危機以及機遇，有時是平衡共生的。在美國全方位打壓中國的時候，無論是國家和香港都感受到重大危機，但是看看國家發展的方向，卻看到重大機遇。
主管港澳事務的國務院副總理丁薛祥周四出席港澳全國人大、政協聯組會議，提到去年國家發展取得不平凡的成就，主要有5點。第一，經濟回升向好的態勢越來越鞏固；第二，經濟轉型升級態勢越來越明顯；第三。創新驅動發展越來越強勁，中國是打不到壓不垮；第四，民營經濟活力越來越旺盛，大牌公司脫穎而出；第五，各方面發展的信心越來越充足。
在這5條當中，特別是第3條和香港有密切的關係，香港可以助力國家的創新發展。丁薛祥提到很高興香港去年在國際金融中心排名重回三甲，在全球經濟自由度排名重回世界第一，這兩個成果來之不易，香港國際金融中心的金漆招牌中央非常重視，希望擦亮這個招牌，永放光彩。
丁薛祥指出，國家正在建設為科技強國，科技和金融結合，和資本結合。他鼓勵香港的工商界和金融資本投資創科產業，指要「投早（公司發展早期）、投小（公司還在初創階段）、投長期、投硬科技」。丁薛祥說他曾經去拜訪現在世界第一的無人機公司「大疆」，大疆的創辦人汪滔曾在香港科技大學唸書，丁薛祥聽汪滔介紹他當年拿著一萬元做了第一個無人機的模型，哪想到現在可以做到這麽大的企業。丁薛祥認為，科技投資回報可以很高，希望香港的工商界抓住機遇，發揮作用，促進香港和內地的科技合作。
香港人身在其中，很多時候亦沒有注意到香港的股票市場，已經悄悄復蘇起來，特別是反映科技股走勢的恒生科技指數更創了3年新高。其中最有意思的是，中國最大的新能源汽車公司比亞迪，剛剛在本周二(3月4日)完成了配股集資，集資總額435億港元（55.9億美元）。比亞迪這次閃電配售，是香港歷史上第二大的再融資案例，對上一次是2021年4月美團增發股份及可換股債券籌集65.9億美元資金。比亞迪這次配股也是全球汽車史上，有史以來規模最大的配售，以及是香港工業股有史以來最大的配售。
比亞迪這次配售成功吸引了全球眾多頂級的主權基金及中東戰略投資人參與，其中阿聯酋的Al-Futtaim家族辦公室作為戰略投資者亦認購了股份。股市最核心功能是吸引投資，讓企業在股市融資，把資金投入公司再發展，做大做強。比亞迪這次成功巨額融資，顯示出香港金融市場重新展現強大活力，助力國家關鍵企業的發展，完全不是那些唱衰香港的人所說「國際金融中心遺址」，因為一個遺址完全沒有這種集資功能。
看到香港股市近期的發展，聽完總理李強在政府工作報告，強調中國未來大力投資創新產業的總體戰略。接著留意到國家發改委主任鄭柵潔透露，中國正在推動設立「航母級」的國家創業投資引導基金，大量投資創科產業。再聽到副總理丁薛祥提到香港這個國際金融中心如何助力國家創科發展，讓人看到危機中的機遇。美國全力打壓中國，中國公司去美國上市集資的風險驟升，香港就是紐約和倫敦之外世界第三大金融中心，相信未來會有越來越多中國的關鍵企業，來香港上市集資。
未來西方是一個世界，東方是另一個世界，香港要有雄心，應該對標世界第一大金融中心紐約，在方方面面，特別在股市方面，做大做強。這是香港貢獻國家的責任所在，也是香港未來發展的機遇所在。
盧永雄
2025年過去，2026年到來，在2025年最高興的是看到外國高唱的「香港已死論」再死一次。
第一、外資用腳投票
美西方經常睇死香港的言論，認為香港回歸中國就應該玩完，早在1997年回歸之前，美國《財富》雜誌在1995年就發表封面故事「香港已死」（The Death of Hong Kong）。回歸之初，香港歷經金融風暴、沙士衝擊都未死。到2019年發生黑暴事件，2020年美國制裁香港官員，再加上疫情的衝擊，外資在美國導演之下撤走，當中不少轉移到新加坡。去年2月，耶魯大學資深研究員羅奇在英國《金融時報》發表文章，標題為「我很難過地說香港玩完了」（ It pains me to say Hong Kong is over）。
外資睇香港除了看經濟增長之外，也會聚焦股市表現。過去一年多，港股奇跡復甦，就令「香港已死論」破產。
2025年香港經濟估計增長3.2%，在發達經濟體當中名列前茅。香港股市表現尤為突出，港股頭11個月平均每日成交金額達到2307億港元，較2024年同期大幅上升43%。
港交所2025年集資成績驕人，總共有119隻新股上市，集資額2858億港元，按年升220%，是2021年來最高。根據畢馬威的報告，港交所集資額全球第一，並列第二位的是紐交所和納斯達克交易所。展望明年港交所集資額估計有3000至3500億港元，繼續會排在全球前列。
港股表現良好，除了內地資金來港投資之外，外資回歸亦是關鍵因素。據基金業人士表示，現時外資只是第一波回歸，主要回流的是對沖基金等中短線資金。隨著港股的成交增長，大量優質的內地公司來港上市，相信未來外國的長線基金也會逐步回流，未來港股的形勢可以繼續看好。
按美國的敍事，香港搞《國安法》會嚇走資金，但事實剛好相反，香港有穩定環境，中資公司才敢來香港上市。加上美國針對在當地上市的中概公司，實際上是自毀長城，逼得很多優質中資公司都要轉來香港上市，這造就香港股市做大做強，連睇淡的外資都要回流。
第二、阿爺高度評價
從習主席在12月中會見上京述職的特首李家超時的講話，就知道中央重視香港那些工作。習主席一開始發言就讚賞特首帶領特區政府勇於擔當，積極進取，1.堅定維護國家安全，2. 成功舉行立法會選舉，3. 主動融入國家發展大局，4. 實現經濟穩步增長。
習主席的評價突顯中央高度肯定香港能夠同時兼顧維護國安和發展經濟。部分香港人以為，香港已經「由治及興」，要放下國安才能搞好經濟，但現實證明這些觀點是錯的。香港要在兩個看似矛盾的目標中取得平衡，齊頭並進。
第三、香港還需努力
如果觀察香港過去這5年的發展，先是在2021年開始走過黑暴和疫情的衝擊，在2023年實現強勁的谷底反彈，特別是社會復常帶來報復性的消費，一度使市場情緒高漲。
不過進入2024年，本地的消費模式發生結構性轉變，市民北上消費分流了本土的零售，同時港元跟隨美元強勢，利息高企，亦對經濟有壓抑，出現結構性調整。
到了2025年下半年，香港再踏入一個溫和復甦的狀態，樓市開始止跌回穩，加上美國在9月開始減息，資金供應趨鬆，估計2026年香港可以沿著這條復甦路線繼續前進。
不過在樂觀之餘，港人還需努力。我們在街上都看到很多吉舖，主要是因為零售經濟仍有壓力。2024年香港零售銷貨總值3768億港元，按年下跌7.3%，零售業的痛感強烈。到2025年，1至10月零售銷貨總值和去年相若，但是下半年消費已經開始復甦，8月零售銷貨價值升3.8%、9月升6%、10月升6.9%，這一年是前跌後升，消費增速加快。2026年零售消費有望止跌回升。但在零售轉型的過程當中，港人仍需努力，舊生意仍然會被淘汰，必須調整策略，尋找新的商機。
總結而言，香港在2025年的經濟表現再次證明，「香港已死論」再死多一次。香港過去不斷歷經不同的衝擊，最後都能夠涅槃重生。
盧永雄
