自從中美展開貿易談判，並傳出雙方談的六個協議中，其中一個是貨幣協議，令人擔憂中國重蹈1985年日本與美國簽訂《廣場協議》（The Plaza Accord）覆轍，日本在簽訂協議後，出現30年的經濟蕭條。
當時日本的處境與現在的中國很類似，製造業急速起飛，對美國的貿易順差愈來愈大。1985年，美國要求日本、法國、英國及德國五國，在紐約召開會議，商討貿易問題，結果簽訂《廣場協議》，五國聯手干預匯市，令美元兌其他四國的貨幣，特別是美元兌日圓大幅貶值。
日本簽訂《廣場協議》後，為應對日圓升值帶來產品出口的困難，就積極刺激內需，方法是採取非常寬鬆的貨幣政策，帶來瘋狂的地產及股市泡沫，最後泡沫爆破，日本陷入失落的30年。到今天，日本的利率仍近乎零，通脹仍很低，未回到正常增長的狀況。
這次人大政協兩會期間，中國人民銀行行長易綱在記者會上，被問及中美貿易談判中的匯率協議問題，他介紹剛結束的第七輪貿易談判，透露雙方確實就匯率問題進行了討論，主要包括四方面：第一，如何尊重對方貨幣當局在決定貨幣政策自主權；第二，雙方都應堅持市場決定匯率制度的原則；第三，雙方都應遵守歷次G20峰會承諾，包括不搞競爭性貶值，不將匯率用於競爭性目的，並就外匯市場保持密切溝通；第四，雙方都應按照國際貨幣基金會（IMF）的數據透明度標凖來承諾披露數據等等。
有朋友看完易綱的講法，就說許多內容都像是「阿媽係女人」，沒有透露任何重要訊息。我就認為剛剛相反，若最後的中美貨幣協議，不違反易綱講的四點範圍和原則，我們大可鬆一口氣，當年的廣場協議不會在中國身上重演了。
從易綱講的四方面推敲，已可推出中美貿易談判的大約進程。首先，就第三點提及的競爭性貶值問題，美方指中國把人民幣匯價作競爭性貶值，壓低匯率爭取出口優勢，令美國出現巨額貿易逆差，美國因此要求人民幣保持現況甚至要升值。為確保中國遵守承諾，更要有執行機制，若人民幣貶值，美國就可向中國增加關稅以作懲罰，而中國不能有報復式的措施；假如這些「辣到極」的條款出現，就等於廣場協議重現，美國推升人民幣，中國將無力招架。
不過中國對美國的回應在上述四點已透露，第一，不搞人為搞匯率競爭性貶值是雙方的，不只中國要承諾，美國也要承諾 ; 第二、中國有確定的貨幣政策自主權，不是美國要人民幣升值，中國就要聽令升值，這也是易鋼第一點所說，雙方都有貨幣自主權的原則。
中國似乎不同意美國單方面的懲罰機制，但就承諾增加數據透明度，如中國如何以一籃子貨幣計算人民幣中間價，中間價計算公式等，都可增加透明度，容許與美方討論。
易綱完全沒有提及懲罰機制，不知日後協議是否有這機制，但即使有懲罰機制，相信都是雙向性及寬鬆的。看過這四方面，可以知道中國不是那麼容易簽訂另一份《廣場協議》。
此外，中國現在的內外環境，也跟八十年代的日本有很大的不同，中國的經濟增長動力，已由出口轉向內部市場消費，去年中美消費市場的規模已幾乎一樣大，但在1985年的日本，消費市場規模僅為美國的三分一，日本當時的零售市場規模小，消化產品的能力弱，也令日本對美國反牽制能力較小。換言之，若美國與中國反面，中國不進口美國貨，美國都大受衝擊。
總的而言，從易綱提出的四點推敲，中美雙方的貨幣協議，將只是寛鬆而宏觀的協議。
盧永雄
去年底覓地小組提出8項建議，政府近期全盤接納，但業內一睇就知，中短期內不見得可以覓得很多土地出來，搞到主要的地產股股價在今年初開始就快速向上，甚至升穿了一年高位，跑贏大市。而之前正在下跌的樓市，也有回穩跡象，有個別成交的價格更上升。而主要發展商的投地取態，在過去半年也變得積極，由梁振英年代發展商拒不投地，變成開始高價搶地了。
最近與一名發展商談起，按理發展商見到政府覓地無功，令到手上的樓盤奇貨可居，應該喜見樂聞。但可能是因為土地供應實在太少，連發展商也看不過眼，忍不住也批評覓地小組的建議「堅離地」，主要有幾個方面：
第一是無端端否定了開發市區邊陲的郊野公園用地。上屆政府就兩幅市區邊陲的郊野公園用地，叫房協去做顧問研究。當時政府聲言那兩幅土地只作興建公營房屋和非牟利養老院之用，迴避了市民對政府開發郊野公園讓發展商興建私樓的質疑。不過，由於環保分子的反對，覓地小組否定了這個建議，政府亦叫停了發展這合共40公頃的郊野公園用地的研究。發展商慨歎，這本來是最快速可以土地的方法之一，但政府卻否決了。猶有甚者，政府其實是否決了整個在郊野公園覓地建屋的方案，意味著扼殺了數百公頃的土地發展可能性。
第二是近岸填海著墨不多。政府提出「明日大嶼」計劃，填海造地1700公頃，這個方向是正確的。但如果要快速增加土地供應，近岸填海是比較好的方法。覓地小組和政府雖然最後接受了這個方法，但也沒有高調快速地推行。現在的問題是，不是政府想要填海，就可以填海。由於全世界很多地方都在填海，海砂已變成一種稀缺商品。以經常大幅填海的新加坡為例，主要從馬來西亞及印尼買入大量海砂，但已遭到當地團體反對。此前機場要興建第三條跑道，鄰近的珠三角地區已不想賣海砂給香港，上屆政府要向中央大力遊說，最後要由最高領導親自拍，才買到海砂。香港在填海項目上若不去全力施為，最終必受其害。
第三是公私營合作要照顧民粹要求。林鄭政府在競選時提出公私營合作的方案，由於發展商手上有大量農地，如果政府能夠與發展商合作，加快開發這些土地的開發，理論上可以較快速地釋放出土地。但是，覓地小組初時指這是市民最不歡迎的方案，最後勉強加入那8個選項當中。發展商對這個選項毫不樂觀，他們估計，政府為了滿足民粹的需要，一定會提出很辣的條件，以免被公眾質疑是益了發展商。而發展商會覺得這些條件很難接受，最後可能只會擺擺樣子，搞一、兩個小型項目應酬一下，一定不會拿出大量土地與政府合作，所以最後也是「得個講字」。
第四是棕地開發無具體方案。現時的大量棕地是所謂新界的祖堂地，有複雜的業權問題。發展商手上很多農地，都被祖堂地分隔了，很難做大規模發展。由於發展棕地是一個重要選項，所以政府高層也很支持。但如何可以作出賠償，回收這些祖堂地？但事情去到執行部門的時候，負責的官員都愛理不理，因為大家都知道這是一個很敏感的議題，沒有足夠賠償，原居民不會交出祖堂地，付出較好賠償又會被人說明益新界居民。負責執行的官員不積極，而政府高層聽之任之，拖拖拉拉，恐怕開發棕地也如緣木求魚。
聽完發展商這番話，我有點冷汗直流。分析覓地小組的所謂選項，其實項項都是高懸在半空中漂亮建議，到落實的時候又要考慮很多民粹反對聲音，執行時又七除八拆、大打折扣。究竟政府怎樣可以透過這些選項覓得到土地呢？
盧永雄
