中美貿易談判未知結果，港股週五搶先上升，有朋友早前在11.9元買咗隻招商港口(0144)，想睇中線，問我點睇。
貿易戰不利港口股，招商局港口無運行，一年高位17.38元，低位元11.42元，週五上午收12.28元，距低位不遠。
圖: 招商局港口一年圖。
睇番大行對招商局港口的目標價，其實唔低。比較睇好係摩根大通，5月時俾目標價係21.8元。近一點中金在8月時俾目標價16.4元。
圖: 大行對招商局港口評級。
滙豐證券睇得差一點，今年6月，滙豐證券下調招商局港口目標價16%，由18元降至15元，維持「持有」評級。此外，該行維持中遠海運港口(1199)「買入」評級及目標價10元。(中遠港口現價6.41元)
滙證表示，今年1月至5月，內地主要港口貨櫃輸送量增長5.1%，高於去年同期4.6%，但因中美貿易關係緊張，該行認為，內地港口業前景仍然不明朗。此外，製造業採購經理指數(PMI)的新定單指數，反映中國出口進一步轉弱。
到招商局港口出完業績後，中金出報告稱，招商局港口今年上半年收入同比下滑 19.7%至44.64億港元，主要因為2018年6月出售赤灣; 歸屬母公司淨利潤同比增長19.8%至65.29億港元(每 股盈利1.91港元)。中金維持招商港口跑贏同業評級，主要考慮低估值以及具備吸引力的股息收益率，但將目標價下調20.5%至16.40港元，對應6.9倍2019年和9.5倍2020年市盈率，較當前股價有34%的上行空間，主要因為輸送量增速放緩以及市場對港口公司的風險偏好下降。
現價12.28元買招商局港口，博去到14.7元，有20%回報，若見16元有30%回報。買佢有20%回報機會有相當，萬一唔得坐住收息，現價息率7.74厘，中期息派0.22港元，和去年同期相若，可以期望今年全年和去年派息相當。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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