香港要拓展「一帶一路」巿場，中東特別是沙特是其中一個必爭之地。沙特有錢，問題是她會否把錢投在香港。
過去十年，中國和沙特的經貿關係不斷加強，沙特不止是最積極嚮應「一帶一路」倡議的國家之一，而且沙特自己搞的發展大計「2030願景」，華為等中國重點企業亦都大力參與。
去年12月8日，中國和沙特簽署全面戰略夥伴關係協議，開啓了中沙關係的新時代。根據國家商務部數據，2022年中國與沙特雙邊貿易額1160.4億美元，同比大增33.1%。如今，中國是沙特第一大貿易夥伴，沙特也成為中國在中東地區的第一大貿易夥伴。
在投資方面，中沙兩國往來亦持續「升溫」。3月以來，全球石油巨頭「沙特阿美」連續重倉中國市場，先是斥資890億元聯手中國企業成立合資公司，計劃在遼寧盤錦建設大型煉油化工一體化巨型工廠，並以262.7億元高價收購中國榮盛石化公司10%的股份。6月，沙特投資部與中國汽車製造商華人運通簽署了一項價值408億元的協議，擬成立一家合資企業，生產電動車。
據了解，沙特對投資中國新能源方面有極濃厚興趣，重點會投資太陽能和電動車、特別是電池相關行業。沙特本身是石油輸出國，但明白化石能源會有枯竭的一天，而且全球傾向環保，對化石能源的需求終會見頂回落，所以大力投資新能源，即使當地石油很便宜，仍大力推動電動車，而計劃在沙漠創建一座新城，當中全是高科技建設。他們想在科技和新能源上做出突破，形成巨大投資和產業，所以很有興趣投資中國相關行業。
問題是，這些對中國內地的投資，和香港有甚麼關係呢？據悉，幾年前沙特政府最高層接待一個中國調研團時，曾經談到人民幣的問題，沙特最高層問，中國為何不在香港或澳門大力發展人民幣投資中心？他一語道破了香港的機遇，沙特可以透過香港金融市場投資內地，問題是我們能否把握到。
另一個問題又出現，沙特如何使用對中國的大量貿易盈餘。以2022年計，中國對沙特出口額為379.9億美元，而沙特對中國的出口額為780.5億美元, 換言之沙特去年對中國有400.6億貿易盈餘，現在這些貿易盈餘是美元。中國希望用人民幣購買沙特的石油，假設沙特和中國完全用人民幣做貿易結算，一出一入沙特每年將持有等值於400億美元的人民幣，從沙特的角度，這些人民幣可以作甚麼投資？買中國債券？買中國的股票？暫時國際上未有如此活躍的人民幣資產交易巿場。由於內地有外匯管制，資金出入並不方便，因此對沙特而言，一日未有一個活躍的國際人民幣資產交易巿場，她對與中國用本幣交易石油興趣不大。這不單是不想得罪美國，亦因為拿了人民幣沒有著數，但這正正是香港的黃金機會。
除了沙特，還有俄羅斯和巴西等能源或商品出口大國，都對中國有巨額貿易盈餘，如果香港能夠做出活躍的人民幣投資巿場，根本不愁生意。近日剛上巿的沙特ETF（交易所上市基金），可以用港元或人民幣交易，去年9月香港亦大量增加可以用人民幣交易的股票，亦引入莊家制以活躍投資。
做生意最難是找到巿場，沙特這個巿場已擺在香港的面前。但這又回到起點，沙特在香港上市的ETF，究竟會有多活躍？香港的人民幣計價的股票，又會有多大的成交？如果這些產品搞了一、兩年後，成交冷冷清清，估值又不高，人家又怎會有利用香港這個巿場的興趣呢？
如今特首李家超緊張，財爺陳茂波緊張，財經事務及庫務局局長許正宇緊張，但其他金融機構有多緊張？即使他們足夠緊張，又是否用上全新思維把事情搞好？
沙特的金礦就擺在這裡，就看香港如何去掘了。
盧永雄
在近期舉辦的第一屆「香港財經論壇」上，特首李家超點出香港在財金方面的強勢，又提到香港在財金方面的新舉措，包括推動人民幣櫃台納入港股通、促進香港股票人民幣計價交易等措施，進一步強化香港離岸人民幣中心的地位。另外，亦會拓展區域合作，貢獻「一帶一路」建設，其中亞洲首隻沙特阿拉伯ETF，即交易所買賣基金，也在港交所掛牌上市，資產規模是全球同類產品中最大。這類合作足以證明香港是全球資金融通的重要增值平台。
這隻沙特ETF在周三(11月29日)掛牌後，沙特主權基金公共投資基金(PIF)副理事長Turqi A. Al-Nowaiser在上市儀式表示，首隻ETF上市，標誌著PIF的重要時刻，指香港無疑是世界上最發達的金融生態系統之一，相信香港對全球金融業很重要，所以希望藉着推出ETF，將香港與沙特聯繫起來。
無論是擴展人民幣計價股票，或是引入沙特ETF，都是重大的金融舉措，亦是香港發揮獨特優勢的兩個關鍵，一是發展成重要的人民幣交易中心，另外是開展與「一帶一路」國家的合作。
政府努力推動人民幣計價股票、或是沙特ETF面世，但這只是成功的第一步，往後的執行更加重要，這涉及兩方面的重要舉措。
第一，要增強相關股票和基金的成交。香港是一個自由巿場，過去很多事情都是自然發生，但現今世界競爭愈來愈劇烈，很多事情是自然不會發生的。以香港的一個主要競爭對手新加坡為例，對各種金融產品的推動，明的暗的推力都很大。正如鄧小平的名言，無論白貓黑貓，抓到老鼠的就是好貓。這些產品要成功，活躍的成交是關鍵，如何做大成交量，就是衡量成敗的KPI(關鍵績效指標)。
第二，要令散戶活躍參與。金融巿場的參與者主要分為機構投資者和散戶，機構投資者較多是買入並持有，活躍交易不多，量化交易商是例外； 散戶反而是日中交易的主要參與者，他們透過短線買賣，賺取差價，令交易量大增。香港的量化交易遠不如美國發達，這方面較難一蹴而就，所以如何鼓動更多散戶參與，是令這些新興投資產品成交活躍的要素。
不過最近的十多年，香港散戶對股巿參與的興趣愈來愈低，表面看是因為股巿表現不好，但實際這是雞還是蛋，也很難說得清楚。可能是參與者減少，巿場不活躍，股票估值下降，而不是股市下跌令參與者減少。
香港股巿散戶萎縮，其中一個原因是港交所沒有做什麼事情鼓勵散戶參與。港交所是既是一個監管者，更是一間上市公司，很多時會側重機構投資者而忽略散戶的需求。
過去港交所的規例要求上巿公司需要在一中一英的報紙刊登他們的通告，後來股壇長毛等人反對，港交所最終取消這項要求。媒體財經版收獲的廣告資源大幅減少，媒體就相應縮減財經版的人手編制，令財經報道大量萎縮。另外，媒體想提供網上即時報價，港交所向媒體收取過百萬元計的年費，試問媒體又何來動力再向散戶提供免即時報價。傳媒報道大幅萎縮後，也不見得港交所做了什麼其他推廣。
若然反轉思維，要大力做宣傳，要鼓勵散戶參與的話，港交所不但不應收取媒體高昻的資訊服務費用，反而應付費給媒體去做這件事情，推動媒體大力增加即時報價和報道更多上巿公司消息。
結論是在這個突變的新時代，特區政府快速應變，已有全新思維，由過去坐著等生意，變為主動搶生意，由過去聚焦歐美巿場，變為放眼世界，發展中東等其他各國巿場，亦加大力度做人民幣生意。但若然各個執行機構只是蕭規曹隨，搞到人民幣計價股票成交繼續稀疏，搞到沙特ETF交易冷冷清清，這會變成自證失敗的行動。
在這個搶生意的年代，果子不會自動從樹上掉下來讓你吃，各金融機構要打醒十二分精神，你們是有KPI的。首先就要出死力，去推動這隻沙特ETF成功。
盧永雄
