英國政壇大地震，首相辛偉誠宣布改組內閣，裁撤內政大臣柏斐文，改由原外相祁湛明接任，最戲劇性是前首相卡梅倫出任外相一職，消息一出，震動英國政壇。
1. 柏斐文因激進而下台。
被裁撤的內政大臣柏斐文風格非常突出，是右傾激進型，她剛剛在上周撰文批評倫敦警察偏袒支持巴勒斯坦示威者，觸發軒然大波，被轟煽動仇恨，結果上周六(11月11日)撐巴勒斯坦遊行人數多達30萬人，冠絕西方社會。英國政界認為是柏斐文的激進言論，反而刺激了更多撐巴勒斯坦民眾出來示威。不過這只是其中一條導火線，柏斐文政見一貫，最突出的，是要將進入英國的難民送到盧旺達，這種政見放在美國可能可以吸引到一半選民，但放在英國就有點過激。
2. 卡梅倫再作馮婦。
前首相卡梅倫再入政壇，是最令人震驚的消息。他在2010年至2016年曾任首相。當過首相的人出任外相，一般有屈就之感，直覺就是英國政壇無人，所以要號召老將出山。但實情是卡梅倫一點也不老，現年才57歲，他出任首相之時只有43歲，當時是英國保守黨成功重奪政權，合組聯合政府上台執政。試想想一個57歲的政客，只當一個只是「吹吹水」的後座議員，恐怕也覺得太浪費生命，所以只要卡梅倫能放得下自我，出任英國外相，也是一個大展拳腳的機會，誰知道會不會有一天他或許能重拾相位。
卡梅倫和另一前首相約翰遜是牛津大學同學。卡梅倫是優等生，有溫和保守主義的政見，而約翰遜是辯論社主席，從一開始就是一個放蕩不羈、「打破一切規則」的人。20多年後，約翰遜將了老同學一軍，在保守黨內倒戈，在公投中成功支持脫歐，將卡梅倫推下相位。如今回看，很多英國人都覺得公投脫鈎是錯誤決定，亦反證明了卡梅倫當日堅持留歐是正確的。
3. 辛偉誠賭一鋪。
對沖基金合夥人出身的辛偉誠，做首相的風格尚未突顯，但銀行家的賭性就顯露出來。英國將於明秋大選，據英國《獨立報》11月8日報道，執政保守黨在民調遠遠落後反對黨工黨20個百分點，辛偉誠在選民眼中仍非常不受歡迎，再這樣下去，保守黨明年將會遭到恥辱性失敗。
辛偉誠借內政大臣柏斐文失言之機，邀請卡梅倫回朝，是要賭重拾保守溫和路線能否突圍。如今英國內閣三大臣，即財政、外交、內政大臣中，兩個職位已由資深溫和派人士把持，包括外相卡梅倫和財相侯俊偉，既然現任政府裡激進政客路線似乎不受歡迎，辛偉誠就希望來一個大轉彎，博溫和路線能拉近和對手的差距。卡梅倫當年曾開創中英關係「黃金時代」，說不定能靠他改善中英關係，支撐一下疲弱的英國經濟。
政治沒有對錯，只有贏輸，未來就看辛偉誠這個賭注，是否賭對飽受通脹折磨的英國選民心態了。
盧永雄
2025年過去，2026年到來，在2025年最高興的是看到外國高唱的「香港已死論」再死一次。
第一、外資用腳投票
美西方經常睇死香港的言論，認為香港回歸中國就應該玩完，早在1997年回歸之前，美國《財富》雜誌在1995年就發表封面故事「香港已死」（The Death of Hong Kong）。回歸之初，香港歷經金融風暴、沙士衝擊都未死。到2019年發生黑暴事件，2020年美國制裁香港官員，再加上疫情的衝擊，外資在美國導演之下撤走，當中不少轉移到新加坡。去年2月，耶魯大學資深研究員羅奇在英國《金融時報》發表文章，標題為「我很難過地說香港玩完了」（ It pains me to say Hong Kong is over）。
外資睇香港除了看經濟增長之外，也會聚焦股市表現。過去一年多，港股奇跡復甦，就令「香港已死論」破產。
2025年香港經濟估計增長3.2%，在發達經濟體當中名列前茅。香港股市表現尤為突出，港股頭11個月平均每日成交金額達到2307億港元，較2024年同期大幅上升43%。
港交所2025年集資成績驕人，總共有119隻新股上市，集資額2858億港元，按年升220%，是2021年來最高。根據畢馬威的報告，港交所集資額全球第一，並列第二位的是紐交所和納斯達克交易所。展望明年港交所集資額估計有3000至3500億港元，繼續會排在全球前列。
港股表現良好，除了內地資金來港投資之外，外資回歸亦是關鍵因素。據基金業人士表示，現時外資只是第一波回歸，主要回流的是對沖基金等中短線資金。隨著港股的成交增長，大量優質的內地公司來港上市，相信未來外國的長線基金也會逐步回流，未來港股的形勢可以繼續看好。
按美國的敍事，香港搞《國安法》會嚇走資金，但事實剛好相反，香港有穩定環境，中資公司才敢來香港上市。加上美國針對在當地上市的中概公司，實際上是自毀長城，逼得很多優質中資公司都要轉來香港上市，這造就香港股市做大做強，連睇淡的外資都要回流。
第二、阿爺高度評價
從習主席在12月中會見上京述職的特首李家超時的講話，就知道中央重視香港那些工作。習主席一開始發言就讚賞特首帶領特區政府勇於擔當，積極進取，1.堅定維護國家安全，2. 成功舉行立法會選舉，3. 主動融入國家發展大局，4. 實現經濟穩步增長。
習主席的評價突顯中央高度肯定香港能夠同時兼顧維護國安和發展經濟。部分香港人以為，香港已經「由治及興」，要放下國安才能搞好經濟，但現實證明這些觀點是錯的。香港要在兩個看似矛盾的目標中取得平衡，齊頭並進。
第三、香港還需努力
如果觀察香港過去這5年的發展，先是在2021年開始走過黑暴和疫情的衝擊，在2023年實現強勁的谷底反彈，特別是社會復常帶來報復性的消費，一度使市場情緒高漲。
不過進入2024年，本地的消費模式發生結構性轉變，市民北上消費分流了本土的零售，同時港元跟隨美元強勢，利息高企，亦對經濟有壓抑，出現結構性調整。
到了2025年下半年，香港再踏入一個溫和復甦的狀態，樓市開始止跌回穩，加上美國在9月開始減息，資金供應趨鬆，估計2026年香港可以沿著這條復甦路線繼續前進。
不過在樂觀之餘，港人還需努力。我們在街上都看到很多吉舖，主要是因為零售經濟仍有壓力。2024年香港零售銷貨總值3768億港元，按年下跌7.3%，零售業的痛感強烈。到2025年，1至10月零售銷貨總值和去年相若，但是下半年消費已經開始復甦，8月零售銷貨價值升3.8%、9月升6%、10月升6.9%，這一年是前跌後升，消費增速加快。2026年零售消費有望止跌回升。但在零售轉型的過程當中，港人仍需努力，舊生意仍然會被淘汰，必須調整策略，尋找新的商機。
總結而言，香港在2025年的經濟表現再次證明，「香港已死論」再死多一次。香港過去不斷歷經不同的衝擊，最後都能夠涅槃重生。
盧永雄
