炒貴股要有隨時抽身的準備

昨日港股都大跌超過600點，其中一個原因話係1987年股災30周年，人心脆弱。跌市周年作為大插的理由，雖然有啲古怪，無論如何大市升得多隨時會跌，呢個係恆古不變的定律，跌完可以無事再炒，亦都可以跌完深度插落去。

跌市時候就想起最近睇到「商品大王」之稱的羅傑斯提到他繼續睇好內地股市，會繼續持有，但同時擔心全球股災會隨時發生。對於環球股市，他睇好內地股，說自己揸了A股、B股、H股和在美國預託證券上市的中資股，會繼續持有。他睇好內地農業股、醫療健康股、教育股。又說與一帶一路相關的股份，最具潛力。

羅傑斯雖然對中國股市看高一線，但同時擔心全球股災即將發生，他最留意聯儲局一舉一動，怕出現問題，拖垮全球股市。他又提醒，負債過高的內地企業有機會破產，而過份受追捧的科技龍頭股如騰訊（700）和阿里巴巴，可能會受到股災拖累。

羅傑斯是一個資深投資家，他的說話值得參考。但在牛市當中，我們每日都會遇到股災即將發生的預言，但相信了這些預言而不去買股，大市可能在未來的三個月、半年、一年仍繼續上升。面對這些評論，我的策略是把買股分成兩部分：「投資的我」和「投機的我」。

「投資的我」會少沾手羅傑斯講有泡沫的東西，比特幣當然不掂啦，一些很貴的科技股，也很難買入。像騰訊，現價72倍歷史市盈率，點計都係比較貴。「投資的我」不買這些貴東西，面對的問題是買有價值的股份，回報可能追不上那些急速增長的股份。但賺少一些，不等於輸錢。投資需要穩陣，少賺一些無所謂。

如果覺得牛市會繼續，股市仍然可以炒，科技股還會繼續升，我就會以一個「投機的我」的心態來處理。在升市當中，「投機的我」的策略是逢有多一點的回吐時就會買入，走一段，也定好止蝕。以8月之後的騰訊而言，一個小浪調整通常連10%也沒有，例如在8月17日高位341元，調整到8月29日低位314元，只跌了8%。炒作的策略可能是等騰訊回吐7%以上就揸，搏它回升10%至20%就走。騰訊既然調整不超過8%，跌了7%買入，定跌10%止蝕，炒貴股要有隨時抽身的準備。

如果真的在買入後再跌到止蝕位要打靶，騰訊已經跌超過17%，已形成一個跌浪，都要走人。

炒作貴股份的基本態度，就是要定好止蝕。當然，如果一晚跌三成，自然走避不到。如果是慢慢跌下來的話，即使最後出災，只要嚴守止蝕，可以避得開，同時也不會錯過短期炒作機會。

陸羽仁

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。