中美關係近日發生微妙變化。
今日(10月26日)上午，國務院副總理劉鶴應約與美財政部長耶倫舉行視頻通話。新華社公布消息指，中方表達了對美國取消加徵關稅和制裁、公平對待中國企業等問題的關切。雙方同意繼續保持溝通。
而美國財政部則發表聲明指，二人討論了美國和中國的宏觀和金融發展，認同兩國的發展對全球經濟有重要影響。耶倫向劉鶴坦誠提出關切的問題，不過美方聲明就沒有提到，耶倫具體提出什麼議題。
耶倫和劉鶴開會前接受《紐約時報》採訪，談及上任特朗普政府對3600億美元中國貨徵收的關稅時，質疑關稅設計得不好，這些關稅無助於美國經濟，只是對美國消費者徵稅。
綜合分析劉鶴和耶倫通話及耶倫事前的訪問，可以理出一點思路:
1. 中方「應約」和美方對話，是美方有事想傾。
2. 中方明言要求美方取消加徵關稅和制裁。而耶倫事前的訪談承認對中國貨加徵關稅沒用，主要由美國消費者付鈔。這等如承認關稅加劇了美國通脹，所以應該降低。
《紐約時報》的報導援引兩名參與中國決策的人士的話稱，中國官員歡迎美國採取任何單方面取消關稅的舉措。但他們表示，中國不願意停止其廣泛的工業補貼以換取關稅協議。換言之，美國你單方面降稅吧。
3. 美方沒有披露她「關切的問題」。一般相信，美國要求中國取消工業補貼事少，要解決美國本身通脹高企、經濟乏力事大。
美國9月通脹CPI連續16個月上漲，9月CPI同比上漲5.4%，超市場預期的5.3%，連續第5個月同比增長超過5%，為2008年7月以來最高水平。由於之前美國政府向市民派錢，即使物價急升，他們都有錢照買，開始進入一種經濟停滯、但物價飛漲的狀態。
所以外界估計美國關切的問題一方面希望中國減緩美國通脹，盡量保持輸美貨品不要大幅加價，同時希望中國控制人民幣匯價不要大升，以免美國輸入性通脹大增。另一方面希望中國加大力度採購美國貨品，支持美國經濟，減少美國貿易赤字。
4. 今次「劉耶會談」似乎談得不錯。會後雙方披露的訊息不多，外交談判雙方無嗌交，就沒有太多內容披露，如今中美雙方的經貿談判，也出現這種狀況。對上一次10月9日劉鶴與美國貿易代表戴琪通話，亦是如此。
高人拆局，話中美的經貿會談有成果，雙方近期暫時進入一個平和期。
可以盤點一下9月9日國家主席習近平與美國總統拜登進行電話直接對話前後，雙方的動作，見到美國讓步多，中國讓步少。
中國方面，1. 中國原訂在8月20日在全國人大常委會通過，《反外國制裁法》納入《基本法》附件三，讓香港通過相關法例，結果推遲了。
2. 中國大增從美國進口天然氣。10月1日，美國全球風投液化天然氣公司與中國中石化公司，簽署了一項20年液化天然氣供應協議，此舉將使中國從美國進口的液化天然氣翻一番。中國顯然想把未來把從澳洲進口的液化天然氣大單，轉給美國。
至於美國方面，1. 美國司法部在9月24日同意加拿大終止引渡孟晚舟，成為中國外交上重大的勝利。2. 美國在10月初，同意對華為和中芯國際發出1030億美元出售商品和技術的許可證，其中610億歸屬華為，420億則歸屬於中芯。雖然放寛後美國高通公司可以提供給華為的只是4G旗艦芯片而非5G芯片，但華為已打出重大缺口。
3. 美國減稅。美國貿易代表辦公室在10月6日表示，擬重新豁免對549類中國進口貨品加徵的關稅，大約佔加關稅產品四分之一。這是走出減關稅的第一大步，而中國則要求美國對所有加徵關稅的中國產品全面降稅。
結論是美國對中國的讓步較多，雙方的關係正走向緩和。
盧永雄
一個負債累累的債仔，被逼到走投無路本身已經得人驚，一個陀槍的債仔就更可怕。
在美國國務卿布林肯訪華前夕，美國官員又出來放料。據美國《華爾街日報》等多家外媒本周二(4月23日)引述消息指，美國正起草制裁措施，切斷部分中資銀行與全球金融體系的連接，為布林肯訪華增加籌碼，希望可以阻止內地對俄羅斯軍事生產商的商業支持。報道引述美國官員指，以銀行作為制裁對象，是為行動升級的備選方案，以防外交措施未能說服中國限制對俄國的出口。
雖然路透社在當天晚些時候報導，引述一名匿名美國官員說，美國尚無實施這些措施的計畫。
但美國放料施壓的手法已相當露骨，這也是美國的慣技，在進行外交談判之前，先將自己的嗓門提高八度，惡人先告狀，指控對方。早前美國財長耶倫訪華前夕，就提出「產能過剩論」，同時開始拋出「中國向俄羅斯輸出軍民兩用產品以支持俄羅斯」的指控。今次布林肯訪華前夕，就將「支持俄羅斯論」升級，恐嚇要制裁中資銀行。
分析美國行事動機主要是「觀其行、不用聽其言」，因為她的言論與實際行動很多時是十分脫節的，美國講起和中國接觸，表面上會提出一些大義凜然的理由，例如設置護欄，負責任的管控和中國的競爭，避免競爭升級為衝突云云。但實際行動時美國有其自利的圖謀。
拜登政府想要什麼？估計主要考慮兩個方面。
第一，找人接美債。美國過度借貸風險不斷升溫，現在美國國債以每100日上升1萬億美元的速度急速膨脹，現在美國國債的總量已經達到34.6萬億美元，每個月要大量推出國債入巿場借錢。近日美國通脹回升，聯儲局減息的預期急速冷卻，市場債息急升，債價下跌，美國發債更加舉步維艱，所以急欲逼迫中國多買美債。
近年中美關係轉差，中國大方向是不斷減持美債，截止去年9月，中國連續6個月減持美債，令美債持有量降至7781億美元，在一年多之前2022年3月，中國的美債持有量還有超過1萬億美元，到去年9月中國美債持有量首度跌穿8000億美元大關。
不過，去年11月在美國三藩市舉行亞太經合組織峰會，當時中美兩國已經開始緊密聯繫，安排中美領導人會晤。與此同步，中國去年10月減持美債的數量開始減縮至85億美元，到11月中國掉頭增持124億美元美債，結束連續7個月的拋售。12月，即習拜會開會之後一個月，中國繼續增持美債343億美元。
不過到今年1月開始，中國就掉頭減持，一月減持186億美元美國國債，2月再進一步減持227億美元，持有美債的規模進一步接近低位，這從一側面反映，習拜會之後中美關係沒有實質的改善，所以中國由今年1月開始再度減持美債。美國財長耶倫4月急於訪華，之前拜登要求和習近平通電話，相信都是帶著希望中國增持美債的要求而來。
第二，為選舉鋪路。美國還有半年就進行總統選舉，競爭開始進入百熱化階段，如今外界一致看好特朗普，拜登陷入苦戰。拜登政府明顯是想推動兩個議題以重振聲望。1. 顯示美國有全球領導力，例如再度力撐烏克蘭； 2. 推動反華議題，顯示敢於和中國對抗。近日民主黨和共和黨，捆綁禁制TikTok的法案和援助烏克蘭法案。最後眾議院通過超過600億美元的援烏撥款，拜登就想將烏克蘭這個死議題「玩返生」，大力吹噓中國支持俄羅斯，藉機向中國施壓，顯示自己還在領導全球，順便搞壞中國和歐洲的關係，更可轉移美國支持以色列在加沙開戰引發人道危機的注意力。
美國政府吹什麼風都可以，如果真去制裁中國的銀行，切斷它們和美元支付系統的連繫，等於是放一個金融核彈，會有嚴重後果。
中國的態度是吃軟不吃硬，你讓步，中國就釋放一點善意，多買一些美債。你玩強硬，中國可以更硬。有人說中國可以全面禁止向美國出售稀土，切斷芯片的製造，但其實中國拋售美債，美國會更傷。如今在這個高息期，如果中國急速拋售美債，就會令債價快速下跌，債息急升，更加可以攞美國拜登政府的命。
說到底，一個陀槍的債仔，仍然是債仔，她不應惡過債主吧。所以美國儘管放料向中國施壓，但如果美國真的想取得實質成果，就只能各讓一步了。
盧永雄
