港股受著兩大力量拉扯，一股力量是美國的利息和股市走勢，另一股力量是中國的經濟和政治。
近期港股弱勢，經常是美股升，港股不升，其中一個關鍵原因是內地經濟和地緣政治因素影響。美國眾議院議長佩洛西竄訪台灣帶來的政治震盪餘波未了，大陸展開圍台軍演。事件雖然沒有出現擦槍走火，但區內的政灣局勢仍然很緊張，資金相當窒手。
另外，由於中央將全副精力放在處理台灣問題上，內地房市腳軟，經濟反彈力度不足，若在平日，管理層已經空群而出，大力挺經濟，但如今管理層的精神仍被台灣問題拉扯著，在經濟方要的注意力不足，恐怕要等台灣問題穩定下來之後，最高領導人回過神來，才能花心機催谷經濟，在這種情況下，港股仍會繼續受壓，出現美股升，港股不升或少升的狀況。
美股近排走勢回暖，與通脹和利息前景有很大關係。美國公佈的7月CPI同比上漲8.5%，較預期的8.7%低，較6月的9.1%有大幅的回落。7月CPI環比漲幅持平，亦低過市場預期的升0.2%，較6月的環比漲幅1.2%有大幅回落。環比增幅大幅放緩，預視美國通脹有望開始回落。
在聯儲局連番加息的情況下，美國通脹這匹野馬有初步受控的跡象。雖然美國通脹是否已經見頂，人言人殊，但無論如何，美國通脹會落，令市場舒了口氣。
杜指一年圖
看美股的走勢，亦見到明顯的見底趨勢。以杜指為例，之前失守3萬點，見過29653點，應該是短期低位。今浪上到33344點這個水平，有機會上穿上一浪的高位，美股開始形成一種反覆向上的形態，相信即使再度回落，也不會跌穿32300點的水平。
之所以美股的走勢比較好，主要是市場開始賭通脹已經轉勢，聯儲局於9月加息0.75厘的機會下降，估計加0.5厘機會較大。而今年再大幅加息的空間縮窄，加息週期可能會在明年第一季停止。
大家正在賭聯儲局利息政策正在轉勢。在這個前提下，估計美國在短期內仍然會好過港股，那些在美國市場上市，緊貼美股走勢的港股，例如手機股等，表現會好一些。
而與內地相關的股票，很多已跌到很深，未來有可能出現一個見底向上的狀況。但在見底之前，仍有下跌的空間，所以，現時入市只宜小注。
陸羽仁
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最近投資市場有一異象，就是黃金價格開始與美國利率及美元走勢脫軌。過去美息升、黃金跌的情況不再出現。
最誇張是本周三美國公布3月消費者價格指數(CPI)，3月CPI與上月比較，按月增長0.4%，按年增長3.8%，全部高過市場預期。通脹熱度回升，意味聯儲局減息機會快速下降，從利率調期市場反映，聯儲局今年6月減息的概率，由原本的50%以上，在美國通脹數字公布後，就好像自由落體那樣，直插至只有15%。
6月減息已然無望，而市場估計聯儲局今年合共降息0.38厘，以每次降息0.25厘計，即只會減息1.5次。消息令美國債息急升，美元向上，通脹數據公布後，10年期美國國債息率在數據公布後，暴漲0.182厘，當天升至4.51厘，一舉升破4.5厘大關。美元指數也升1%，當日報105.18，創去年3月以來最大單日升幅。
過去1年美元指數。
美國減息預期快速降溫，原本該對黃金很不利，但神奇的是金價當天只是輕微回落，一日之後，金價再上新高，周四升至每安士2376美元。出現美息升，無息的黃金也升的奇怪現象。
過去1年黃金價格。
不過，這異象已非今年之內出現，黃金今年之內升幅已超過14%，若以2015年的低位計，金價近9年的升幅已超過120%，最特別的是，自去年中開始，黃金與美元、美息的負相關逐漸消失，以往判斷金價關鍵因素，是看美國利率和美元走勢，若美國利率向上，美元上升，黃金作為沒有利息的貨幣，就會下跌。但去年美國連續加息，金價仍相當硬淨，回落幅度有限。到今年3月下旬，黃金及美元指數更雙雙上行，意味黃金已跟美息走勢脫鈎。
金價上行的要素，並非黃金的貨幣屬性，由於買黃金，要忍受不能獲取如美債有4.5厘利息的「痛苦」，可以推斷，一般投資者不介意沒有利息，不斷增持黃金。
市場估計中央銀行是黃金主要買家，去美元化是金價上行其中一個有力解釋，各央行不斷拋售美債，即使有外貿盈餘，也不購買美債，而集中資金購買黃金儲備，包括中國和俄羅斯在內的多國央行，持續也有增持黃金的舉措，令金價有巨大支持，所以變成美元美債和黃金各自有捧場客的局面。不少央行作為黃金一大買家，在不願購買美債的情況下，考慮以黃金作為一種穩定資產的替代品。
當然，去美元化除政治考量外，也因注意美國大量發債的問題。美國赤字高企，現在以每100天增加1萬億美元國債的速度快速上升，等於美國1個月就要推3000億美元國債出市場，供應多需求少，自然要提高債息以增加吸引力，但如此天量的供應，也蘊藏崩潰風險，一定程度令部份買家寧買無利息的黃金，也不買高息的美債。
這情況等於過去幾年內房債券付10多厘的高息，但息高代表風險高，所以也有投資者不想冒風險，寧放棄高息。
紫金一年圖。
雖然金價到了現水平，予人高處不勝寒之感，但黃金向上趨勢並未停止，兩隻黃金股就深受追捧，大股有紫金(2899)，這是市值5048億元的大股，周四收市價17.76元。紫金自今年初以來一直攀升，而紫金不單是黃金股，也是銅金大股，所以銅價上升對其也有利。
招金一年圖。
細一點的黃金股，可考慮招金礦業(1818)，市值只449億，固然其經營狀況遜於紫金，但金價狂飆，招金股價也創一年新高，周四收市報13.72元。由於金價升勢太急，因此買金股須抱投機心態，只能順勢而炒了。
