博航空業復甦低吸南航

朋友兒子在航空公司做機師，疫情期間被炒魷，後來被公司翻聘，但亦沒工開，最近公司叫他上班。他聽聞外國航空公司亦復聘員工，整個航空業正密鑼緊鼓部署未來經濟重啟，可能會迎來航空業的復甦。

內地由於疫情控制良好，內地航空公司是全球同業中營運得最好的公司。不過，今年上半年仍有虧損。3家內地的主要航空公司共虧損了165億元人民幣。

東航（0670）2021年上半年，完成運輸總周轉量72.1億噸公里，旅客運輸量4430.9萬人次，實現營業收入347.1億元，較上年同期分別增長了56.7%、71.9%、38.1%，實現歸屬於上市公司股東的淨虧損52.1億元，較上年同期減虧33.3億元。

國航（0753）2021年上半年實現營業收入376.6億元，同比增長27.1%；歸屬於上市公司股東的淨利潤虧損67.9億元，同比下降28.1%。實現客運收入309億元，同比增加79.5億元。其中，因運力投入增加而增加收入59.3億元，因客座率上升而增加收入13.5億元，因收益水平上升而增加收入6.7億元。

南航（1055）同期的淨虧損是內地3大航空股中最少，2021年上半年收入515.8億元，同比增長32.4%；歸屬於上市公司股東的淨虧損為46.9億元，同比減少42.7%。不僅如此，主營業務收入為501.2億元，同比增長32%，其中，客運收入為396.9億元，同比增長37.9%。

根據中國民用航空局相關資料，2021年上半年中國民航國內市場呈現較好復蘇態勢，二季度，行業旅客運輸量恢復到2019年同期的89%，較一季度大幅提高25.6個百分點。與此同時，2021年5月一度超過2019年同期水平。不過，國內在今年下半年出現零散染疫個案，一定程度對航空業造成影響。猶幸在國慶假期間，客運狀況大致正常。之後上海夫婦造成爆疫事件，但已過了國慶假期黃金檔期。

東航1年圖。

比較內地3大航空公司，南航的虧損最少，股價也最硬淨。東航於今年7月15日見了高位4.08元之後回吐，最近都在3.1元左右上落。

南航1年圖。

而南航則出現見高不肯回吐的格局。與東航差不多時間見了高位4.85元之後橫行，只是輕微回吐。若大市沒有嚴重衝擊的話，相信南航略為回吐之後又會再向上。

所以，想中線炒復甦的朋友，可以留意一下南航，較穩健的是可以等股價回落到4.7元才開始吸納。進取一點的可以分兩注買，現價4.8元買一注，等回落到4.5元再買一注，博航空股逐步復甦。南航有機會上試一年高位6.3元水平。

陸羽仁

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大市比較弱，績優股依然是目標之一，軍工股中航科工（2357）可以留意。

中航科工8月時公布截至2021年6月30日止中期業績，純利11.99億元人民幣，同比增長39.7%，每股基本盈利16分，不派息。

可以詳細睇睇中航科工分部業務的表現。今年上半年集團航空整機板塊收入為人民幣97.55億元，較上年同期增長20.1%，主要原因為 本期直升機及高級教練機銷量增加;航空整機板塊收入佔本集團全部收入的35%。

集團航空配套系統及相關業務板塊上半年收入為人民幣145.15億元，較上年同期增長47.8%，主要原因為本期航電產品收入規模大幅增長; 航空配套系統及相關業務板塊收入佔本集團全部收入的52%。

中航科工上半年主要板塊收入皆有明顯增長。

集團航空工程服務板塊上半年收入為人民幣36.23億元，較上年同期增長20.1%，主要原因是工程收入同比有所增加; 航空工程服務板塊收入佔本集團全部收入的13%。

集團航空配套系統及相關業務板塊的分部利潤為人民幣24.79億元，較上年同期航空配套系統及相關業務板塊的分部利潤人民幣15.54億元增加人民幣9.25億元，增幅為59.5%，主要得益於航電業務收入規模帶動的毛利額增長。

上半年集團實現毛利額為人民幣60.11億元，較上年同期毛利額人民幣43.15億元增加人民 幣16.96億元，增幅為39.3%，主要得益於收入規模的增長。本期綜合毛利率為21.6%，較上年同期增長0.97個百分點。

中航科工半年多賺四成，中航科工假期前收4.72元，現價市盈率15.6倍，如下半年保持4成盈利增長，中航預期市盈率會跌至11倍，以軍工股來說偏低，比A股同類股份低很多。而集團預估未來三年盈利年均複合增長逾兩成，業績有保底。

中航科工一年圖。

中航科工一年高位8.13元，低位3.72元，股價經常上上落落，比較多在4.7至6.5元之間浮動。可以在4.75元樓下入市，目標在半年內去到6.175元，目標回報30%。