最近看到對沖基金橋水的創辦人達里奧訪問前聯儲局主席沃爾克（Paul Volcker）。雖然沃爾克已屆92歲高齡，但思維仍然清晰。
年輕人可能不知道沃爾克是誰，他是過去50年聯儲局最偉大的主席。
他於1979年至1987年出任聯儲局主席，帶領美國渡過驚濤駭浪。美國在1980年出現超高通脹，通脹率高達14.5%。沃爾克就是那個時候出任聯儲局主席，結果他用最辣手的方法去解決通脹問題，他把聯邦基金利率一直加至20厘。
沃爾克
沃爾克在訪問中回顧當年艱難的日子，大幅加息之後，失業率飆升，1982年初，失業率升至10%，通脹尚未顯著回落，但經濟出現衰退。當時社會風起雲湧，有農民開著拖拉機跑到聯儲局門外示威請願，也有議員由年頭至年尾都嚷著要彈劾沃爾克，他非常不受歡迎。幸運地到1982年底，通脹開始回落，經濟衰退逐步過去。
沃爾克回憶說，當時別無他法，只能夠嚴厲加息去勒著通脹這隻脫繮野馬。沃爾克就是這樣的人，認定目標，以超強的意志，敢於把政策執行到底。沃爾克之後的聯儲局主席，由格林斯潘開始，都是討好市場的鴿派人物，經濟略有風吹草動，就只會減息去刺激，種下一波又一波的泡沫禍根。
在訪問中，沃爾克評論到美國與中國未來10年的發展的時候，顯得相當憂心。他說他有一個美國人可能覺得可怕的想法，在中美達貿易糾紛之中，他認同中國國家主席習近平的態度，而不認同美國總統特朗普的。他說習近平的表態一直都是要維持和諧關係，希望中美可以解決歧見，達成協議，而特朗普卻不斷地提出要求，作出威脅，兩人的做法高下立見。
沃爾克引用他心目中英雄----美國第一任財長漢密爾頓的說話，「優良政府的真正檢驗在於其治理能力」，他顯然認為特朗普政府失能，指特朗普在減稅的問題上，完全不作諮詢就一意孤行，又經常發表一些沒有根據的憤怒言詞。
沃爾克被問及過去這幾十年，他覺得有什麼偉大領袖，他提到德國總理默克爾、新加坡國父李光耀，以及前中國總理朱鎔基。他講李光耀講得比較多，他說李光耀雖然在民主方面紀錄不好，把反對派拉進監獄，但李光耀在支持國家發展方面有很清晰目標，有廉潔的公務員隊伍和高效的政府，令到新加坡這個小小的國家的人均產值，排在世界前列。
沃爾克總結了良好領袖的特徵，包括一、有很清晰的目標；二、為了達成目標，不怕與反對者鬥爭；三、對人民有深切的關懷；四、領導高效政府；五、得到人民的信任，即心懷民主，不會獨裁。他說他有合理懷疑，如今美國政府在民主及管治能力方面，都有很大的問題。
沃爾克雖然是經濟專家，但他在聯儲局的表現，證明了他也是一位非常成功的領袖。以沃爾克的標準，現時世界上有多少領袖，算得上是成功的呢？
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
