2026下半年投資展望：聚焦AI資本支出週期 留意能源價格帶來的新挑戰

2026年上半年，全球金融市場受惠於人工智能（AI）發展帶動，同時亦受到地緣政治因素影響，市場波動較往年明顯。踏入下半年，投資者除了關注AI相關投資機遇外，亦需要重新審視能源價格、通脹及利率走勢，因為這些因素都有機會左右未來數月的市場表現。

 

AI資本支出仍是市場焦點

目前，AI資本支出（AI Capex）仍然是推動全球經濟增長的重要動力。無論是美國大型科技企業，還是亞洲半導體供應鏈，企業對AI基建及運算能力的投資仍然保持強勁，短期內未見放緩跡象。

今年6月，SpaceX完成全球歷來最大規模IPO，不但成為科技市場的重要事件，也進一步提升市場對創新科技及增長型資產的投資氣氛。

不過，AI概念持續受市場追捧，不少相關股份估值已處於較高水平。因此，我們認為投資者毋須只集中於個別熱門股份，反而可透過美國增長型基金、全球價值型基金，以及聚焦亞洲AI供應鏈及半導體產業的區域基金，分散投資風險，同時把握AI長遠發展帶來的機遇。

能源價格重新成為市場變數

能源市場方面，情況在短短一個月內已出現明顯變化。我們在6月底的市場展望曾提到，隨著美伊停火備忘錄（MOU）簽署，市場預期地緣政治風險降溫，油價回落，能源對全球經濟及通脹的壓力亦有望逐步減輕。

然而，踏入7月後，停火協議出現變數，衝突再次升級，加上特朗普政府宣布恢復港口封鎖措施，令國際油價迅速反彈，WTI原油價格由7月初低位回升至每桶82美元以上。

這反映能源價格仍然存在較大不確定性，相關風險並未真正消退。

從投資角度而言，我們現階段並非建議積極部署能源資產，而是將能源價格視為需要密切留意的重要風險因素。若油價持續高企，將有機會推高通脹，影響美國聯儲局未來減息步伐，亦可能增加金融市場波動。

資產配置宜兼顧增長與防守

面對現時投資環境，除了維持股票作為核心配置外，建議適當增加受惠於AI資本開支周期的另類資產，以提升整體投資組合的穩定性，舉例如：

• 私人信貸（Private Credit）
  在利率仍然偏高、企業融資需求持續的環境下，私人信貸有機會提供較傳統債券更理想的風險調整後回報，可作為收益型資產的一部分。
• 基礎建設（Infrastructure）
  無論是AI數據中心建設，還是全球能源轉型，都需要大量基建投資支持。基礎建設資產一般擁有較穩定現金流，同時具備一定抗通脹能力，有助平衡投資組合風險。

 

下半年部署重點：保持彈性，分散風險

展望2026年下半年，相信AI仍然會是推動市場的重要主題，但投資者亦不能忽略能源價格、通脹及貨幣政策變化所帶來的不確定性。

在市場充滿變數的環境下，與其追逐短期熱點，不如透過多元化資產配置，平衡增長與防守需要，並定期檢視投資組合，按市場變化作出適當調整，才能更穩健地應對未來的投資環境。

 

本文內容僅供參考，不構成任何投資建議。投資者作出任何投資決定前，應按自身財務狀況及風險承受能力，並諮詢專業投資顧問意見。

文: 陳靜涓（Cathy Chen）
現為IPP首席財富管理總監，擁有16年經驗及 CFP® 認證，亦是國際認證績效教練，除了善於策劃財富，更透過教練學啟發客戶平衡工作與生活，在管理金錢的同時，成就事業與身心兼具的豐盛人生。

理財心視角

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

工作當中，我每天都會和形形色色的客戶傾談。有時大家會因為做了一個不太理想的投資決定而自責，覺得自己「唔夠醒」。但其實，這真的不怪大家，要怪就怪我們那顆過度保護我們的「大腦」！

行為財務學家發現，我們在處理金錢時，大腦會上演各種小劇場。以下這幾個情況，看看你我有沒有覺得似曾相識？

1) 難以捨棄的「前度」情意結 （厭惡損失）

假設你手上有兩隻股票，一隻賺了錢，一隻正處於虧損。每當需要調動資金時，我們通常會很爽快地賣掉賺錢的那一隻，卻對虧損的那隻「死纏爛打」，捨不得放手。

這並不是因為我們不懂計數，而是大腦對「痛」的感覺太敏感了。研究顯示，我們因為損失金錢而感受到的痛苦，是獲利帶來快樂感受的兩倍！為了逃避那種「承認自己做錯決定」的懊悔感，大腦會百般說服我們死抱著虧錢的股票。我們甚至會在心裡畫一條線，堅持要等股價回到當初買入的特定價格才肯妥協。其實，這只是大腦在溫柔地保護我們的自尊心罷了。

2) 順風時的「股神幻覺」 （過度自信與推卸責任）

我們的大腦還有一個非常可愛的防禦機制，就是讓我們永遠感覺良好。人類天生會對自己過度自信，相信自己比多數人更有智慧。 

當市場大升，我們剛好買中爆升股時，心裡難免沾沾自喜，覺得一切都是因為自己眼光獨到、分析精闢。但萬一市場逆轉，股價大跌呢？大腦會迅速啟動保護罩，將責任推得一乾二淨：這全都是因為證券經理人給錯意見、政府政策失誤，或者是電視上的財經名嘴亂說話！這種將獲利歸功於自己、將虧損歸咎於他人的習慣，是人類的本能，但這也會讓我們不小心錯失了從經驗中學習的機會。

3) 街市買餸的「趁墟心態」 （相信大多數）

平時我們去街市買水果，哪一檔最多人排隊，我們就自然覺得那檔最甜。在投資世界裡，我們也常常帶著這種「趁墟」的心態。我們容易相信「大多數」，認為只要買入「每個人都在買」的熱門資產，就不需要太過擔心。 

但投資市場偏偏是個喜歡逆向操作的地方。跟著大隊走，往往意味著我們買入了價格已經被推得過高的投資產品，最終悄悄地拖累了我們的投資回報率。

和自己的大腦和解

所以，如果下次你在投資上犯了些小迷糊，千萬別太苛責自己。我們的大腦先天構造原本就容易導致我們財務失衡，因此理性的財務管理，往往需要強大的心理質素來支撐。 

只要我們開始意識到這些大腦的「小陷阱」，不再輕易被情緒牽著鼻子走，你就已經在投資路上，成功邁出比很多人都超前的一大步了！

文: 陳靜涓（Cathy Chen）
現為IPP首席財富管理總監，擁有16年經驗及 CFP® 認證，亦是國際認證績效教練，除了善於策劃財富，更透過教練學啟發客戶平衡工作與生活，在管理金錢的同時，成就事業與身心兼具的豐盛人生。