先淺談香港外匯歷史，74年至83年，港元兌美元是自由浮動的，當時香港外匯買賣主要集中在與貿易關連的美電，由於香港的主要存款高度集中在匯豐銀行，美元兑港元的買賣幾乎由其隴斷，開價賺取買賣差價輕易而舉，匯豐的外匯交易盤房每年穏賺無疑，獲利不菲，是市場領導者。
戴卓爾夫人在1982年9月24日與鄧小平會面後，在北京人民大會堂跌了一交。83年7月中英雙方正式就香港主權展開談判，惜談判欠進展，觸發對香港前途的憂慮，恆指大跌，港幣跌至9.6對1美元。為穩定投資者信心，香港由1983年10月17日開始實施聯繫匯率制度，由香港金融管理局（金管局前身）在架構內維持匯率穩定，確保港元以7.80港元兌1美元的匯率與美元掛勾。自此，美電無得炒。銀行外匯買賣轉靜，但銀行家們豈會就此坐以待斃？某中資銀行決定將外匯買賣合約拆細，由以往最低一、二百萬美元才有交易，減至10萬美元甚至較低金額也有交易，加上外匯公司爭相提供孖展槓桿交易，自此外匯市場參與者大增，正式進入百花齊放時代。
回顧上周匯市，美國聯儲局落實在金融海嘯後第二次加息，幅度和市場預期一樣，只有0.25厘，令聯邦基金利率調升至0.75厘至1厘，仍是極低水平。耶倫言論偏向「鴿」派，令人相信未來加息步伐緩慢，今年內只會多加兩次息，明年及後年再加，直到聯邦基金利率回升至3%合理水平。當然，未來兩年歐美政經變數不少，不明朗因素極多。
上周美元全面回軟，絕對是「趁好消息獲利回吐」。歐元、英鎊及日元均反彈，但看好因素牽強，歐洲央行總裁早前表示，可能在2018年開始減量寬，並在明年年底加息，加上荷蘭公投仍由執政黨大幅領先反對黨，歐羅兌美元上周由1.065反彈至接近1.08水平。
英國方面，國會通過讓脫歐即將啓動，而蘇格蘭在2018及2019年暫不會有第二次獨立公投，英鎊上周中曾挫至1.2106近八周低位，但其後大夾淡倉，上周五收報1.2389，如再反彈在1.24至1.25水平之間，可開始建立空倉。
金易得
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由於影響貨幣的匯價因素太多，形成外匯價格波動是正常，以英鎊為例，去年6月25日公投，投票前數天，人人以為公投不會成功，英鎊匯價兌美元由1.40水平反彈至1.50水平。公投脫歐結果揭盅後，黑天鵝出現了，英鎊匯價急挫，翌日在亞洲時間直插一成至1.37，波幅高達1300點子。難怪香港一些銀行，早一天已特別發短訊給外匯孖展客戶，提醒他們要預留多一點孖展資金，以應付公投後可能出現的異常波動。
其後一周，英鎊跌勢未止，很快已跌多900點至1.28水平，累積跌幅大，手上有英鎊空倉的投資者越來越多，只要稍為有一個利好消息，例如一個比預期稍佳的經濟數據，或跌至圖表上的重要支持，便足以引發獲利回吐。其後7至9月，英鎊匯價維持在1.28至1.34水平600點波幅內上落來回達四次，直至10月，跌破1.28支持，鎊匯再插過，跌至1.21水平。這時，英鎊已自公投後，累積跌幅近3000點或20%! 結果匯價又一次作出反彈，由10月至現在，基本上在1.21至1.27水平上落，又是來回達四次，上周以1.2178水平收市。
反覆重看英鎊圖表，一旦英國公投確認脫歐，是一個大時代的來臨，英鎊匯價必然大跌，加上美國開始加息，沽英鎊買美元是必然策略，一日英國未正式啓動脫歐程序，又或者啓動後談判細節未落實，市場仍然有眾多藉口再推低英鎊。老金認為，此一浪英鎊跌至1.15，甚至1.05水平的機會不少，不用太理會大摩說：英鎊是被世界上嚴重低估的貨幣。
上面提到，即使英鎊弱勢將持續，但原來沽了英鎊，到頭來也會輸，為什麼呢？原來很多人認為自已是外匯之神，可充份捕捉到英鎊的所有跌浪及反彈升浪，然後不斷既揸（看好）及沽(看淡)英鎊。可惜外匯市場之凶險，便是無需理由也可因為技術走勢而升或跌幾百點子，頻密買賣看好又看淡，最後得個桔，甚至變輸的機會其實很大。
老金多年做外匯投資的心得是：第一，你一定要有一個中線的睇法，不能一時睇好一時睇淡，或者根本無睇法。第二，持倉宜以中線持有，不要胡亂平倉，炒上炒落。
近日匯市較靜，主因已消化了美國本周百分之一百將會加息。上周歐洲央行維持貨幣政策不變，但08年起將減量寬甚至加息，令歐羅、日圓輕微反彈，但英鎊仍相對弱，上周建議在1.233做淡倉，惜彈至1.23已再跌，短期不用心急開淡倉，靜待本周美國議息及荷蘭國會選舉再算。
