降准，說來就來。(存款準備金率即銀行收到存款後要保留不能借出的比率)
人民銀行在周五(7月9日)下午收市後公布，決定於7月15日下調金融機構存款準備金率0.5個百分點（不含已執行5%存款準備金率的金融機構）。
本次下調後，金融機構加權平均存款準備金率為8.9%，降准釋放長期資金約1萬億元。降準規模和範圍超出預期。
人民銀行。
這意味著，時隔一年多後，中國再次降准，且非傳聞中的定向降准(即只針對部份銀行或部份貸款對象的降准)，而是全面降准，超出預期。
這次降准，早有跡象。就在兩天前，國務院常務會議表示：
「針對大宗商品價格上漲對企業生產經營的影響……適時運用降准等貨幣政策工具，進一步加強金融對實體經濟特別是中小微企業的支持，促進綜合融資成本穩中有降。」
短短兩天，降准就迅速落地，釋放了什麼信號？
一、降准的出現，一方面意味著經濟復蘇不及預期。
最新經濟數據顯示，2021年1-5月消費同比增速25.7%，兩年平均增速4.3%，僅為疫情前消費中樞8.8%的一半左右；而投資累計增速兩年平均中樞在3.5%附近，大致恢復到疫情前增速67%的水平。
同時，2021年6月，中國製造業PMI回落至50.9 逼近枯榮線，非製造業PMI 回落至53.5， PMI已經遭遇連續3個月的下滑。
另一方面，降准的出現，意味著流動性不會再大幅收緊，這讓股市、樓市都暫時鬆了一口氣。
根據央行發佈的2021年上半年金融統計數據，6月末，廣義貨幣(M2)餘額231.78萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.5個百分點。M2貨幣增長明顯放緩。
M2增速，代表著貨幣鬆綁的力度。去年全年，M2增速高達同比增長10.1%，曾經連續10個月保持雙位數增長。
這一增速遠高於GDP增速。歷史經驗反復證明瞭一個道理：當M2增速大幅跑贏GDP增速之際，股市、樓市必然有所反映。
而2021年上半年，M2增速大幅回落，股市、樓市同樣備受影響，房貸持續加息、二手房停貸等已在多個城市輪番上演。
隨著降准信號的再次出現，貨幣至少不會再向上半年如此收緊了。
二、這次降准，會否帶來新一波大放水？
這次降准，更多還是緩解短期流動性的考慮。正如央行所說，降准是為對衝MLF到期、彌補7月中下旬稅期高峰帶來的流動性缺口。
所以，鬆綁是暫時的，可能不具有持續性。
一個原因在於新冠疫情雖然仍未消失，但已經逐步受控，無論是中國經濟還是世界經濟，都在向常態化復蘇。
雖然Delta德爾塔變異株的出現，影響了世界開放的日程，但大規模貨幣放水早已成為過去了。
另一個原因是發達國家即將進入加息週期。
隨著通脹預期加劇，聯儲局加息、縮表預期日益強烈，資本市場因此而備受波動。
市場與猜測，最早2022年，最遲2023年，美國聯儲局必然會重回加息軌道。在全球加息背景下，即便中國能保持相當大的貨幣政策獨立性，但逆勢大幅放水的可能性也不大。
三、與降准相比，降息或加息的威力更大。
降准，相當於降低銀行在央行的「押金」，讓銀行有更多錢用來放貸。降息，則是降低存貸款基準利率，降低融資成本，減輕還貸負擔，讓市場更有動力去擴張。
換言之，降准只是釋放出流動性，但錢能不能從銀行出去，市場是不是有需求，貨幣傳導的路徑是否通暢，都懸而未決。而降息之後，無論實體貸款利率還是房貸利率，都會隨之下降，影響更為直接。
所以，對於短期的樓市來說，相比於降准，更重要的信號在於信貸。
觀察信貸有幾個重要指標，一個是M2增速，M2增速會否重回兩位數，則決定了貨幣寬松的力度究竟有多大。
第二個是實際房貸利率。房貸加息的節奏會否有所放緩，二手房停貸會否成為過去，銀行「兩道紅線」的壓力是否減少，有待繼續觀察。
第三個則是嚴查信貸違規流入樓市的政策力度。經營貸流入樓市，是上一輪部分熱門城市房價上漲的重要支撐力之一，嚴查經營貸的力度及後續配套手段，決定了信貸管控的嚴厲程度。
當然，這些影響都是短期的。
一旦未來2-3年後全球進入加息週期，信貸不可能再大幅鬆綁了。
毛拍手
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
解放軍東部戰區圍台軍演，並於昨晚（29日）發佈影片《這麼近那麼美 隨時到台北》，最後幾秒出現台北地標101大樓，引發熱議。
對於今次圍台軍演，民進黨當局渲染「軍事威脅」，惟美國總統特朗普淡化軍演帶來的所謂「威脅」，回應稱不擔心台海周邊局勢，相信中方不會對台開展軍事行動。不過，台島內輿論認為，從解放軍拍得的畫面可見101大樓，代表解放軍無人偵察機真的可進入台北市，如入無人之境，「拍到就打到！」
東部戰區昨晚（29日）發佈影片《這麼近那麼美 隨時到台北》，出現台北地標101大樓，引起台島內輿論恐慌。
路透社12月29日報道，特朗普在美國佛羅里達州對記者表示，並不擔心台海周邊局勢，自己與中方關係很好，相信中方不會對台開展軍事行動，「沒有什麽讓我擔心的，什麽都沒有。他們在那一帶開展海軍演習已經有20年了。」
報道指，在軍演的11天前，美國政府宣布將向台灣地區出售價值超過111億美元的軍備，是美國有史以來最大宗的對台軍售，引發中方強烈不滿。彭博社直言，特朗普的最新對台軍售計劃明顯觸及中方紅線。
特朗普表示不擔心台海周邊局勢，自己與中方關係很好，相信中方不會對台開展軍事行動。AP資料圖片
國防部新聞發言人張曉剛29日嚴正表示，「台獨」同台海和平水火不容，外部勢力縱容支持「台獨」只會引火燒身、自食惡果，敦促有關國家放棄「以台制華」幻想，停止在台灣問題上拱火滋事，不要挑戰中方維護自身核心利益的決心意志；正告民進黨當局「倚外謀獨」注定失敗、「以武拒統」死路一條。中國人民解放軍打「獨」促統決不手軟，將持續組織反分裂反干涉行動，堅決維護國家主權、統一、領土完整。
縱然特朗普刻意淡化，惟這次軍演迅速引發台島內熱議。
據觀察者網綜合報道，親綠的《自由時報》以「突襲式」形容東部戰區宣布將針對台灣舉行環島軍演，名為「正義使命-2025」，演訓範圍包含台灣本島的東南西北。中央社則直接點名演習涉及島內地區，據公布的坐標位置以及圖片，共5個區塊，分別在基隆以北、台東以東、屏東以南、澎湖西南海域，以及桃園西北至馬祖的台灣海峽範圍，呈「包圍」台灣的態勢。
軍演的坐標位置及圖片，共5個區塊，呈「包圍」台灣的態勢。
台防務部門智庫「國防安全研究院」（INDSR）研究員揭仲指，大陸正在「對外部干涉釋放強烈信號」，已「完全切斷」台灣北部三個區域與日本的海空聯繫。
還有人炒作稱，解放軍的演習正日益模糊日常軍事訓練與可能為攻擊做準備之間的界限，意在讓美國及其盟友幾乎沒預警時間的策略。
外界更關注解放軍發布的視頻，展示自動化人形機械人、微型無人機和武裝機械狗實施攻擊的畫面，這些都是中方此前從未公開展示過的未來技術。
軍事評論員施洋表示，演習表明解放軍有能力對台島各種軍事目標進行立體、精確、毀滅性打擊，也能夠有效奪取台海周邊的戰場制權，挫敗境外勢力干預兩岸局勢，阻撓祖國統一的意圖。
台退役將領栗正傑指，從解放軍拍得的照片，包括101大樓，是台北地標，代表可對這個地方進行攻擊，代表他可到這個地方來，「這是告訴大家我真的可以做得到，無人偵察機真可以進入台北市，如入無人之境。」
台資深媒體人謝寒冰也驚呼，「基本上從這角度看過去，就是在台北的大概差不多是東半部地方，畫面又有飛機起降，證明離松山機場不是很遠，因飛機能夠拍那麼大，那就表示他已經進來了…這已經不是距離幾海浬的問題，他根本就已經在台北了。」
有分析指，海報中的兩面盾牌，大的位在台灣東北方，針對日本首相高市早苗，而小盾牌則位於巴士海峽入口處，象徵不讓美軍支援台灣。
栗正傑表示，這次解放軍演習的相關海報上，有一大一小兩面盾牌，其中大的位在台灣東北方位，而日本就在台灣北方，故是針對日本與日本首相高市早苗的；至於小盾牌則位於巴士海峽入口處，如果美軍要馳援台灣或進入南海，就勢必要通過台灣海峽，故小盾牌象徵不讓美軍支援台灣。
栗指，這次軍演規模明顯比前幾次大很多，首先在時間方面，挑選周一進行演習，是個很標準的「奇襲作戰」；其次，這次5大演習區域的範圍比過去都大，其中台灣北方的演習區域是針對日本與封鎖基隆港，西北的是封鎖台灣海峽北口、台北港；西南的針對進入台灣海峽的美國與其盟友艦隊、封鎖台灣海峽南口與高台鎖港；西南的針對進入台灣海峽的美國與其盟友艦隊、封鎖台灣海峽和高門安全港。
而在力道方面，栗也指，今次演習除有制空、制海、制電磁，還和先前幾次不同，進行了實彈演習，會否像2022年環台軍演時，進行短程彈道飛彈試射，值得台灣關注。
台灣網紅Cheap也分析說，賴清德28日說大陸因「實力不夠沒有越雷池一步」，但29日解放軍就立刻宣布軍演，「以前他們要跨海，你有幾小時準備，變成現在他就在門口，可能只有幾分鐘讓你穿褲子」。他認為，「圍台軍演」目的還有實地勘查，不但堵住基隆港、高雄港，實測海床參數、洋流數據，順便測試台灣的雷達參數，還有「測試台灣會不會怕，商船敢不敢過。」他還嘲諷賴清德說，大陸2027年要「武統」台灣，花大錢買來救命的F-16V，但要2028年才會到貨，「這數學是體育老師教的嗎」？
台灣戰略學者張競認為，「台海舞劍，意在高市」？這次軍演所有對外航路都被卡關，唯獨通往日本與琉球的空中航路未受影響，換言之，就是當「台灣有事」時，到底日本要否將此當作「立存事態」，假若日本也認為「有事」，請問日方要如何應對？高市早苗又要如何表態呢？
東部戰區新聞發言人施毅陸軍大校此前表示，此次演習是對「台獨」分裂勢力和外部干涉勢力的嚴重警告，是捍衛國家主權、維護國家統一的正當必要行動。
