外來資金炒一轉

農曆年過後，港股恢復活力，有反覆向上的姿態。

最近和一個內地金融大集團的老細傾起，他注意到在農曆年前，有外來資金泊入香港，在農曆年假後買入港股，亦有透過香港北上買A股。

他的講法印證了市場的走勢，有外來資金買貨，港股慢慢向上。我就問呢啲資金到底是全面對港股的睇法改觀，抑或只是短炒？

金融集團老細話，他暫時估計，這些資金是短炒為主，所以不能期望港股會一直上升，但短期內走勢轉強，會炒一轉。

我話這也符合外資的邏輯，其實每年年頭港股都會炒一炒，到2月底3月，大公司陸續公布業績，表現理想，宣布派息，現在內地的大國企派息往往有6至8厘，甚至10厘。公布業績後會吸引散戶入場，那時就是大戶出貨的時候，因為他們手上持貨量多，無散戶接貨，他們想離場也有困難。所以現在外資入場買貨，港股較強勢，暫時也只是一個中短期的走勢。

我有問起大戶有什麼穩陣股份好買，金融集團老細話，現在股市風高浪急，內地經濟放緩，外國唱衰中資股，買股的風險不低。從他的角度，都係買派息高的國企大股，例如中移動（ 0941 ）、工商銀行（ 1398 ）、建設銀行（ 0939 ）或招商銀行（ 3968 ）。

他說，內地的大銀行等於國家的名片，他們不會冧，但由於內地減息，銀行息差有壓力，所以估值也很難很高，比較多是上下波動。以建行為例，派息8.5厘，扣除股息稅有7.6厘，把它看作債券來買，也相當不錯。

建行一年圖。

順帶一提，這些國企大股已升了一段，現價追入有風險，以建行為例， 52週低位4.01 元，現價4.98元，已升了不少，反而等到公布業績是，如股價再上，是見高出貨的時候。

中海油一年圖。

結論是近期是資金回流市，股市緩慢向上，但也不要睇得太好，不是飛身入市的時候。如果大市升到咁上下，手頭在低位買入的股份有20%以上的回報，反而可以候高出貨獲利。例如今年1月建議過買入的中海油（ 0883 ），當時股價13.4元，現在已經升上16.3元，比買入價有21%以上的升幅，其實可以先減持一部份，留返一部份等公布業績再升高嘅時候，亦可以出貨獲利。當然如果仍然要輸的股份，又有息派的話，可以長線持有。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。