《繁花》的目標價  壹傳媒的局

由王家衛執導的電視劇《繁花》在内地熱播，劇中透出濃濃的上海腔調，加上股巿風雲情節，引人入勝。

劇中提到的一場炒股大戰，動魄驚心。話說劇中主角上海地頭蟲阿寶（由胡歌飾演），知道深圳過江龍強總(由黃覺飾演)要併購一隻上海股票瀛洲實業，他從強總的好友、至真園老闆李李那裡得到暗示，李李向阿寶推介吃「乾炒牛河」，而乾炒牛河在至真園的標價是40元，阿寶就知道強總放風要將瀛洲實業炒到40元。

強總和阿寶都是大戶，就在瀛洲實業瘋炒、散戶發狂跟進的時候，他們都在40元前沽貨離場。大戶吃肉，散戶扮蟹。瀛洲實業股價最後散架，落得一地雞毛，惹來監管機構調查。

強總放風瀛洲實業可以炒到40元這一招，就讓我想起壹傳媒。

黎智英當年搞《壹周刊》和《蘋果日報》搞得風生水起，就打通關係，借百樂門的殻上巿。上巿時股價只是0.2元，當時很多壹傳媒員工，都以這價位認購了新增發行股份，股價一路炒上，到1元以上就有很多人沽貨套現。

當時壹傳媒內部傳出一個故事。話說幾名壹傳媒高層，在電梯上遇到某老闆，說起壹傳媒股價，某老闆放下豪言，說不用擔心，股價可以去到5元以上。單是放消息沒有人相信，但股價一路炒上，就愈來愈多人相信。

結果包括壹傳媒員工在內，當時很多炒股的人，在1、2元沽了貨，但因為見股價一路再升，配合這些「目標價」的消息，就在3元樓上再度入貨。壹傳媒股價就一度閃上5元，當時又有人說會見到10元。當時大家炒股炒到如癡如醉時，大戶應該在5元左右退了場，之後壹傳媒股價就一落千丈。股價一路下滑，去到1元多的時候，壹傳媒又宣布五合一，5股變1股，所以高峰的5元，其實已等於之後的25元。

壹傳媒的炒作經歷，還有一個狗尾續貂的故事。話說2020年8月黎智英被捕後，初時壹傳媒股價插水，後來就喪升，由幾毫子炒至最高1.7元。當時另一隻傳媒股「毛記葵涌」亦炒到七彩，炒股者就將他們的政治分析與股票現實，混為一談。我記得當時到一間酒店午膳，鄰桌有兩名大約是3、40歲的中年人，看樣子似是富家公子，枱上放了法拉利車匙。他們大談如何在1.3元、1.4元追入壹傳媒，還說黎智英被捕只是靠嚇，轉眼就會放出來，所以壹傳媒才會這麼好炒，其中一人的一句話我還記得很清楚，他說：「唔炒就笨了！」

後來警方揭破有一個「造巿15人組」，在黎智英被捕後的3日內，交易了壹傳媒股份13200次，涉款15億元，佔該股3日內成交的四分之一，涉嫌「谷高」股價派貨，以低買高賣獲利3,800萬元以上。這相信是外圍人借機炒作，但壹傳媒股份最後再殺多一批散戶。結果《蘋果日報》結業，壹傳媒股票除牌，所有在壹傳媒上的投資都歸零。當日在高峰時5元即等如後來25元入貨的散戶，只剩一殻眼淚。

炒股的天仙局從來如此，《繁花》所演的放「目標價」引人入局，是其中一種典型。或許就如《繁花》的原作者金宇澄所說，繁花就像星星點點的小花，好比樹上閃爍的小燈，這個亮起，那個暗下，就是這種味道。他所說的繁花當然不只是散戶，亦是那些叱咤股壇的大鱷，一個興起，一個隕落，最後誰能笑到最後，只能由歷史告訴大家。

盧永雄

政府公布今個財政年度最後一季賣地計劃，出人意料地本季不會再推售住宅和商業用地，只推出一塊元朗工業用地。

政府停止推住宅地固然因為巿道不佳，政府原定計劃在今個財政年度推出12幅住宅地、3幅商業用地和3幅工業地，結果只售出3幅住宅地，累計收益約73億，連同補地價收入的50億元，合共123億，遠低於原先估計的土地收入850億，即使計及最後一季或有的土地收益，本財政年度可能仍比預算少了700億。

政府之前推出的6幅地皮流標，而北部都會區的6宗原址換地補地價的個案亦都告吹，顯示住宅地皮市場的承接力較差，即使強行推地亦很可能無承接。

政府今年賣出的住宅地遠低於預期，令人關注5年之後住宅供應是否會減少。因為過去已出現太多這樣的狀況，市道不佳的時候減少土地供應，幾年之後本應是樓宇落成期時，就變成了現樓供應大幅減少，令樓市有上升的壓力。那此次會否再出現同樣的情況呢？

據發展局局長甯漢豪解釋，綜合本季有8個私人重建及補地價項目，加上房協同意接手的油柑頭港人首置項目，合共可提供3750伙，連同首3季推出土地可供應的7960伙，合共可提供11530伙，接近全年提供12900個住宅單位的供應目標，所以決定停推住宅地。

其實單從政府提供的數字，今年的住宅供應已經比目標少了1370個單位，未來又會如何呢？由於利息仍然高企，預計今年至少在上半年，發展商在投地和補地價方面仍然會窒手，今年住宅地供應進一步減少的機會很大，政府需要思考應對。

發展商不投地，很容易被指為合謀壓價，但發展商就投訴市道不佳，建築費高達5000元、甚至6000元一呎，以新界樓為例，如果地價成本超過2000，再加上現在較高的財務開支，到賣樓的時候，可能賣到10000元一呎都無錢可賺。但10000元一呎以上的樓能否去貨存疑，所以並不積極投地。

政府回應方法只有兩種，第一，任由市場自決。過去的政府比較市場主導，市道差的時候不單止不賣地，政府更沒有積極開發土地，變成了後續的麵粉供應也進一步減少，終於造成供應的重大瓶頸，推升樓價。所有如果任由市場自然調節，這些問題只會問題不斷重演。

第二，政府介入。如今發展商不投地，等如發展商對未來樓價不看好，或無能力看好，不願意承擔風險。如果政府不肯降低補地價，等如對未來樓價有信心，何不自行發展。去年8月，政府推出在油柑頭的「港人首次置業」項目，因為只接獲一份低價標書而流標，最終政府請房協承接發展。雖然油柑頭地皮是「港人首置」項目，但是其他地皮是否都可以考慮讓房協承接？這是一個左袋和右袋的問題，房協付出政府要求的地價，幾年之後售出的單位即使蝕本，政府至少也賺了現在賣地收入的流動性。至於房協的資金來源，除了政府撥付之外，亦可以發零售債支持，例如像機管局那發4厘多利息的零售債券，估計都會有市民承接，集資發展。

總而言之，政府因巿道不佳，拍賣土地不順，暫時不推住宅地可以理解，但造地不能停，往後賣地亦不能停，如果私人發展商不買，可以由房協這些機構來接手做，這就可以維持到未來一定的住宅供應。

盧永雄