加息有利銀行股

美國聯儲局宣佈加息0.75厘。加息對整體股市不利，有朋友問，那些股票會比較有利？

由於港美息差越來越大，香港資金外流，未來都是要逐步加息。就本地的股票而言，加息對房地產股不利，因為加息會令供樓成本上升。加息也對以利息作為收益的房託股不利，原因係當銀行存款利息上升，買房託股收息的意欲就會下降。理論上，加息對銀行股有利，因為息差拉闊，令到銀行賺錢的空間大了。

匯控1年圖。

這裡可以比較一下匯控（0005）和中銀香港（2388）的股價走勢，雖然加息對銀行股有利，但也要留意，不同的銀行經營的地區不同，生意也有分別。現在環球經濟面對衰退的陰霾，國內的經濟也在放緩。經濟不好，銀行的呆壞賬就會上升，所以，銀行板塊的投資氣氛也不活躍。

中銀香港1年圖。

在今次的能源和糧食危機浪潮之中，歐洲的情況特別差，主要是歐洲嚴重依賴俄羅斯的進口能源，特別是天然氣，但歐洲卻加入西方制裁俄羅斯能源的行列。俄羅斯將通過「北溪1號」管道運輸到歐洲的天然氣量大幅降低至原來的氣量的20%，歐盟惟有要求成員國將天然氣的使用量減少15%，並到處搜索天然氣源補充儲備，歐洲經濟將因為為能源成本上升，而步入嚴冬，到年底，情況將會更嚴重。由於匯控有大量的歐洲生意，注定也要挨。

比較匯控和中銀香港兩隻股票，匯控現價市盈率10倍，息率3.95厘；而中銀香港現價市盈率13.3倍，息率3.9厘。兩者息率相若，而中銀香港的市盈率較高，但如果看股價走勢，中銀香港的走勢相當漂亮，早前在27.2元見了小底，之後反覆上升，下一浪應該可以挑戰32元的階段性高位，至於匯控，走勢比較肉酸，在很很窄的範圍內波動，大約在48元至52元之間上落，並未走出一個方向。本來，波幅收窄是突破的前奏，而加息對銀行業有利，股價可以向上突破，問題是，匯控孭著很重的歐洲業務，前景會如何？難下定論。

所以，如果匯控和中銀香港二選一，投資中銀香港會好過匯控，起碼沒有歐洲業務的風險。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

香港的股市非常兩極化，市場焦點全放在一些大型的、特別是科技類的股票。本地公司，即使做得很好，也沒有太多人留意，部分公司可以說是悶聲發大財，其中一家是柏能集團（1263）。

今年3月，柏能公布截至去年12月全年業績，營業額154.6億元，按年升99%。純利23.7億元，按年升1045%；每股盈利6.21元。派末期息每股1.61元，而上年同期派0.22元，今年派息增加了6.3倍。

柏能是一家主要設計、製造、開發桌面電腦使用的圖像顯示卡，以及製作買賣個人電腦相關產品，主要包是圖像顯示卡主機板和個人電腦。柏能公佈盈利大升和派高息之後，市場開始注意柏能。由於當時虛擬貨幣炒到翻天，市場就特別留意柏能生產的虛擬貨幣挖礦電腦用的顯示卡。股民甚至將比特幣和柏能股價作為對比。

不過，柏能生意的挖礦用的卡，主要用以挖以太幣而不是比特幣。另外，圖像顯示卡的較廣泛用途是用在玩遊戲的電腦，所以柏能的業務不純粹對應虛擬貨幣的挖礦。由於虛擬貨幣價格大幅回調，市場也看淡與虛擬貨幣相關的產品的市道，估計柏能的生意也會受到影響。柏能股價也由一年高位17.96元回落到周四收的7.22元水平。

柏能現價市盈率1.2倍，息率33.5厘，以柏林的盈利會倒退三成計，柏能現價不算貴，問題是生意能否長期維持。

看柏能過去5年的業績，2017年盈利3.3億元，2018年盈利2.7億元，2019年盈利下跌至1027萬元，2020年又回升到2.1億元，去年大升至23.7億元。現價市值28億元，如果盈利跌回去2億元，股價一點也不便宜。若能維持到十多億元的盈利，就不貴。

結論是柏能是一隻可以留意的電子製造相關股票，可候回調吸納。