早前有朋友傳來講述深圳經濟發展的文章，說深圳經濟轉差，網上的負評全部被刪掉。文章大意是說深圳市政府公布今年前三季度經濟數據，令到內地經濟學家驚呼：「深圳怎麼了？」
文章說深圳七年前開始騰籠換鳥，以高端電子產品物作為特區產業的重要支柱。但七年過後，情況開始逆轉。官方數據顯示，今年首三季，深圳規模以上的總產值有9.8%增長。但經濟學者細心研究之後，發現六大支柱工業品產量較去年出現比較大的跌幅，包括程控交換機產量跌31.5%；移動通信基站設備跌19.8%；硬件儲存器跌39.7%；半導體儲存器跌37.7%；微型計算機設備跌19%；智能手機跌1.2%。在民生消費方面，住宿餐飲業投資額跌43.2%，批發零售投資額跌21.9%。
文章引述經濟學者的解讀，是因為像華為、中興等大型企業承受不了深圳的高昂成本，把生產線移去東莞等二、三線城市，中型企業甚至遷到東南亞地區。當中的關鍵是深圳樓價以倍數上升，令實業投資者卻步，而很大部份的民間資金很投放到炒樓及按揭開支，令實體經濟停滯不前。
深圳經過七年的急速增長之後，增長開始放緩，主要原因是成本上漲。我接觸過一些內地的大型發展商，他們在廣東省二、三線城市發展商住混合型的發展區，就是專門針對深圳企業外移的需求，吸引了不少深圳的企業外移。
一個城市發展到一定的水平，地價、工資等生產成本上升，增加了企業外移的誘因，出現空洞化的問題。
正當大家為深圳擔心的同時，深圳公佈了深圳「十三五」規劃（即2016年到2020年的五年計劃）。規劃檔中提到深圳在未來五年內會在12處填海增加土地28.2平方公里，並會全面拓展海陸空交通，出現一個「三軸兩帶」的規劃。所謂「三軸」，就是由北向南三條南下線，分別由廣州、東莞、惠州，透過深圳連接香港及澳門；所謂「兩帶」，南面的運輸帶將連接前海、南山、福田、羅湖等核心功能區；北面的則連由把東面的惠州和惠東地區連接起中山、江門等珠江西岸等城市。
香港與深圳最大的不同在於內地政府的執行力強，推動建設運輸等建設，相當快速，例如打造「三軸兩帶」運輸網，就加強了深圳的運輸樞紐作用。世界就是這樣，當一個地區成本很便宜，人人都來設廠生產，但成本貴了，就做不了製造中心，只能做貿易中心，發展更加高端的服務業，引入人流、物流、資金流，賺取增值收益，從而帶動本地消費。
其實，香港過去也在做同樣的事情，但近年卻舉步維艱，未有寸進。最近與幾名政府高官聊起，他們講到要發展大型基建運輸項目，不約而同地都在想方設法要繞過立法會，因為大家均相信，一旦經過立法會，就會被拖上好幾年，甚至會被拖死。例如機場三跑，就完全自行融資而不經過立法會撥款。其實，政府庫房有過千億的盈餘，錢多到不得了，但卻拿不到出來去搞建設。使用繞過立法會的方法，除了很多時候要支付利息或其他費用，令成本會較高之外，更重要的是所花的時間要更多。
所以，與其擔心深圳的發展，不如先擔心香港吧！
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
