東方電氣盈利向上可吸納

大市反彈近2萬點水平，有朋友問起，有無較穩陣股份，可以投資，我叫佢留意下東方電氣(1072)。

東方電氣係巨型機電股，主要做電廠、輪船等的輪機，包括最先進的燃氣輪機。東方電氣去年的業績不錯，全年純利28.6億元人民幣，按年上升24.7%。按周四收市價10.48元計，市盈率10.4倍， 息率3.5厘，以東方電氣這樣的行業領先股來計，這個市盈率不算貴。

東方電氣4月時再發佈今年第一季業績，首季營業額147.2 億元，同去年相比增加4.3%；純利10.2 億元，同比增加10%；若扣除非經常收益後純利9.5 億元，同比增加44%，仍保持較高增速。而純利增速低於扣除非經常收益後純利增速，主要是因為首季非經常性收益同比減少約2 億元。因為上年同期債務重組收益1.4億元，本年無此事項；今年首季信用減值損失1.7 億元，同比增加2.2 億元，主要是因為上年同期收到破產分配轉回的收益，本年無此事項。

東方電氣1年圖。

但睇番東方電氣首季業績，盈利能力穩步提升。首季純利增速10%，高於收入增速的增加4.3%，淨利率達7.5%，創2019 年以來新高，一是因為產品毛利率同比增加了1.2%，二是因為期間費用率同比下降0.9%，效益提升，推高了利潤。

展望未來，東方電機的火電主機漲價，有望拉動公司毛利率提升，疊加降本增效繼續推進，公司淨利率仍有提升空間。

今年首季公司新增訂單226億元，同比增26%，訂單增幅不俗。其中清潔高效能源裝備85億元，佔比38%；可再生能源裝備60億元，佔比27%、新興成長產業34億元，佔比15%。

東方電機一年高位15.46元，低位9.06元，現價10.7元，從低位回升不太多，若業績理想，今年有機會重試高位，可等股價略回吐至10.5元時吸納，若回到高位仍有47%水位，保守一點也有30%增長空間。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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港股恆指近期反彈上19000點樓上，5月底時曾下試18000點低位。在日股創新高的情況下，香港股民仍然沮喪。但我覺得要面對現實，可以睇住個股市的動態去投資，在低位的時候買一些有息派的優質股票，等升近一年高位沽貨，若捕捉不到波幅買賣，低位買長期持有收息也無妨。

正常情況，恆指大約在5000點左右上下波動，在去年疫情緊張的時候，上下波幅更大。現在已回復正常，5000點的波幅，已足夠大戶高沽低揸搵食。以恆指近期低位18000點計算，5000點波幅，高位就是23000點。從這個角度來看，現價仍然可以低吸優質股。特別是內地經濟下滑，已經去到臨界點。阿爺若不出招救市，恐怕今年全年的GDP增長目標未必達得到。事實上，內地已經盛傳阿爺將會出手，特別是要撐樓市。

有些股票底質不錯，但也跟隨大市下跌，內房股就是跌得比較多的板塊，而中國海外（688）是其中一隻可以考慮的優質內房股。中國海外去年純利232.6億元人民幣，雖然按年下跌了42%，但仍能維持到較高獲利，而且財務穩健，資金充裕。

中國海外今年1月27日見過22.9元。

中國海外去年的合同銷售額2947.6億元人民幣，權益銷售金額排全國第三。在現時這個環境，民企內房股無運行，而像中國海外這些國企內房股可以睇高一線。中國海外今年首4個月的銷售額有340億元人民幣，按年升67%，相應的售樓面積124萬平方米，按年升39%，有不錯的按年升幅。

中國海外這一浪的回落，低見15.46元，之後反彈，周五收17.7元，可以在現價買一注，回到16.7元再買一注，博股價下半年回升，兩注買齊平均價17.2元，升到22.4元沽，就有30%的回報。博不到就持有收息，中海外現價息率4.5厘，6月30日除淨，末期息0.4元，買來收息也是一個不錯的選擇。