股神押注能源股

股神巴菲特以92歲高齡，近日去日本訪問。這是他自2011年以來第二次訪問日本。巴菲特這次訪日固然與他投資了日本五大商社有關。他在伊藤忠、丸红、三菱、三井物產和住友商事五大日本商社的持股佔比都達到7.4%，是巴菲特的旗艦投資公司巴郡在美國以外的最大投資。

巴菲特不斷增持日本商社的股票，令人有些費解，因為日本經濟長年都不好，當地人口老化，也被視為是「失望之國」。而巴菲特投資這樣精明，又怎會投資沒有前景的股票呢。所以，巴菲特下重注於日本商社，惹起各界的關注和討論。

其中一個評論是投資家麥樸思，由於日本五大商社有不少的投資在能源方面，麥樸思認為巴菲特其實是押注能源。的而且確，日本五大商社現時的業務和過往很不同，以前，她們的重心業務是貿易，如今則重於投資，而且都押重注能源和創新科技上。換言之，巴菲特投資日本五大商社，等於投資能源和創新科技。

眾所周知，巴菲特投資比較保守，除了買蘋果之外，都不太留意科技股。今次押注日本五大商社，可以說是間接小注投資創新科技企業。不過，相信他比較看重的還是能源業。他近期押重注買西方石油，賺了大錢。2020年新冠疫情爆發，油價暴瀉，美國期油跌到每桶20美元下方，巴菲特就大手增持石油股。油價暴瀉，除了疫情因素之外，還有全球減排要求高漲，很多國家都提出全面轉用電動車的目標期限，令到投資者對傳統化石能源股的興趣缺缺，大量減持相關股票。

由於大家都不看好石油業前景，相關的能源企業亦大力約束投資。特別是美國的頁岩油，儲存量豐富，但需要巨額投資才能開採出來，美國能源公司亦為之卻步。隨著疫情過後，特別是中國經濟重啟，對能源的需求大增，另外，俄烏戰爭亦嚴重影響了石油供應，在需求回升，供應大減的情況下，油價就維持在較高的水平。而美國加息行將見頂，美元的走勢亦由強轉弱，就更有利於油價的向上走勢。聰明的巴菲特見到這樣的發展趨向，就大力投資能源業，也投資則重能源業務的日本五大商社。

大家要投資石油股的話，可以買中海油（0883）或中石油（0857），而前者是純粹的油股，最近的走勢亦相當「靚仔」，過往中海油股價都在高位11.7元和低位大約在9元之間波動，而今年公佈之後，股價突破高位，曾高見13.06元，近日回到12.4元左右，走勢相當強勢。中海油現價市盈率3.67倍、息率11.6厘，利息相當吸引，這也是投資者持續買入的原因。

有人問我，如果想買中海油，要如何部署。我認為現價已比較高，不宜落手，等股價回落才好吸納。進取一些的，可以等回到11.2元左右買入。保守一些的，可以等到股價回到9.7元左右才買，這是往常的一年低位，入貨價更加保險。

無論如何，美元行將見頂、能源企業對石油開採比較忍手，加上俄烏戰爭不會很快會完結，石油股中線仍可以看好。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。