跌市中留意碧桂園

內房股最近下跌，有朋友問我點睇碧桂園（2007）。

碧桂園在早前的大跌浪期間，3月10日曾低見3.34元，其後跟隨大市反彈，碧桂園由低位大幅抽上，升幅頗巨，出現調整，也相當正常。

早前，評級機構惠譽下調碧桂園的評級至「展望負面」，稱碧桂園自去年第三季以來，合同銷售額下跌，而售房利潤亦下跌，增加了公司的不確定性。而碧桂園擁有很多多元化土地儲備，是中國最大的房地產開發商之一，另外，碧桂園過去在應對不斷變化的市場環境，有令人滿意的表現。因此，只將碧桂園的評級降至「展望負面」，但沒有直接降低評級。

碧桂園一年圖。

在內地眾多千億元級的民企內房當中，碧桂園相對硬淨。其他如恆大、世茂、融創和佳兆業等內房企，都宣佈延遲發報業績，甚至有多家房企的核樓師都宣佈辭職，引發市場疑慮。而碧桂園按時發佈業績，還宣佈派末期息10.12分人民幣。在現時的環境，仍能派息的民營房企，可謂滄海遺珠，亦令外界比較看好碧桂園的狀態。

截至去年年底，碧桂園的淨借貸比率為45.4%，較對上一年同期改善了10.2%；加權平均借貸成本為5.2厘，較2020忘年底下降了36個基點，總體狀況不算差。

本週三，內房再度插水，其中的一個原因是市場原本預計人行會調低會調低貸款市場報價利率（LPR），但結果人行宣佈4月份的LPR維持不變，是連續第三個不變，1年期LPR為3.7厘，5年期以上品種利率4.6厘。市場分析指人行上週五（4月5日）降準力度較細，要4月25日才生效，即時難望壓低內地銀行的資金成本，所以人行沒有調查LPR。而市場相信阿爺未來的貨幣政策會繼續偏向寬鬆。不過，由於市場預計4月LPR會調低5個基點，希望落空就令到內房股急回。

碧桂園股價的保力加通道的下方是5.29元，昨日低見5.21元，收5.31元，估計跌到這個水平有一定的買盤。碧桂園未來的一兩星期可能還有一定的下跌空間，可以候低吸納。而關鍵是內地要放鬆銀根和會支撐房地產市場去刺激經濟。當內房政策大環境改善，對碧桂園會有利。所以，不妨候低分段建倉。

陸羽仁

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近日疫情開始有舒緩的跡象，每日新增確診人數逐步下跌，跌到1000宗上下的水平。有朋友問我，在這種市況，想買復甦股，睇中長線，有什麼股票可以留意呢？

我覺得可以留意大家樂（0341），大家樂與本地的零售市道直接相關，雖然大家樂受到香港不能和內地通關的影響，生意此前已經下降，但是，目前對大家樂股價的最大衝擊，還是第五波疫情爆發。

政府宣佈在4月21日起逐步放寬社交距離措施，恢復晚市堂食至晚上10時等等，像大家樂這樣的股票，會直接受惠。

大家樂一年圖

大家樂去年11月公佈至去年9月底的中期業績，純利8120萬元，按年下跌50%。主要是少了遊客生意，令到純利增長明顯下降。而看大家樂的股價，已一定程度反映了疫情和沒有遊客等負面因素的影響，造出了52週低位10.58元的水平，之前回到12元至13元水平徘徊。

大家樂的上一個細浪，大約四月初形成，浪頂上過13.9元。周四升4.3%到13.24元。4月21日之後放寬限聚，大家樂應該可以上試較高的水平。若升穿上一浪高位13.9元，應該可以挑戰14.5元至14.7元的水平。等稍稍回吐買入，看中短期，應該可以博到一成左右的回報。