港元繼續跌，港股大跌749點，整個亞洲都在跌， 油價亦跌3%，這個局面，令我想起1997年的日子。
1997年風浪起於5月，那時泰銖先跌，泰國不夠錢捍衛匯價， 找友好地區支持，香港參與借錢，還被評為「無事搵事做， 泰國出事關香港什麼事?」其實那是亞洲金融風暴的前奏， 有一個代號叫「餓狼」的對沖基金，帶頭沽空泰銖， 他們看到美元匯價上升的勢頭，見到泰國等亞洲國家借了大批外債， 就大手沽空泰銖，插低泰銖匯價，博泰國最後債務違約， 令泰銖匯價爆煲，他們就可以賺大錢。
那時香港正步向7月回歸，經濟極好，股市大旺， 樓市火熱，一片歌舞昇平的樣子，當然不會理會泰國的事端， 不知道泰國是煤磺的金絲雀，金絲雀死去， 顯示煤礦正有致命毒氣湧出。
當時香港有三高，樓價高、人工高、通脹高， 新上任的特首董建華，施政的主要目標是打低三高， 就在當年10月提出的施政報告，推出每年建屋8萬5千個單位的政 策，想拉低樓價。政策出台不久，遠未到實施階段，金融風暴殺到， 股市在10月時大跌，一下子就陷入恐慌。 我當時正好在內蒙古旅行，那些年打個長途也不方便， 在草原上騎著馬的我，還抱怨自己旅行前不把股票沽掉。
放假回港，發覺股票不見了兩成幾三成， 但樓價只跌了一成多，股票跌得多過樓。那時有個朋友揸了幾間樓， 急忙問我點睇，我話這些金融風暴，是地區性危機，不是太識睇， 但你買的樓在96、97年入市，入貨價貴，回落了一成多， 和購入價差不多，不用輸太多錢，何不斬纜減倉? 結果這個朋友開 了價沽樓，等到1998年1月樓市略一反彈， 有買家議價他就沽貨，沽出貨比高位只跌了15%左右， 他輸少少走了，結果避過一刧，他事後回想:「 持貨太多不斬倉要燒炭」。
單睇樓市，97年的事件都有很多經驗值得記取。第一， 各種投資市場是相關的，因為幕後的玩家可能是同一批人。 泰國匯價和香港匯價相關，本地樓市和股市相關， 投資者在股市要補孖展借貸按金，就可能沽樓去頂。 不要相信一種投資產品大跌，其他投資產品可以免疫， 所以股票大跌，對物業投資者是一個警號。
第二，貴價東西難持久。97年感覺樓價和股價同樣超貴。 今天的感覺是樓價超貴、股票好便宜。但既然這樣便宜的股票， 還有深跌的空間，這樣貴的樓價，其支持力其實好弱。 投資產品價格短期睇供求，有些垃圾股的股票只是廢紙一張， 但人為收乾了供應，也可以炒到很高。但長線而言， 樓價股價都是看背後的基本因素，都要經濟好好， 才可以支持高樓價，經濟不好樓價高企，就只是啤酒面一層的泡沫， 可以沖得很高，也可以瞬間消失。
第三，強美元不利新興市場。1997年那場風浪， 背景是美元上升，今趟也有相似之處，美國在去年底開始加息， 美元大勢還在上升，包括港元在內的亞洲貨幣下跌， 就有加快加息去支持匯價的可能，加息不利經濟，不利樓市。
我不是叫大家急急沽樓，但現階段買樓的確不宜。 是否沽樓主要看自己投資組合的風險，成本愈平愈有防守力， 成本愈貴愈要控險。歌星阿B的前太太B嫂當年買了大量豪宅， 若有能力持貨至今，她可能是百億富豪，但一個跌浪頂唔順就玩完。 風暴當中，任何投資都要控制風險為尚， 不要讓自己跌入不能翻身的處境。
盧永雄
