市的影響有多大。

今次朝鮮半島局勢趨緊張，源於一次地雷事件。8月4日在兩韓非軍事區南部、韓方區域南韓士兵巡邏的路線上，發生地雷爆炸，令兩個南韓士兵炸至殘廢，事後確認地雷屬北韓軍方所用的「木盒地雷」，估計北韓士兵是在爆炸前趁大霧天氣，越界放置。南韓譴責北韓的挑釁行為嚴重違反韓戰停戰協定，要求北韓就事件道歉，更揚言要北韓付上「相應的沉重代價」。

    事實上南韓也無甚猛招可以對付北韓，軍事報復機會很細，因為北韓重炮可以打到首爾，南韓開戰會自食其果。若實施經濟制裁，又只會損害到和北韓做生意的南韓企業。南韓無計可施之下，只能用喊話方式出出氣，南韓國防部宣佈恢復在邊界用揚聲器，向北韓方面作反平壤廣播，該措施早在2004年已停止。

    南韓預料不到的是反平壤廣播這種小家子氣的「報復」，也招來北韓強烈反應，金正恩竟然發出最後通牒，南韓不拆廣播器就開戰。不過與此同時，北韓高層又要求和南韓對話，結果就弄出一個北韓第二號人物、人民軍總政治局長黃炳誓和南韓總統府國家安保室室長金寬鎮史無前例的對話。雖然對話未有結果，兩國又提高戰備，但金正恩一手製造地雷事件，然後又藉口反平壤廣播聲言開戰，項莊舞劍，所為何事，難道真是想及鋒而試，大打一場？

    整件事南韓和美國十分被動，只能打到來就回應，你說她們想在朝鮮半島開戰，當然十萬個不情願。有人話中國可在這場對峙中扮演和事老的角色，也絕對是一個錯判。

    中國早已不是北韓的老大哥。過去之所以有中國參與解決北韓核問題的六方會談(即南北韓、美、中、日、俄)，源於北韓一直想和美國直接對話，但美國不想抬升北韓地位，就拉中國落水，一齊搞六方會談。這已是江澤民年代的事情，當時中國外交部內已有一種意見，認為不應設置六方會談這個議題，因為搞下去一定不會有好結果。但當時外交部的亞洲幫如唐家璿等有點心雄，想中國在東北亞事務扮演更大角色，結果中國同意積極參與斡旋，但最後一事無成。

    金正恩上台後，根本未曾和中國一哥習近平見過面，大家關係如何可想而知，所以以為中國指揮得動北韓，只是美麗的誤會，北韓自己想做大哥。

    如今金正恩一邊挑撥南韓，一邊又搞高層對話，北韓官媒報道消息時，更極罕有地以「大韓民國」稱呼南韓， 而不是過去用的「南朝鮮傀儡」稱謂。極權政府行為難測，只存於領導人的一念，不能排除金正恩動作多多，除了想惹人注意之外，還想打開和南韓、甚至美國的對話管道，以突顯自己的地位，玩一場以軍事危機開局的博奕。

盧永雄