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矽谷銀行只是煤礦裡的金絲雀

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矽谷銀行只是煤礦裡的金絲雀

2023年03月15日 18:50 最後更新:18:18

美國矽谷銀行倒閉,成為2008年金融海嘯之後,美國第一間倒閉的中型銀行。矽谷銀行擁有1750億美元的存款,倒閉前夕,客戶擠提了420億美元,過程挺驚嚇的。

美國投資家科斯勒在最後階段,出價30億美元購買矽谷銀行50%股權,另外還有巴菲特和摩根大通都在洽談入股,但在收購協議談成之前,美國政府的聯邦存款保險公司宣佈接管矽谷銀行。相信是因為這個銀行擠提危機太大,而且出事的銀行不只是一家,美國政府惟有出手接管。開始時,美國政府仍然聲言不會為銀行包底,但之後快速轉軚,動用存款保險基金為所有矽谷銀行存戶全數包底。

由於科斯勒近距離觀察矽谷銀行,他對的矽谷銀行崩潰的原因的評論頗為一針見血。2021年1月,矽谷銀行只有550億美元的客戶存款,至2022年年底,存款數字激增至1860億美元。而矽谷銀行的失敗源自她過去的成功,主要是矽谷銀行收攬了大批矽谷初創公司的客戶,激增的存款來自科技企業的首次公開招股款項或者是「特殊項目交易公司」的招股所得。過去兩年,近一半的美國公開募股收益,都被矽谷銀行收入囊中,多數的初創公司和和矽谷銀行都有業務聯繫。

矽谷銀行存款飆升的大背景,是新冠疫情期間,拜登上台,繼續大力印錢,而聯儲局將利息減到接近零。由於市場資金氾濫,美國的科技股股價飆升,沒有人需要向銀行借錢,矽谷銀行新收到的1310億元貸款借不到出去,就將錢投入收益較高的政府債券和有1.5厘息的十年期長期按揭抵押貸款證券,這就是矽谷銀行出事的底因。

其後美國通脹率因為聯儲局的放水政策而急升,由2020月5月的0.1%升至2022年1月的7.5%。要記住,烏克蘭戰是在2022年2月24日開始,在此烏克蘭戰爭之前,美國的通脹已經升上驚人高位,在2022年6月達到9.1%的峰值。

美國通脹失控向上,聯儲局惟有暴力加息,美國利率便從2020年2月的0.25厘升至今年2月的4.75厘,僅僅一年就加了4.5厘利息。對矽谷銀行而言,就是一場災難。債券利率急升,等如債券價格急跌,矽谷銀行手持的債券的賬面值快速下跌。消息在市場散播,客戶開始擠提銀行存款。矽谷銀行被逼出售債券資產套現,但賣資產的虧損進一步觸發更多的擠提,銀行想賣股權救忙,已趕不及了。投資家科斯納認為矽谷銀行接連犯下多個錯誤,管理層錯估了利率和客戶提款的需求,亦沒有及時出售股權套現。他認為這些錯誤犯一個也會致命,犯了多個就必然暴斃。

這可以說是對矽谷銀行死因的微觀觀察。如果將鏡頭拉闊,就會看到美國外強中乾。美國瘋狂印錢,並不是始於今天。在奧巴馬2008年上台的時候,美國國債有10萬億美元,時至今天,已經升至31.4萬億美元。在短短14年,國債暴增了204%。尤有甚者,拜登上週公佈的6.9萬億美元的最新預算案,更預計未來10年,美國國債可能增加20萬億美元至51萬億美元,這真是一個天文數字!

所以,美國的核心問題,並非個別銀行的決策失誤,銀行只不過是美國整個經濟體系的薄弱環節,只是煤礦裡死亡的金絲雀,真正的問題是赤字驚人、濫發貨幣。從大力援助烏克蘭,到搞新能源車和芯片補貼,到大力搞基建,這都是遠超美國國力所能支撐的行為。聯儲局放慢加息,可能會令到股市有一段的繁榮,但只要大趨勢不改,美國政府不收縮開支,爆煲只是早晚的事情,歷史轉折,才剛開始呢。

盧永雄

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要敢於講香港食麵無犯國安法

2024年03月28日 20:30 最後更新:21:02

這裡先講兩個故事。

早前和一個G7大國的領事館官員食飯,其中一位商務參贊最近剛調來香港,他說他的家人問他「香港安不安全,是不是還有人在掟汽油彈示威? 」他感到有點無奈。後來總領事講到這個話題亦說,他的朋友也問他,「現在香港訂立了國安法之後,是否還可以上網? 」G7大國對香港的政治本來並不友善,但這些外交官都笑言,這些比較離譜的想法,恐怕是當地媒體散播的偏見,讓他們的國人根本不知道香港是怎樣的一回事。

美國的情況就更加嚴重,早前一個基金會安排了一班美國的中學生來香港交流,他們過去從來未踏足過香港,來香港十多天玩得很開心,他們一個最突出的感覺,就是「原來香港可以自由上網」,香港的城市生活亦熱鬧多彩,和他們在美國的時候以為香港的情況完全不一樣。

美西方國家的人民對香港充滿偏見,固然和他們的政客和傳媒有很大的關係。當地的媒體大量散發反華反香港的言論,例如英國《衛報》3月24日就有評論文章,標題是《謊言、意識形態與鎮壓:中國決定了香港失敗者的命運》,內容列出一大堆對中國的批評,指中國不樂見香港在殖民統治下蓬勃發展….過度鎮壓正加速香港的衰落,外國投資來港枯竭,香港這個城市經濟萎靡不振。《衛報》文章更聲稱,香港23條立法之後,「現在如果麵條與外國有秘密聯繫,食麵條就是一種煽動行為。」

很難想像西方一張大報,竟然可以作出這樣低智的評論,而他們口中香港的23條立法和國安法,對香港進行了無情的鎮壓,其實香港的國安法律和美英相比,仍然差了一大截。

例如外號「第二代美國隊長」的囚犯馬俊文,因為違反《港區國安法》的煽動分裂國家罪被定罪,判囚5年。英國廣播公司就發表題為《香港23條與國安法:新條例下馬浚文遭拒減刑》的誤導性報道。其實是否批准囚犯假釋,從來都是懲教機關的酌情權,而英國自己有關恐怖主義的法律《2020年恐怖主義罪犯(限制提前釋放)法》,亦收緊恐怖主義案件被定罪被告人獲得假釋的門檻,與香港的23條立法性質相似。英國媒體批評香港的法律和處理嚴重罪行罪犯的假釋准則,其實他們自己有完全一樣的法律。

香港有部分的商界人士,經常跌入對方的邏輯之中,認為香港要改善和七大工業國(G7)的關係,對他們的批評就是少回應為妙,否則就會被指為戰狼,其實這樣正正跌入對方的圈套,變成「有佢講冇你講」。

英國的《衛報》可以低智到指「香港吃麵都可以觸犯國安法」,香港當然應該講「英國飲酒都會觸犯國安法」。其實這是真人實事,在2011年英國22歲青年基南,他飲醉酒後在facebook上建立了一個名為「沃靈頓暴動」的頁面,叫人去騷亂,雖然他們最後因為酒醉並無出席,暴動並無發生,當他第2天從宿醉中醒來時,馬上移除了該頁面並作出道歉,聲稱他只是開了一個玩笑,但最後仍判監4年。

在西方世界政客和媒體亂講之下,香港變成了一個黑暗地獄,香港人和特別是香港商界人士,要將香港的真相向外傳播,要多邀請外國朋友到香港實地體驗,就會知道香港除了極少數暴恐分子之外,絕大多數人生活如常,特別在國安法例訂立了之後,免除了像2019年那類暴動的威脅,令到香港的經濟發展更加有一個穩定的基礎,試想2019年香港汽油彈橫飛的時候,有幾多外國人夠膽來香港旅遊或做生意呢?

盧永雄

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