不要和央媽對著幹

正當中共三中全會開會討論進一步改革開放之時，中國國家統計局周一公布今年上半經濟情況，中國上半年GDP同比增長5%。上半年GDP和目標增長5%一致，但如拆開第二季看，第二季GDP增長為4.7%，增長比第一季的5.3%放慢。

中央充份認識到經濟復蘇面對的困難。總理李強在三中全會召開前夕，主持召開經濟形勢專家和企業家座談會，李強要求大家實事求是分析形勢，不迴避問題。李強表示，當前影響經濟增長的因素較以往更為複雜，經濟運行中的困難問題需要下大力氣解決。受訪學者分析，中國高層對宏觀經濟的評估與現實相符，目前一些經濟指標表明復蘇偏離軌道，前期刺激力度不足，意味著中央政府可能需要短期出台更多刺激政策。

當前中國內地經濟面臨結構轉型期，細看上半年經濟數字，又不一面倒負面，經濟困難突顯在兩方面。

1.     通縮陰霾未散。當歐美消費者大嘆物價貴不易捱時，中國有另一種問題。上半年，消費者價格指數（CPI）同比上漲0.1%，其中二季度上漲0.3%，雖然經濟的熱度在第二季略升，但通脹仍是似有若無，經濟熱度不足。不過通脹溫和，中國人民不用面對歐美那種高通脹，手頭上的錢見使一些。

2.     內地房市困難未過。上半年，全國新建商品房銷售面積同比下降19%、銷售額同比下降25％。目前房地產相關指標仍在下降，但降幅在收窄中，顯示房地產市場仍處在調整轉型過程中。市場不佳開放商投入力量減慢，上半年全國房地產開發投資5.3萬億元人民幣，同比下降10.1%。上半年，全國固定資產投資24.5萬億元，同比增長3.9%；扣除房地產開發投資，上半年全國固定資產投資增長卻高達8.5%，可見內房行業不景對經濟的拖累。而政府發行超長期特別國債、專項債等，為投資增長提供資金保障。上半年，基礎設施投資同比增長5.4%，其中鐵路運輸業投資增長18.5%，水利管理業投資增長27.4%。

中國經濟在結構轉型中，也有不少亮點。

1.     居民消費增加。雖然內地經濟有點慢，但上半年，內地全國居民人均可支配收入20733元，比上年同期名義增長5.4%；扣除價格因素，實際增長5.3%。而上半年消費也不俗，全國居民人均消費支出13601元，比上年同期名義增長6.8%；扣除價格因素，實際增長6.7%。居民消費增速繼續快於收入增速1.4個百分點。

2.     新產業爆發增長。 中國經濟處於關鍵的轉型之中，上半年，產業向「新」向「綠」轉型態勢更加明顯，高技術製造業增加值佔規模以上工業增加值的比重為15.8%；上半年，水電、核電、風電、太陽能發電量合計同比增長13.4%，單位GDP能耗繼續下降。AI技術帶動新消費模式，大數據、人工智慧等新技術催生新的消費場景，直播帶貨、即時配送等消費新模式不斷湧現，帶動實物商品網上零售額同比增長8.8％，快遞業務量突破800億件。

阿爺正加大力度提振經濟。

內地經濟增速放緩，避險情緒上升，資金開始跑去買債避險，人民銀行積極應對，人行7月1日公布新的國債操作，會向市場借國債回來然後沽出，壓低債價，以免資金過多流入債市，影響投資。

另外，人民銀行面對銀行間市場資金面的短期趨緊，通過大規模逆回購操作注入流動性。央行昨日(7月16)宣佈以1.8%的中標利率開展了6760億元逆回購操作，等如把這些資金注入市場，創下自1月17日以來單日操作規模之最。

內地有評論話，「央媽還是央媽，不要和央媽對著幹」。阿爺不想資金大量跑去買債，想推動投資，想催谷經濟，總有她的辦法。相信由7月開始的第三季中國經濟不會繼續下行，有望回穩反彈。

盧永雄

西方式民主選舉，永遠有很多出人意表的事情，左右著最後的選情。2004年民進黨陳水扁和國民黨連戰的選舉，本來連戰輕微領先，結果陳水扁受到槍擊，扭轉形勢，倒過頭來以些微票數擊敗連戰取勝。如今美國又響起槍聲。

本來民調顯示，即使拜登在第一次電視辯論出現極其蹩腳的表現，特朗普同拜登的民望還是咬得吃緊，是一個50/50的狀況。但7月14日一聲槍響，特朗普被槍擊，恐怕又會重演改寫選舉結果的事件。特朗普被槍擊不死，舉起拳頭在美國國旗之下，拍出一幅近乎擺拍的照片，其「天選之子」的形象，相當突出，相對於老殘的拜登，兩個人的差距，實在是太明顯了。

特朗普再度上台的機會大增，港人也要做好準備。人總是趨樂避苦，思想上亦是如此，總會期待著自己最想出現的狀況，例如在美國兩黨中，會喜歡民主黨而非共和黨，但民主黨繼續派出「渴睡喬」（特朗普對拜登的戲稱）作總統候選人，香港很多人也會一廂情願期望，他們找出一個類似加州州長紐森那樣的年輕靚仔，挺身而出，取代拜登，成為民主黨候選人，最後擊敗特朗普。

雖然這些事情發生的可能性不能絕對排除，但我們也只能夠從現實出發，觀察著每一日發生的事情，作出合理推想。就目前情況而言，特朗普當選的可能性大增。雖然拜登上場之後，基本是延續特朗普對華打壓的政策，但他並沒有展開全面的貿易戰，只是聚焦中國最可能挑戰美國的領域，特別向中國的科技行業施壓。而特朗普重新上台，對中國的最大風險是由於他與俄羅斯總統普京是老友，相信美俄關係，將會快速改善，烏克蘭戰爭可能停止，這樣就會令美國不再花費大量精力去對付俄羅斯，而會更聚焦打壓中國。

就香港而言，亦都要做好與美國關係更差的心理準備。在2020年香港訂立《港區國安法》之後，時任美國總統的特朗普在同年7月14日宣佈簽署《香港自治法》，取消美國給予香港貿易上的特殊地位。在此之前，美國允許向香港出口一些敏感或軍民兩用技術，但簽署此項法案之後，再向香港出口這些產品，就要得到事先批准。

後來特朗普受訪問時又認為，香港失去這些優惠，「永遠不會成功」。他甚至稱，香港的生意將會全面流向美國，香港將會「跌落地獄」。

當然，特朗普的預言成空，香港並沒有「跌落地獄」。雖然在環球利息高企、歐洲衰退的情況下，香港亦經歷一定的經濟困難，但與此同時，香港亦在逐步復蘇之中。

我們可以看到，如果特朗普上台，對國家對香港都有眾多不利因素，但唯一有利因素，便是令部分內地人和香港人可以丟掉幻想。內地在上世紀80、90年代的時候，由於中美關係較好，催生出一批所謂公共知識分子，這批「公知」完全擁抱美國價值，希望中國最後能夠發展西方式制度，覺得中國有百般不是。不過現實的中國，在這些「公知」的批評聲音當中，快速崛起，成為世界第二大經濟體以及世界第一大製造業強國。

特朗普在2017年上台，做盡違反美國理念的事件，客觀上令「公知」的信念破產。反觀香港，過去幾十年同英美關係好好，特朗普上台之後，向中國開打貿易戰，中美關係變差，亦都摧毀了一班精英的「倚美夢」。到特朗普落台後，少部分人再憧憬香港可以同美國重建友好關係，香港可以「再食住美國條水」，重建輝煌。

其實中美關係惡化源於中國的崛起，美國認為中國挑戰了自己的地位，所以要遏制中國，這個已經形成美國的國策，無論誰做總統都不會改變。不過特朗普上台有一個好處，令香港人亦都更加明白，不能夠一廂情願，期望走回過去的老路。

每一件負面的事件，或許都有些正面作用。若特朗普上台，香港人可以丟掉幻想，堅定地走出自己的路。

盧永雄