內地新一波疫情的3個啟示

澳門爆發疫情，有一家四口確診，估計源頭是女兒於上月19日坐飛機去西安，而同一班機早前從南京飛往珠海市，證實機上有兩名確診者。換言之，澳門的疫情源頭應該源自南京。

內地這新一波疫情爆發，蔓延15省33市。截至8月3日，南京新增確診220例，揚州94例、鄭州75例、張家界19例等等。自7月20日南京首次通報9例陽性樣本以來，短短兩周時間，全國新增感染者超過500人。

內地呈現多點爆發的態勢，可以梳理出有4個地方是爆疫的源頭，當中主要有兩條疫情傳播鏈，由於散播的是Delta變種病毒，傳播得特別厲害。

那4個點是南京、鄭州、上海和廈門。上海和廈門的疫情很快便控制住，沒有散播至其他地區。情況最嚴重的是由南京祿口機場散播出來的超長傳播鏈。這條傳播鏈把病毒散播到12個省27個市，是這一波疫情的主要源頭。

南京發病的最早時間相信是在7月13日，但到了7月20日才確認並報告首宗病例，主要是祿口機場的機組清潔人員在清潔飛機時，感染新冠病毒，之後在機場清潔人員之間散播，再擴散到社區。

其中一條傳播鏈傳到張家界旅遊景區。有3個來自大連的旅客途徑南京祿口機場，感染了病毒後無症狀，繼續去張家界旅遊，和兩千多名觀眾一齊觀看長達一個多小時的表演《魅力湘西》。7月正值旅遊旺季，大量旅客在旅遊景點聚集，很多人也沒有戴口罩，助長疫情散播。順帶一提，國內的防疫優勢是進出公共場合的人都要掃「健康碼」，不會像香港有部份人可以胡亂填表格，「健康碼」對追蹤疫情有很大幫助。

第二條從南京外溢的傳播鏈是一名64歲的老太太，她是南京人，感染了病毒之後不自知，坐大巴到揚州探望她的姐姐，到當地的棋牌室玩樂，其中一家叫「秋南苑棋牌室」，當地在8月1日做追踪檢測時，在「秋南苑棋牌室」檢出30個陽性個案。內地的棋牌室是打牌打麻將的地方，由於打牌都不戴口罩，摸牌時很容易傳染，比廣州飲早茶的傳播鏈，傳播得更快更廣。

那名老太大最惡劣的地方是她在南京的健康碼本來已轉了黃碼，她不但仍然到處去，出事後借用了別人的健康碼綠碼，離開南京。到確認確診了，她還向控疫人員說謊，沒有如實報告她到過的地方，最後被刑事拘留。這裡得出第二個教訓。無論防疫措施有多嚴密，有人刻意隱瞞，一樣會走漏。不過，內地執法比香港嚴厲，阻嚇性也會比香港大。

這次內地疫情爆發，有3個啟示。

一、Delta病毒的傳播力不容小覷。Delta病毒株的傳播能力是變異前的兩倍以上。而Delta感染者的病毒載量更是2020年初的新冠感染者的1260倍，感染後在一、兩日之內就會發病，幾日之內已經可以傳了幾代，傳播速度非常快。據《紐約時報》的報道Delta的RO值（基本傳染數）達到8至9，RO值是指在所有人都沒有免疫力的情況下，一個初發個案會把疾病傳染給其他多少個人的平均數。原來的新冠病毒RO值只有2.2（略高於普通流感），Delta已到到8至9，RO值的數字愈大，代表流行病的控制愈難。

二、打疫苗有效。打疫苗的效用從上海的一個案可以見到。上海有一個53歲的機場大巴司機，在浦東航空貨運區工作。他已經完成接種兩劑疫苗，但在排查時被驗出確診，估計是外來貨物或航機相關的感染，追查了他的密切接觸者有52人，包括其家屬6人，第一輪核酸檢測全部呈陰性，這個案例顯示接種疫苗之後，即使感染了病毒，仍沒有傳染給家人。換一角度看，如果國內施打疫苗不是這樣廣泛，這波疫情將更難控制。由於內地能夠全面嚴控，這一波疫情已開始進入衰退期。

三、清零問題。內地長期以清零為目標，但新冠變種病毒的傳播速度越來越快，新冠病毒逐步流感化，內地的衛生專家已開始研究在下一步疫情常態化的情況下，是否仍要不惜一切代價去確保長期清零。正如內地的防疫專家張文宏所言，「中國的抗疫成功還不是最艱難的，更艱難的是有與病毒長期共存的智慧。」相信中國正在研究，新冠肺炎流感化後，有何新防控方式，可以有效控制疫情的同時，又不會影響經濟。

盧永雄

2025年過去，2026年到來，在2025年最高興的是看到外國高唱的「香港已死論」再死一次。

第一、外資用腳投票

美西方經常睇死香港的言論，認為香港回歸中國就應該玩完，早在1997年回歸之前，美國《財富》雜誌在1995年就發表封面故事「香港已死」（The Death of Hong Kong）。回歸之初，香港歷經金融風暴、沙士衝擊都未死。到2019年發生黑暴事件，2020年美國制裁香港官員，再加上疫情的衝擊，外資在美國導演之下撤走，當中不少轉移到新加坡。去年2月，耶魯大學資深研究員羅奇在英國《金融時報》發表文章，標題為「我很難過地說香港玩完了」（ It pains me to say Hong Kong is over）。

外資睇香港除了看經濟增長之外，也會聚焦股市表現。過去一年多，港股奇跡復甦，就令「香港已死論」破產。

2025年香港經濟估計增長3.2%，在發達經濟體當中名列前茅。香港股市表現尤為突出，港股頭11個月平均每日成交金額達到2307億港元，較2024年同期大幅上升43%。

港交所2025年集資成績驕人，總共有119隻新股上市，集資額2858億港元，按年升220%，是2021年來最高。根據畢馬威的報告，港交所集資額全球第一，並列第二位的是紐交所和納斯達克交易所。展望明年港交所集資額估計有3000至3500億港元，繼續會排在全球前列。

港股表現良好，除了內地資金來港投資之外，外資回歸亦是關鍵因素。據基金業人士表示，現時外資只是第一波回歸，主要回流的是對沖基金等中短線資金。隨著港股的成交增長，大量優質的內地公司來港上市，相信未來外國的長線基金也會逐步回流，未來港股的形勢可以繼續看好。

按美國的敍事，香港搞《國安法》會嚇走資金，但事實剛好相反，香港有穩定環境，中資公司才敢來香港上市。加上美國針對在當地上市的中概公司，實際上是自毀長城，逼得很多優質中資公司都要轉來香港上市，這造就香港股市做大做強，連睇淡的外資都要回流。

第二、阿爺高度評價

從習主席在12月中會見上京述職的特首李家超時的講話，就知道中央重視香港那些工作。習主席一開始發言就讚賞特首帶領特區政府勇於擔當，積極進取，1.堅定維護國家安全，2. 成功舉行立法會選舉，3. 主動融入國家發展大局，4. 實現經濟穩步增長。

習主席的評價突顯中央高度肯定香港能夠同時兼顧維護國安和發展經濟。部分香港人以為，香港已經「由治及興」，要放下國安才能搞好經濟，但現實證明這些觀點是錯的。香港要在兩個看似矛盾的目標中取得平衡，齊頭並進。

第三、香港還需努力

如果觀察香港過去這5年的發展，先是在2021年開始走過黑暴和疫情的衝擊，在2023年實現強勁的谷底反彈，特別是社會復常帶來報復性的消費，一度使市場情緒高漲。

不過進入2024年，本地的消費模式發生結構性轉變，市民北上消費分流了本土的零售，同時港元跟隨美元強勢，利息高企，亦對經濟有壓抑，出現結構性調整。

到了2025年下半年，香港再踏入一個溫和復甦的狀態，樓市開始止跌回穩，加上美國在9月開始減息，資金供應趨鬆，估計2026年香港可以沿著這條復甦路線繼續前進。

不過在樂觀之餘，港人還需努力。我們在街上都看到很多吉舖，主要是因為零售經濟仍有壓力。2024年香港零售銷貨總值3768億港元，按年下跌7.3%，零售業的痛感強烈。到2025年，1至10月零售銷貨總值和去年相若，但是下半年消費已經開始復甦，8月零售銷貨價值升3.8%、9月升6%、10月升6.9%，這一年是前跌後升，消費增速加快。2026年零售消費有望止跌回升。但在零售轉型的過程當中，港人仍需努力，舊生意仍然會被淘汰，必須調整策略，尋找新的商機。

總結而言，香港在2025年的經濟表現再次證明，「香港已死論」再死多一次。香港過去不斷歷經不同的衝擊，最後都能夠涅槃重生。

盧永雄