中國三季度GDP破5 「四大缺」拖累復蘇步伐？ 專家：市場遠比想象的有韌性

國家統計局日前公布中國第三季度經濟數據，三季度GDP增長4.9%，前三個季度GDP增速9.8%。

分季度看，中國一季度GDP按年增長18.3%，兩年平均增長5.0%；二季度按年增長7.9%，兩年平均增長5.5%；三季度按年增長4.9%，兩年平均增長4.9%。

國家統計局日前公布中國第三季度經濟數據。

國家統計局表示，前三季度國民經濟總體保持恢復態勢，結構調整穩步推進，推動高質量發展取得新進展。但也要看到，當前國際環境不確定性因素增多，國內經濟恢復仍不穩固、不均衡。

外界就重點關注中國第三季度增速「破5」，甚至質疑中國經濟的疫後復蘇陷入停滯。

較早之前，15家國內外機構的調查顯示，經濟學家對中國三季度GDP同比增速的預測均值為5.1%，中位數為5%。實際數字4.9%，只是比預測值略低。

中國三季度經濟增速放緩。

國務院發展研究中心原副主任王一鳴接受觀察者網訪問時分析，中國三季度經濟增速放緩是供需兩端加上基數效應共同作用的結果。

王一鳴認為，基數效應是重要因素。去年GDP整體走勢是前低後高，今年自然會前高後低。除了基數效應外，也受到內外環境短期變化的影響。今年下半年以來，國內疫情多點散發，部分地區遭遇洪澇灾害，加上全球經濟增勢减弱、大宗商品價格高企，這些因素對供需兩方面都有影響。

全球能源供需矛盾明顯加劇。AP資料圖片

就供給端而言，首先是「缺電」，它反映了能源供需矛盾。這個問題這並不是中國特有，而是一個全球性現象。

今年以來，全球能源供需矛盾明顯加劇，很多國家都出現能源供給緊張，比如歐洲天然氣庫存大幅下降，價格較年初上漲近5倍。

第二是「缺芯片」。這反映了全球供應鏈關鍵節點對生産的衝擊。例如，今年8月以來，受疫情反彈影響，馬來西亞等地的芯片工廠停産限産，全球芯片短缺加劇，汽車、家電、智能産品等一些耐用消費品生産受限，直接影響製造企業的正常生産。

中國是最大的貨物出口國。

第三是「缺貨櫃」。中國是最大的貨物出口國，由於國外產能尚未完全恢復，大量的集裝箱貨櫃出去了，沒有充足的貨物運回來。加上碼頭作業也受到疫情影響，人手不够，來不及處理。

缺少貨櫃就導致集裝箱價格大幅上漲，連帶企業的生産成本上升，對企業正常生産也會帶來影響。

第四是「缺工人」。招工難有多重因素，一種可能是疫情防控使得人員流動的空間範圍縮小，另一種是願意從事製造行業、進工廠的人减少。與此同時，部分群體就業仍不充分，全國16-24歲人群失業率仍比較高。王一鳴認為，這顯然是一個結構性問題。

從需求端來看，消費和投資兩方面的需求都不是很旺。

從消費看，疫情影響居民收入增長，再加上餐飲、旅游等服務性、接觸性消費還沒有完全恢復，消費總體上比較弱。

從投資看，基礎設施投資還比較低迷，主要是地方負債比較高，加上缺乏好的盈利項目。

中國零售和出口的數據都較為亮眼。

雖然中國三季度經濟增速放緩，但部分西方媒體聲稱的經濟停滯顯然是危言聳聽。《紐約時報》亦承認，中國有兩大亮點讓經濟停滯沒有出現。

一是零售額的增長。9月，隨著中國再次成功遏制零星爆發的疫情，家庭，尤其是富裕家庭恢復了在餐館以及其他服務上的開支。與去年同期相比，9月社會消費品零售總額增長4.4%。

二是强勁的出口。中國的出口在第三季度一直保持强勁增長，9月出口同比增長28.1%。事實上，自去年春季中國有力控制疫情以來，一直保持强勁的出口勢頭。

各界普遍認為，中國仍然有能力實現全年經濟目標。

同時，西方媒體也承認，中國仍然有能力實現既定目標。CNN雖然用了大量的篇幅，描述中國經濟遭遇的一系列挑戰，但都指出，認爲中國仍有望實現超過6%的年度經濟增長目標。

《華爾街日報》引述經濟學家分析表示，儘管第三季度增長放緩，中國經濟能實現6%以上增長目標。報道稱，「去年在疫情導致全球經濟放緩時，中國經濟增長2.3%，是唯一實現經濟增長的主要經濟體。預計今年中國經濟將增長8%或更多，中國决策者制定了一個相對溫和的全年GDP目標。這爲處理經濟中長期存在的問題預留了更多空間。」

江海證券首席經濟學家屈慶在接受BBC採訪的時候也表示，後續不會一刀切限產限電，房地產市場政策適度緩和，居民收入比較穩定、消費逐漸改善，以及出口本身的韌性，「從這個邏輯來說，我覺得三季度的數據應該是已經見底了」。

王一鳴分析，因爲去年第四季度的基數較高，今年第四季度增速應該還會有所放緩，今年前三季度增速9.8%，第四季度經濟增速大致在4%-4.5%，全年仍能實現8%左右的經濟增長。當然，第四季度還將繼續面臨前面提到的供需兩端的壓力，如果壓力有所緩解，那麽經濟恢復會更樂觀一些。

的確，前三季度，面對複雜嚴峻的國內外環境，中國國民經濟持續恢復發展，主要宏觀指標總體仍然處於合理區間，顯示了中國經濟的韌性活力，爲實現全年經濟社會發展目標打下了良好基礎。

毛拍手

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10月26日，台積電創辦人張忠謀27日出席玉山科技20周慶祝大會暨論壇演講，以「經營人的學習與成長」為題，暢談他過去60年的工作經歷，而在開頭他就點出「技術」的重要性，大談與英特爾執行長Pat Gelsinger的過往，「為科技業的執行長，還是技術背景出身的好。」

台積電創辦人張忠謀。

他認為，科技產業的經營者，還是要具備該技術出身的專業背景，即便擁有相關背景，也要不斷地跟上技術發展，若沒有相關背景更是如此，因為技術是一直在進步的。

會中最受矚目的問答環節，張忠謀有問必答。玉山科技協會理事長李紀珠提問，「當年基於什麼考量，覺得可以做純粹芯片製造？」張忠謀表示，當時他很想改革台灣工研院，讓它是為台灣工業做研究的機構，但並未成功；另外，也要在台灣工研院之外創業，「do something good（做好的事）」又要不與民爭利，於是盤點台灣資源與產業環境。

台積電創辦人張忠謀接受提問。

「當時的台灣半導體製造產業當時設計很弱、營銷也沒有、國際觀也沒有，就只有一個長處「良率很好」，若要變成商業模式，那就只有foundry（芯片製造廠），「張忠謀表示，當時有別的企業兼著做芯片製造，台積電要專注做芯片製造，那就是嶄新的商業模式，」唯一的問題是誰要你的東西？當時大部分半導體公司自己可以製造，所以策略就是要找客戶，而且要在歐美找市場，當時大陸的市場很小，我們要做服務導向的芯片製造業。」

當年美國的半導體行業專注高增值的研發和設計，不太在意製造，甚至將製造部份剝離，造就了台積電越做越大。如今美國半導體業開始考慮安全問題，又說要重新擴展產能，要在地生產。

藍濤亞洲總裁/台灣並購與私募股權協會創會理事長黃齊元：「張先生你之前提到過包括英特爾等全球半導體行業產能大擴充，全球開啓一種保護主義，所以站在一個商業模式以及策略的角度，當自由貿易受限的時候，我們應該如何調整我的策略，我看到台積電最近到美國亞利桑那州的投資設廠。上周，台積電也宣佈到日本設廠機會，接下來，台積電也有可能到德國設廠的計劃，當以往的分工策略消失，大家開始各自競爭的時候，是不是代表台積電未來的策略和商業模式上面進行調整。」

《世界是平的》。

張忠謀：「其實很多公司，在美國的公司或者在亞洲的公司也好，這幾十年以來，都因全球化與自由貿易而成長發達，當時的世界就如同湯Thomas L. Friedman寫的一本書《世界是平的》（The World is Flat ）一般，個人、公司和行業可以在全球化過程中獲利益。如今的社會已經變得不再友善，世界已經不這麼平坦了（The World is not Flat Anymore）。1990年代，美國半導體製造市佔率曾高達42%，如今只剩下17%。英特爾執行長Pat Gelsinger甚至也大力宣傳，台灣、韓國不安全了，高喊要把產能留在美國，不過實際執行上並不容易。

為了提升更多的市佔率，美國嘗試著透過擴張來提升產值，對此張忠謀認為，it’s not going to be possible to turn back the clock（想要時光倒流是不可能的）」。

美國想重新建立完整的半導體供應鏈，「不會是個可能的任務」（you will not find it to be a possible task），即使砸下數千億美元也一樣，「你還是會發現供應鏈不完整，更糟糕的是，會比目前存在的供應鏈成本高得多」。

鈺創科技董事長盧超群提問，台廠到海外設廠，能不能管理人才？張忠謀則說，在以前的「美國世紀」，確實可以從美國管理全世界，「美國世紀應該說只有半個世紀，大概是從1945年美國贏得二次大戰，到2002年，也就是911事件發生後。」

「美國世紀就是我還在德州儀器服務時，那時對一個像德儀這樣的美國強大企業，有各種各樣的外國子公司，並且從德州管理這些外國子公司，其實是很自然的。1985年我來到台灣，那時還是美國世紀。現在，台灣人有可能在台灣管理這些外國子公司，在管理上的權威有如以前美國人在管理海外子公司那樣嗎？，impossible（不可能），雖然我很欣賞台灣經理人，但不可能」

力晶積成電子製造股份有限公司創辦人黃崇仁則提問：「台灣半導體廠家未來是否能夠繼續維持競爭力？

台積電創始人張忠謀回應稱:半導體在地生產的是「不可逆轉」的發展，現在全球化的發展在倒退，自由貿易也在有條件下進行，這世界現在已經不在是完全自由競爭的時代。但即便如此，他仍堅定地表示，（如果）台灣半導體產業還是在台灣（本地）營運，我相信未來在世界上還是會很有競爭力，答案是會！我認為台灣（半導體產業）唯一的選擇，就是在台灣營運。

聽完張忠謀的訪問，知道他想盡量保持台積電在地生產，即是在台灣生產，但他又能抵抗美國的壓力，要他在美國搞廠呢?