新冠肺炎在意大利爆發，當大家都以為歐洲甚至美國的疫情， 成為股市的黑天鵝之際，怎料油價搶先暴瀉， 油價竟然可以在今早亞洲時段短短幾秒之內狂跌31%， 搞到環球股市暴挫，另一隻黑天鵝搶先出籠。
這場油價之災，表面上發生在沙地和俄羅斯兩個產油大國之間。 以沙地為首的石油輸出國組織（OPEC），有13個成員國， 是傳統中東和非洲的產油大國，石油產量佔全球44%。OPEC是 油價的主要議價組織。而俄羅斯領導另一個油國組織OPEC+， 共有10個成員國，以俄羅斯為首， 領導橫跨幾大洲的其他主要產油國，石油產量佔全球40%。理論上 OPEC和OPEC+講掂數，決定油產量，就可以左右油價。 而美國是重要的第三方勢力，美國由於開採頁岩油的技術大突破， 去年已成為石油淨出口國，成為另一個主要玩家， 但她不直接參加油組的議價。
本來OPEC和OPEC+為應對貿易戰等影響石油需求的事件， 有一個共同減產每天170萬桶的協議，有效期至今年第1季即本月 底止。由於協議快到期，又遇上新冠肺炎的衝擊， 就醞釀傾新的減產協議。上周四以沙地為首的OPEC先提方案， 建議由4月1日起每日再增加減產150萬桶（油組減100萬桶， 非油組50萬桶），限期至今年底，藉此支撐油價。 本來大家以為俄羅斯的OPEC+應會接受， 或者會提一個減產幅度較溫和的反建議。
怎料周五OPEC+直接反枱，拒絕了OPEC+這個建議， 俄羅斯能源部長諾瓦克在離開維也納時告訴記者，OPEC+成員現 在從4月1日開始想生產多少原油，各憑所需。換言之， 雙方不再傾了。
當大家還一廂情願希望沙地拉攏俄羅斯重回談判桌之時， 沙地王儲薩勒曼變招，大幅降低原油價格，並聲稱如有需要， 會將目前日產量970萬桶，增至每日1200萬桶的紀錄水平。 一場油價割喉大戰，馬上開打。看亞洲油價可以幾秒內暴跌31%， 相信已經有局內人事先做好淡倉，等亞洲市一開，再狂沽隊冧油價， 其他人事前毫無防備，以一般炒油3至5%按金而言， 真是連底褲都被幕後玩家脫掉。俄羅斯和沙地，都可能是幕後黑手。
先講俄羅斯。由於沙地提出減產協議在前，俄羅斯拒絕在後， 沙地不是這場災難的觸發者，只是回應者。俄羅斯玩反枱， 一魚兩吃，先吃沙地，再吃美國。 沙地安排其石油巨企沙地亞美上市失利， 最後只能在沙地自己股市上市，未能集到巨資。 而沙地的財政深刻地依賴石油收入，油價暴挫其經濟難捱。 不過沙地在中東資助很多軍事行動和俄羅斯支持的政權抗衡， 挫一挫沙地銳氣，不是壞事。俄羅斯若是有部署行事， 隨時因為沽空期油大賺一筆了。
俄羅斯還想報復美國。美國既制裁俄羅斯油公司， 又反對歐洲搭建北溪二號天然氣管道供氣西歐。 因為美國頁岩氣要搶歐洲市場，普京早已氣上心頭。如今美國受疫情威脅，頁岩氣公司借貸又高，插低油價，推倒一批美國頁岩油公司， 何樂而不為？
反觀沙地，王儲薩勒曼以行事激進見稱， 被俄羅斯反枱玩了一舖在前，他竟然不退縮， 改玩減價戰和俄羅斯鬥大，以期險中求勝。 沙地和俄羅斯其實有一個共同利益點，就是推倒美國的頁岩油公司。 過去OPEC和OPEC+的減產量，大多被美國頁岩油增產吃掉， 倒過來玩增產，沙地增產能力遠高於俄羅斯， 可以搶回被美國公司佔去的市場，所以沙地有沙地的算盤。
這個牌局實質上是沙地、俄羅斯和美國三大產油局頭的角力， 特朗普整天說油價低對選民有利，但油價暴挫，若維持較長時間， 就會擊潰一批美國頁岩油公司。問題是美國現在「周身唔妥」， 根本無力反制俄羅斯和沙地玩嘢，在這場油價game theory大鬥法中，美國只有硬食的份兒， 萬一搞出一場金融風暴，再加疫情爆發，就認真不易收科了。
盧永雄
