中概股漸離美國股市之勢難改 赴香港倫敦上市是出路

中美貿易戰有機會升級，中美金融戰亦在醞釀中，美國的反華情緒日漸高漲，在美國上市的中國企業瑞幸咖啡早前被揭發財務做假，愛奇藝被連番遭做空，引發中概股信任危機。在特朗普指令下，美國聯邦退休基金已決定無限期押後投資中國企業股票的計劃。

美國監管料將更嚴，未來中概股赴美上市進程將受阻，已上市的企業則會加速回歸中國市場。阿里巴巴（ 9988）已成功回歸香港第二次上市。合資格企業回流香港股市必須在紐約交易所或倫敦交易所上市至少兩年，保持良好合規記錄，市值不少於400億港元，或市值不少於100億港元，以及最近一年度收益至少10億港元。

在美上市的中概股還有約21家符合上述條件，其中包括即將赴港上市的京東及網易，京東下周應可通過上市聆訊，最快6月初招股，預期於6月18日掛牌，集資約30億美元（約234億港元），此外還有百度、拼多多、好未來、攜程、愛奇藝等排隊回港中。隨著同股不同權及第二上市公司將可納入恆指，勢為中概股回流香港增添誘因。8月份恆生指數檢討生效，料阿里巴巴、美團及小米將獲納入成恆指成份股，恒生指數亦將更全面及更有代表性。

京東將在六月在港第二上市，股價近日在美國創歷史新高。

中概股在美國風波重重下，逐漸遠離紐約之路越來越明顯。此外，阿爺亦有兩手準備，外電引述消息指，中國正敦促國內公司到英國倫敦上市，旨在新型肺炎危機過後，恢復通過滬倫通上市，加強海外聯繫，並為解封後的經濟復蘇，提供資金。預期下半年將有1至2間中國公司在倫敦上市，這兩間公司可能是中國太保(601601.SS)和國投電力(600886.SS)，去年這兩間公司的上次計劃曾暫停，前者傳正尋求籌資20億至30億美元，可能在9月或10月定價。而中國長江電力(600900.SS)亦傳開始籌備在倫敦證券交易所的二次上市，可能尋求籌資約25億美元，相當於股本約5%。

傳中國太保將在9月或10月到倫敦作第二上市。

滬倫通是指上交所與倫交所的互聯互通機制，它於去年啟動，目標是幫助中資公司擴大投資者基礎，並讓內地投資者可投資於英國上市公司。在倫敦上市的企業將可在中國發售股票，擴大投資者基礎，而在上海上市的企業可以通過倫敦股市籌集新資金。根據在2018年首次宣佈的滬倫通機制，符合條件的上交所的A股上市公司可在倫交所主板發行上市全球存托憑證(GDR)，但迄今為止，只有一家華泰證券(HTSCq.L)於去年6月透過滬倫通在倫交所掛牌。

中國是首批解除封鎖措施的國家之一，現時正為疫情後，環球經濟重啟的新形勢作出評估，如果中美關係在貿易及金融方面出現越來越多矛盾，和已經脫歐的英國加強合作關係，也是理所當然。

尚風

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

香港受疫情打擊，隔離令與入境限制，導致內地與香港幾近「脫鈎」，市場出現罕見的「兩個零」現象︰近乎零的內地遊客抵港，首季商業地產交易沒有內地買家。與此同時，住宅市況同樣慘情，尤其是過往靠內地豪客追捧的貴價物業。內地對香港熱情不再，影響非常深遠。

香港今年首季本地生產總值（GDP）按年下跌8.9%，按季跌5.3%，同為1974年有記錄以來最大跌幅。財政司司長陳茂波形容香港「出口、消費和投資開支的三頭馬車都死火」。

內地來港旅遊團近月接近零。(資料圖片)

始自去年多個月的社會騷動，內地人士避免來港消費和投資，去年12月內地遊客來港人數同比下跌了53％。曾幾何時，內地遊客消費刺激香港經濟增長，帶旺市場氣氛，他們湧到銅鑼灣、中環、尖沙咀的名牌店購物，豪擲重金購買手表、手袋、化妝品。不過，今次加上疫情因素，過去五一黃金假期，大陸來港旅行團是零。

彭博引述第一太平戴維斯發言人表示︰「很多零售商都說這是一場災難。」現時購物旺區人流大減70％至80％。時代廣場對面的羅素街，商業地產價格與紐約不相伯仲，是全球最貴租金地方之一。Prada在這黃金零售地點，以月租900萬元開了一家店，最近解除租約，因為該區現在像一座空城。香港施行防疫禁制措施，打擊了人們出外消費的意欲，包括香港市民在內。銅鑼灣已變得很安靜。
低迷的零售業、商舖的高空置率，再加上租金下調的壓力，香港商業地產再不是往日的天之驕子。世邦魏理仕集團（CBRE）數據顯示，香港第一季的商業地產交易中，沒有來自中國的買家。這與幾年前的情況截然不同，當時內地買家競相爭購，不斷推高成交價格。

西九物業流失內地客，成交價大跌。資料圖片

以上情況就像骨牌的倒下，內部消費與投資的減少也導致了住宅價格下降。香港差餉物業估價署數據顯示，2月份，房價較上年同期下降了8.5％。第一太平戴維斯數字指，過去10年的香港豪宅，60%買家為內地人士，近日最受他們青睞的西九物業，成交價大跌近7%。
市場人士對於後市的看法是香港經濟第二季出現V型反彈的可能不大，香港地產市道幾時回升的預測也不太樂觀，正如陳茂波所言，香港目前正處於「深度衰退」當中。