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推動沙特ETF要出死力

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推動沙特ETF要出死力

2023年11月29日 18:06 最後更新:19:19

在近期舉辦的第一屆「香港財經論壇」上,特首李家超點出香港在財金方面的強勢,又提到香港在財金方面的新舉措,包括推動人民幣櫃台納入港股通、促進香港股票人民幣計價交易等措施,進一步強化香港離岸人民幣中心的地位。另外,亦會拓展區域合作,貢獻「一帶一路」建設,其中亞洲首隻沙特阿拉伯ETF,即交易所買賣基金,也在港交所掛牌上市,資產規模是全球同類產品中最大。這類合作足以證明香港是全球資金融通的重要增值平台。

這隻沙特ETF在周三(11月29日)掛牌後,沙特主權基金公共投資基金(PIF)副理事長Turqi A. Al-Nowaiser在上市儀式表示,首隻ETF上市,標誌著PIF的重要時刻,指香港無疑是世界上最發達的金融生態系統之一,相信香港對全球金融業很重要,所以希望藉着推出ETF,將香港與沙特聯繫起來。

無論是擴展人民幣計價股票,或是引入沙特ETF,都是重大的金融舉措,亦是香港發揮獨特優勢的兩個關鍵,一是發展成重要的人民幣交易中心,另外是開展與「一帶一路」國家的合作。

政府努力推動人民幣計價股票、或是沙特ETF面世,但這只是成功的第一步,往後的執行更加重要,這涉及兩方面的重要舉措。

第一,要增強相關股票和基金的成交。香港是一個自由巿場,過去很多事情都是自然發生,但現今世界競爭愈來愈劇烈,很多事情是自然不會發生的。以香港的一個主要競爭對手新加坡為例,對各種金融產品的推動,明的暗的推力都很大。正如鄧小平的名言,無論白貓黑貓,抓到老鼠的就是好貓。這些產品要成功,活躍的成交是關鍵,如何做大成交量,就是衡量成敗的KPI(關鍵績效指標)。

第二,要令散戶活躍參與。金融巿場的參與者主要分為機構投資者和散戶,機構投資者較多是買入並持有,活躍交易不多,量化交易商是例外; 散戶反而是日中交易的主要參與者,他們透過短線買賣,賺取差價,令交易量大增。香港的量化交易遠不如美國發達,這方面較難一蹴而就,所以如何鼓動更多散戶參與,是令這些新興投資產品成交活躍的要素。

不過最近的十多年,香港散戶對股巿參與的興趣愈來愈低,表面看是因為股巿表現不好,但實際這是雞還是蛋,也很難說得清楚。可能是參與者減少,巿場不活躍,股票估值下降,而不是股市下跌令參與者減少。

香港股巿散戶萎縮,其中一個原因是港交所沒有做什麼事情鼓勵散戶參與。港交所是既是一個監管者,更是一間上市公司,很多時會側重機構投資者而忽略散戶的需求。

過去港交所的規例要求上巿公司需要在一中一英的報紙刊登他們的通告,後來股壇長毛等人反對,港交所最終取消這項要求。媒體財經版收獲的廣告資源大幅減少,媒體就相應縮減財經版的人手編制,令財經報道大量萎縮。另外,媒體想提供網上即時報價,港交所向媒體收取過百萬元計的年費,試問媒體又何來動力再向散戶提供免即時報價。傳媒報道大幅萎縮後,也不見得港交所做了什麼其他推廣。

若然反轉思維,要大力做宣傳,要鼓勵散戶參與的話,港交所不但不應收取媒體高昻的資訊服務費用,反而應付費給媒體去做這件事情,推動媒體大力增加即時報價和報道更多上巿公司消息。

結論是在這個突變的新時代,特區政府快速應變,已有全新思維,由過去坐著等生意,變為主動搶生意,由過去聚焦歐美巿場,變為放眼世界,發展中東等其他各國巿場,亦加大力度做人民幣生意。但若然各個執行機構只是蕭規曹隨,搞到人民幣計價股票成交繼續稀疏,搞到沙特ETF交易冷冷清清,這會變成自證失敗的行動。

在這個搶生意的年代,果子不會自動從樹上掉下來讓你吃,各金融機構要打醒十二分精神,你們是有KPI的。首先就要出死力,去推動這隻沙特ETF成功。

盧永雄

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李家超

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借金融議題打的輿論戰

2024年02月26日 19:32 最後更新:22:39

在香港討論23條立法之時,生起所謂香港會成為「國際金融中心遺址」的爭議,還有大摩亞洲區前主席羅奇「香港已死論」。這是一場輿論戰,對手的打法比較隱蔽。

香港就基本法23條進行立法,既是香港的憲制責任,包括美西方在內,世界各地都會進行國安立法,要從原則上否定香港立法,很難站得住腳。現實上,香港的政治趨向穩定,想發動人直接攻擊23條立法亦有困難,所以對手就繞道經濟金融戰線進軍,而輿論攻勢亦是圍繞著「香港已死」的邏輯推進。

香港在疫後的確面臨一定的經濟困難,包括:一,美國暴力加息超過5厘,資金成本高企,經營困難。二,由於環球經濟放緩,國家經濟在疫後復甦亦比較緩慢,雖然去年中國經濟有5.2%增長已屬難能可貴,但難有更快速的增長。三,或許更加重要的是,美西方基於政治的考慮,大力在香港抽資,甚至警告基金不要投資香港上市的中國股票,他們直接出手打壓香港股市。

對手的玩法是顛倒因果關係,將香港面對的經濟困難和股市低迷,百分百歸咎於國安立法和相關執法。由此演化出一個簡單邏輯:「香港現在已經很穩定,就不要再搞那些國安東西了,只要不再追究犯罪者,和美國重建關係,香港什麼也會好起來。」

這種「回到過去」式的論調,聽起來十分吸引,因為香港人幾十年來都是活在一個中美關係友好的環境下,香港就是靠做中介賺錢。

這種「回到過去」的觀點,令人產生一種錯覺,以為只要不搞國安,就可以「舞照跳、股照炒」了。推動者不遺餘力大做宣傳,他們製造輿論的句式通常是「我不反對23條立法,但是….」背後的意見等於說23條立法趕走外商,不搞也罷。

其實這種邏輯不堪一擊,主要有幾個方面。

一,香港受壓正好是因為美國施壓。其實香港金融巿場面對的壓力正正是美國抽資的結果,在特朗普當總統的年代,已經明言要打跨香港股市,要港股交易地乾涸。這是一個陽謀,不是一個陰謀。

無論香港有沒有23條立法,無論香港告不告黎智英,世界的地緣政治局勢已發生巨變,美國已認定中國為主要對手,美國打壓香港的行為不會停止。

二,香港精英們要放棄幻想。無論商界人士也好,還是傳統精英也罷,都應該放棄幻想,不是因為阿爺對美國過度強硬,不是因為香港政府有應變反駁隊,美國才針對香港。去年11月,國家主席習近平應約和美國總統拜登會晤,一定程度上回應了美方的要求,包括重啟中美兩國的禁毒協作和恢復中美軍方高層對話,但不見美國有一毫子的讓步,取消對中國產品的附加關稅。美國的策略是好處盡要,打壓不停。

三,香港人要團結打好輿論仗。就我接觸中央官員所知,他們對香港的要求非常簡單,是希望香港團結起來,形成有力的隊伍對抗敵人,其中一個環節是打好輿論仗。中共認為槍桿子、筆桿子出政權,如今保江山,亦是要靠筆桿子,靠大家團結打仗。

這不單是要擊退敵人的輿論攻勢,亦是要保持著自己隊伍的信心。經濟周期有起落,捱過了低谷就會有美好的明天,但如果信了對方一套,自亂陣腳,在低谷自殘跳車,就永遠不會有明天了。

盧永雄

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