最近看到對沖基金橋水的創辦人達里奧訪問前聯儲局主席沃爾克（Paul Volcker）。雖然沃爾克已屆92歲高齡，但思維仍然清晰。
年輕人可能不知道沃爾克是誰，他是過去50年聯儲局最偉大的主席。
他於1979年至1987年出任聯儲局主席，帶領美國渡過驚濤駭浪。美國在1980年出現超高通脹，通脹率高達14.5%。沃爾克就是那個時候出任聯儲局主席，結果他用最辣手的方法去解決通脹問題，他把聯邦基金利率一直加至20厘。
沃爾克
沃爾克在訪問中回顧當年艱難的日子，大幅加息之後，失業率飆升，1982年初，失業率升至10%，通脹尚未顯著回落，但經濟出現衰退。當時社會風起雲湧，有農民開著拖拉機跑到聯儲局門外示威請願，也有議員由年頭至年尾都嚷著要彈劾沃爾克，他非常不受歡迎。幸運地到1982年底，通脹開始回落，經濟衰退逐步過去。
沃爾克回憶說，當時別無他法，只能夠嚴厲加息去勒著通脹這隻脫繮野馬。沃爾克就是這樣的人，認定目標，以超強的意志，敢於把政策執行到底。沃爾克之後的聯儲局主席，由格林斯潘開始，都是討好市場的鴿派人物，經濟略有風吹草動，就只會減息去刺激，種下一波又一波的泡沫禍根。
在訪問中，沃爾克評論到美國與中國未來10年的發展的時候，顯得相當憂心。他說他有一個美國人可能覺得可怕的想法，在中美達貿易糾紛之中，他認同中國國家主席習近平的態度，而不認同美國總統特朗普的。他說習近平的表態一直都是要維持和諧關係，希望中美可以解決歧見，達成協議，而特朗普卻不斷地提出要求，作出威脅，兩人的做法高下立見。
沃爾克引用他心目中英雄----美國第一任財長漢密爾頓的說話，「優良政府的真正檢驗在於其治理能力」，他顯然認為特朗普政府失能，指特朗普在減稅的問題上，完全不作諮詢就一意孤行，又經常發表一些沒有根據的憤怒言詞。
沃爾克被問及過去這幾十年，他覺得有什麼偉大領袖，他提到德國總理默克爾、新加坡國父李光耀，以及前中國總理朱鎔基。他講李光耀講得比較多，他說李光耀雖然在民主方面紀錄不好，把反對派拉進監獄，但李光耀在支持國家發展方面有很清晰目標，有廉潔的公務員隊伍和高效的政府，令到新加坡這個小小的國家的人均產值，排在世界前列。
沃爾克總結了良好領袖的特徵，包括一、有很清晰的目標；二、為了達成目標，不怕與反對者鬥爭；三、對人民有深切的關懷；四、領導高效政府；五、得到人民的信任，即心懷民主，不會獨裁。他說他有合理懷疑，如今美國政府在民主及管治能力方面，都有很大的問題。
沃爾克雖然是經濟專家，但他在聯儲局的表現，證明了他也是一位非常成功的領袖。以沃爾克的標準，現時世界上有多少領袖，算得上是成功的呢？
盧永雄
過年從來都是中國的消費旺季，今年春節內地依然熱鬧，旅遊景區人流逼爆。表面看與過去無異，但是，觀察問題不能夠憑感覺，要看實際數據。
今年內地春節消費有點冷，在方方面面的數字都反映了出來。第一是春節消費增幅創8年新低，中國商務部公佈，中國今年春節「黃金周」消費增幅只有8.5%，是多年以來首次跌落單位數，這與中國總體零售消費增速下滑的趨勢吻合。
中國今年春節「黃金週」消費增幅只有8.5%。資料來源:國民經略
第二是旅遊增速也跌入個位數。中國春節最顯著的消費是國內旅遊。今年春節旅遊人次雖然有4.15億，突破了4億大關，但增幅只有7.6%，遠低於去年春節的12.1%。
今年中國春節旅遊總人次雖然有4.15億，突破了4億大關，但增幅只有7.6%。資料來源:國民經略
第三是電影票房增幅似有若無。據國家電影局的數據，2019年初一至初六的春節檔期，全國總票房收入58.4億元，同比增長僅有1.2%，期間入場觀眾人數較去年同期大幅下降了10.7%。電影收入有增長，主要是票價上升所致。今年春節，內地的電影票價上漲了約15%，三、四線城市的電影票也要5、60元，票價上升得太快，令觀眾卻步。
今年中囼國春節總票房收入同比增幅僅有1.2%。資料來源:國民經略
第四是返鄉置業大降溫。去年春節，三、四線城市出現返鄉置業的搶樓潮。但今年的春節，三、四線城市出奇地平靜，返鄉置業不再是熱門話題。大城市的情況算是比較好，但也快速下跌。證券公司中金發表報告，指上海及南京等17個重點城市今年春節的新樓銷售面積，較去年春節劇跌了56%，顯示房地產下跌的勢頭繼續加快。所以，看完這4組數據，對今年內地春節消費的總結，只有一個字：「冷」。
造成內地春節消費冷卻，由內外原因疊加做成。中國經濟正在進行去槓桿的結構調整，本來已壓抑了需求；而外部則受中美貿易戰影響，對消費者心理有一定挫傷。再加上中國消費已經去到一定水平，估計今年中國的消費總量會超越美國，成為全球最大的消費市場。當市場發展這種規模，要再上一層樓，需要很大動力。總的而言，中國經濟發展存在隱憂。
很多人見到中國的負面消息，很自然會跳到「中國崩潰論」。但放緩和崩潰，其實是兩碼事。而很多相信中國崩潰的人，都有預設的政治立場，他們把主觀願望凌駕在客觀分析之上。
或許中國駐加拿大大使盧沙野的一篇文章，可以解答到這個問題。他在2月12日《渥太華生活》雜誌上發表題為《中國在「崩潰論」的伴奏中發展壯大》的文章。他在文章中說，「當前世界經濟面臨深刻調整，主要經濟體政策調整外溢效應凸顯（所指的應該是美國），特別是單邊主義和保護主義已成為影響全球經濟平穩運行的大敵…世界銀行、國際貨幣基金組織、世貿組織等紛紛下調全球經濟增長預期和貨物貿易增長預期。」
我覺得盧沙野提出的其中一個觀念，有一定的說服力。他說，「中國經濟40年高速增長的奇跡，正是在多輪『中國崩潰論』的伴奏下創造的。『中國崩潰論』之所以一再『崩潰』，就是因為發表這種言論的人不是從中國經濟的實際情況出發來分析問題，而僅僅從西方經濟學書本出發來『套』中國經濟現實。殊不知中國的國情與西方發達國家有天壤之別。」
他在文章的結尾說，「我們還是應該盼著中國經濟好起來，而不要總是盼著它『崩潰』。中國是世界第二大經濟體，中國經濟的表現對世界經濟發展具有舉足輕重的作用。中國經濟要是真的崩潰了，對誰都沒好處。」
我也相信，中國經濟仍然可以在波折中前進。
盧永雄
