一年之前，港股還是相當低迷的時候，有朋友很喪氣地這樣評價，「港股真是令人信心盡失，大陸股票不成，港股也不成，香港真是變成國際金融中心遺址了」。他問我，怎樣可以恢復對港股的信心。我說，「只要港股上升，人們就對股市有信心了。」
這個看似「阿媽是女人」的答案，其實是在說一個市場規律。股市是一個很現實的地方，不理基本因素，股票升，就有人信，越升越追。股票跌，就無人信，越跌越沽。無論對一隻股票、一個股市有多大信心，只要股市下跌，就信心盡失。恒指去年4月低位16200點，人們對港股無信心。到現在24770點，升了53%，人們的信心就回來了。
過去5年美股大升，所謂美國「神奇7股」(Magnificent 7)，即英偉達、特斯拉、蘋果、微軟、谷歌的母公司Alphabet、Facebook的母公司Meta和亞馬遜，大升特升，特別是做人工智能芯片的英偉達，由5年前2020年的7美元，升到最近115美元，5年累升1540% ，特別是在2023年美國OpenAI推出ChatGPT人工智能大模型後，令人工智能概念大爆發後，英偉達更升幅驚人。
直到最近下跌之前，無論是股神或者是老散，在去年12月前，只要一見英偉達下跌就入場猛買，最後都能賺到盤滿缽滿，你自然會覺得美股得、港股唔得。
而美股得的除了是人工智能浪潮之外，也疊加了美國之前極度寬鬆的貨幣政策，以及疫情之後極度擴張性的財政政策。水浸眼眉，股票自然水漲船高，高到一個地步，是完全不講道理的。例如以最近的市值計，美國的特斯拉即使最近急跌後，市值仍是比亞迪的4.4倍，但是比亞迪早已在中國市場全面擊敗特斯拉，現在連新貴小米的汽車，都打贏特斯拉的車款，如果說基本因素，特斯拉市值憑甚麼是比亞迪的4.4倍呢？這背後其實只是一個資金遊戲，但表現出來的就變成所謂「信心」。
不過，最近這個情況逆轉了，外資開始發現美股失速，在香港上市的中國科技股巨頭湧了上來，法國興業銀行上月底將7隻股票稱為中國的「7巨頭」，包括阿里巴巴、騰訊、小米、中芯國際、比亞迪、京東和網易。外媒統計，截止3月14日，中國的7巨頭市值比2024年底增長了25% ，而美股就由於中國深度求索(deepSeek)大模型推出帶來的衝擊，以及對美國經濟的擔憂，英偉達等神奇7股，同期市值下降了19%，一升一降，形成很強烈的對比。
過去一直唱衰中國股市的外資，如今大面積轉軚，開始唱好中國股票。中國的深度求索人工智能大模型的推出，的確打破了美國壟斷人工智能發展的神話，但這只是在港上市中國創科股票上升的部份原因，更重要的原因是由中國支持經濟和股市的政策推動。去年9月26日，中央政治局開會後推出一籃子增量撐經濟的政策，當中包括用各種方法驅動資金支持股市，初時市場反應比較冷淡，港股一度上衝之後便快速回落，市場仍然不相信這些政策可以支撐股市。
其實政策背後就是資金，資金到來，股市上升，灌水浮球。由於在香港上市的中國創科股票估值遠低於美國，即使上升了一倍，但是仍然是較美股低很多，用我所說的「股市升就有人相信」的邏輯，港股升到一個地步，外資開始覺得「執輸行頭慘過敗家」，所以投行就紛紛出報告唱好中國的股市。而深度求索的出現，正是股市上升的很好解釋。
我覺得香港資本市場發展，如今只是起步，香港經濟要轉型，有三大產業值得期待，第一是金融，第二是創科，第三是工業服務業。創科需要時間，工業服務業規模有限，最快見效，亦有最大長遠收益的，仍然是股市。中美越行越遠，國家更加需要有一個紐約和倫敦之外的國際金融中心，做大做強香港國際金融中心，不單是有助香港振興經濟，也和國家發展策略相輔相成。看看最近比阿迪閃電批股，快速集資434億港元，買股的主要是包括中東資金的外資，就知道港股壯旺，對國家發展的貢獻。
過去，港股經常只有幾百億元成交，是一個半拍蒼蠅的狀態，近月都已經升上每日成交2000、3000億的水平，期望10年內，港股是不是可以做到每日5000億成交，甚至過1萬億的成交呢？香港的金融發展值得期待，但股市不會直向上，有升有跌，入市投資就要量力而為了。
盧永雄
行政長官李家超公布成立調查大埔大火的獨立委會詳情，表示會讓需要負責的人負上責任。
大埔宏福苑大火後，行政長官李家超短時間內表明成立獨立委員會，審視大火原因及相關問題。特首今日下午公布細節，委任高等法院原訟庭法官陸啟康出任獨立委員會主席，成員包括陳健波和歐陽伯權，獨立委員會將於9個月內完成報告。特首為獨立委員會定下如此快速的工作目標，反映特區政府高度重視查找真相和檢討改革。
就獨立委員會的審視範圍，如今定出的審視範圍非常廣泛，涵蓋火災成因、消防裝置運作的監督、樓宇維修工程安全的監督、建材安全標準和驗證檢測制度等，也明確會跟進監管機構和人員的角色和責任問題。外界十分關注獨立委員會能否查找大火成因，徹底追責，特首公布的涵蓋範圍也觸及了坊間最關心的制度改革和問責問題，有效回應社會意見。
就獨立委員會的成立方式，如今是採用一種創新混合模式。基本上以獨立檢討委員會方式運作，如遇上個別證人或個別領域有人不合作提交資料或拒絕提供證詞，可向行政長官提出，讓獨立委員會就指定事宜成為法定調查委員會進行調查。
這個綜合制度解決幾方面的問題：
1. 委員會是「有牙老虎」
有意見質疑獨立委員會沒有法定傳召權，認為會淪為「無牙老虎」。觀乎政府的公布，一旦獨立委員會遇到任何一方拒絕配合，委員會主席就可向行政長官提出，讓獨立委員會就指定事宜成為法定調查委員會，賦予充足的法定權力傳召證人和索取文件，所以它是「有牙老虎」，如被調查者配合調查，它就不需要亮出「虎牙」，可以加快推進。
如果只是以過往獨立檢討委員會的方式進行，也會有一些缺陷，例如2018年大埔公路巴士車禍後成立的獨立檢討委員會，就曾經遇上拒絕合作的情況。因此，特首今天的公布，實質是為獨立委員會提供制度保障，讓委員會有充足的權力，盡快查找真相。
2. 委員會可以高效運作
外界希望獨立委員會有權之餘，也希望它高效，能從速完成工作，但成立獨立法定調查委員會就難免要進行曠日持久的開庭式調查。正如曾經參與機場運作混亂獨立法定調查的湯家驊早前所說，機場大混亂調查有百多名律師代表各方人等出席，光是律師早上見面大家都說一聲早晨，加起來恐怕也要半小時。今次火災牽涉的持分者眾多，如果以獨立調查委員會處理，只要有部份被調查者玩弄法律程序，請資深大狀代表自己，每一件事都由頭拗到尾，足以拖慢整個委員會的進度，妨礙追查真相和改革制度。
如今的獨立委員會基本上不採取開庭式調查，參與者基本上不用宣誓作供，可以知無不言，也不會影響他們往後萬一涉及官司的作證。這樣獨立委員會可以避開打官司式的拖延，快速推進。也因為獨立委員會有權要求行政長官成立法定調查委員會，有尚方寶劍放在枱面，估計參與者會盡量合作，以避免成立法定調查委員會後要被傳召作供。
3. 政府部門全面配合
獨立調查涉及政府和私營部門人員，就政府這一部份，特首已指明公務員要合作。特首提到由政務司司長陳國基領導的調查及規管工作組，會統籌政府所有相關部門，除按獨立委員會要求外，會主動提供資料，並會充分運用各政府部門在不同條例下的調查權力，協助獨立委員會蒐集證據和資料，全力支持獨立委員會的工作。這種主動性是過去政府面對委員會工作時少見的，換句話說，就是委員會「未問到」，政府部門都有責任主動向委員會提供他們所得的資料。
今次的火災調查，涉及的調查部門眾多，警方、廉署、消防處、屋宇署、勞工處、房屋局的獨立審查組，涉案人如要接受不同部門的重覆調查，證人如要到不同部門提供協助，不斷作證或會影響證供的質素，而且如果要災民重複憶起火災細節，猶如反覆揭開災民的傷疤。今次各部門須主動向獨立委員會提交資料的安排，減少重覆和證人查問，不只提高效率，更是確保證供質素，照顧災民情緒的舉措。
特首提到獨立委員會在9個月內完成報告，時間可謂非常緊逼，可見特首對獨立委員會效率的要求甚高，想盡快回應市民的訴求。環顧其他案例，英國格倫費爾塔（Grenfell Tower）火災後，由退休大法官領導的獨立調查委員會分階段發表調查報告，第一份報告也要災後兩年才能發表，第二份報告要7年後才發表。今次香港的獨立委員會目標是9個月能完成審視，主要因為採取混合模式，既取獨立檢討委員會的靈活高效，也有獨立調查委員會的法定權力兜底，是「權效合一」的開創性做法，希望盡快向市民作出交待。
盧永雄
