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中美貨幣協議不會是《廣場協議》了

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中美貨幣協議不會是《廣場協議》了

2019年03月11日 19:06 最後更新:20:44

自從中美展開貿易談判,並傳出雙方談的六個協議中,其中一個是貨幣協議,令人擔憂中國重蹈1985年日本與美國簽訂《廣場協議》(The Plaza Accord)覆轍,日本在簽訂協議後,出現30年的經濟蕭條。

當時日本的處境與現在的中國很類似,製造業急速起飛,對美國的貿易順差愈來愈大。1985年,美國要求日本、法國、英國及德國五國,在紐約召開會議,商討貿易問題,結果簽訂《廣場協議》,五國聯手干預匯市,令美元兌其他四國的貨幣,特別是美元兌日圓大幅貶值。

日本簽訂《廣場協議》後,為應對日圓升值帶來產品出口的困難,就積極刺激內需,方法是採取非常寬鬆的貨幣政策,帶來瘋狂的地產及股市泡沫,最後泡沫爆破,日本陷入失落的30年。到今天,日本的利率仍近乎零,通脹仍很低,未回到正常增長的狀況。

這次人大政協兩會期間,中國人民銀行行長易綱在記者會上,被問及中美貿易談判中的匯率協議問題,他介紹剛結束的第七輪貿易談判,透露雙方確實就匯率問題進行了討論,主要包括四方面:第一,如何尊重對方貨幣當局在決定貨幣政策自主權;第二,雙方都應堅持市場決定匯率制度的原則;第三,雙方都應遵守歷次G20峰會承諾,包括不搞競爭性貶值,不將匯率用於競爭性目的,並就外匯市場保持密切溝通;第四,雙方都應按照國際貨幣基金會(IMF)的數據透明度標凖來承諾披露數據等等。

有朋友看完易綱的講法,就說許多內容都像是「阿媽係女人」,沒有透露任何重要訊息。我就認為剛剛相反,若最後的中美貨幣協議,不違反易綱講的四點範圍和原則,我們大可鬆一口氣,當年的廣場協議不會在中國身上重演了。

從易綱講的四方面推敲,已可推出中美貿易談判的大約進程。首先,就第三點提及的競爭性貶值問題,美方指中國把人民幣匯價作競爭性貶值,壓低匯率爭取出口優勢,令美國出現巨額貿易逆差,美國因此要求人民幣保持現況甚至要升值。為確保中國遵守承諾,更要有執行機制,若人民幣貶值,美國就可向中國增加關稅以作懲罰,而中國不能有報復式的措施;假如這些「辣到極」的條款出現,就等於廣場協議重現,美國推升人民幣,中國將無力招架。

不過中國對美國的回應在上述四點已透露,第一,不搞人為搞匯率競爭性貶值是雙方的,不只中國要承諾,美國也要承諾 ; 第二、中國有確定的貨幣政策自主權,不是美國要人民幣升值,中國就要聽令升值,這也是易鋼第一點所說,雙方都有貨幣自主權的原則。

中國似乎不同意美國單方面的懲罰機制,但就承諾增加數據透明度,如中國如何以一籃子貨幣計算人民幣中間價,中間價計算公式等,都可增加透明度,容許與美方討論。

易綱完全沒有提及懲罰機制,不知日後協議是否有這機制,但即使有懲罰機制,相信都是雙向性及寬鬆的。看過這四方面,可以知道中國不是那麼容易簽訂另一份《廣場協議》。

此外,中國現在的內外環境,也跟八十年代的日本有很大的不同,中國的經濟增長動力,已由出口轉向內部市場消費,去年中美消費市場的規模已幾乎一樣大,但在1985年的日本,消費市場規模僅為美國的三分一,日本當時的零售市場規模小,消化產品的能力弱,也令日本對美國反牽制能力較小。換言之,若美國與中國反面,中國不進口美國貨,美國都大受衝擊。

總的而言,從易綱提出的四點推敲,中美雙方的貨幣協議,將只是寛鬆而宏觀的協議。

盧永雄

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不讀書,就輸在起跑線

2024年04月18日 18:35

我認識很多家長經常在探求如何為子女考進名校的方法,以為進了名校,就可以贏在起跑線,是通向成功的捷徑。

我愛做田野調查,有時與一些成功人士吃飯閒聊時,總會了解一下他們成功的因素是什麼,發現成功人士是否出身名校只是一半一半,讀普通學校甚至「雞校」的名人,所在多有。另一個有趣發現,成功人士通常都很有好奇心,知識面廣博,較多人有一個特性,就是都喜愛讀書。

第一,犬父無虎子。很多家長認為入名校可以確保成功,經常講「阿仔阿女,你要勤力啲讀書,考間好學校」。但爸媽講這幾句話時,可能自己正在打機或煲劇。亦有很多父母一放假就去旅遊玩樂,但就逼子女讀書。

家庭是孩子成長的第一環境,父母是他們模仿的主要對象,那怕是多反叛的孩子,很諷刺地他們只是在重複父母的行為模式。不愛讀書的爸媽,怎能叫孩子讀書呢?

第二,大學小學化。智能手機普及,令讀書的風氣銳減,因為用手機作各種消閒娛樂的時間大幅增加,人總不能靜下來,更沒有興趣看書。20年前我曾在大學兼職教書,已經發覺當時學生開始無甚好奇心,上堂提問的只是少數。學生不帶著問題進課堂,能夠從課堂拿到東西走的人就很少了。

現在大學生可以對老師評核,老師為了遷就學生,就用學生最適應的方法,不只上課有PowerPoint(簡報),而且寫得極其詳盡,還將詳細的PowerPoint發給學生, 課堂上包括什麼書本的知識,PowerPoint有一兩版介紹重點,大學生不用讀原著,考試前只要背好PowerPoint,就可以攞A。更有甚者,由於學生不提問,有大學老師為了鼓勵提問,就會向提問的學生派貼紙,下課時就叫學生把貼紙貼在名單上,就可以加學生上課的參與分。提問派貼紙,恐怕是一種對小學生的教學方式,但這就真實地出現在本港著名大學的課堂當中。我不怪老師,他們也只是適應現實,尋找最有效的教學方法。但大學小學化,的確是一個嚴重問題。

學生讀書少、知識水平低、思想深度淺,將來不要說成功,就想解決工作時遇上的實際難題,也不容易。因為要破解真實的難題,和上學背PowerPoint攞高分的方式很不一樣。我就聽過真實的例子,即使拿一等榮譽的名牌大學畢業生,開始工作時也是完全手足無措,因為他根本完全沒有解難的經驗,亦都很不適應不是背書就可以攞A的實際工作環境。

第三,好奇就會贏。人類進步源於有好奇心,想改變現有的生活,所以研究改善現有生活的方法。猩猩知道椰殼裏有很好味的椰汁椰肉,但椰殼很堅硬,不知道怎樣打開它。不知從哪時開始,一隻猩猩發明了用石頭硬敲椰殼的搵食方法,成功吃到美味的椰子肉,其他猩猩爭取倣效。之後代代相傳,用石頭敲碎堅果,就是小猩猩成長時可能要花幾年才學習到技巧。第一隻打破椰殼的猩猩真的很有好奇心,其他猩猩靠的是學習。

我自己從小就喜歡歷史,那時候心中經常問兩個問題,第一,為何日本1868年的明治維新可以成功,中國1898年的百日維新卻失敗呢?第二,為何中國共產黨被國民黨兩次圍剿,人數所剩無幾,最後竟然可以以少勝多,成功打敗國民黨解放全中國呢?我看很多書籍,為這些問題尋找答案。

我讀大學的時候,中大學生會在一本送給學生的記事本的封面上,印著「為中華之崛起而讀書」,我相信現在已經很少人有這種情懷,但總可以「為成就人生而讀書」。

政府已經將4月23日定為「全民閱讀日」,由20號開始就有一連串「香港悅讀周」活動,希望爸爸媽媽 可以和孩子一起,拿起一本書,一起讀一讀。孩子的成功人生,將會由閱讀開始。成年人當然還可以有N種愛讀書的理由。

盧永雄

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