完善選舉制度後首場大型選舉結束，結果有多方面的啟示。
1. 投票率略優於預期。先講投票率，我在選前撰文這樣說：「由於制度設計阻止了激進派入場，大批激進派支持者不會去投票，但溫和派也會認為已成功趕走激進派不用投票了，所以估計投票率會明顯下降。按現有民調推測，投票率介乎23%至30%是合理賽果。」結果分區直選投票率是30.2%，和估計情況極其接近，剛超過估計的上限，可以說略優於預期。相信和官方在最後階段大力催谷，才有這種數字。而當日免費乘車令出遊市民增加，晚上已回家的人較少，令最後兩個小時不如以往做出一個小高峰，令投票率不能超過30%很多。
2. 非建制派只有一人當選。在20席直選和40席選委會議席中，非建制派全軍盡墨，只在30席功能議席中，狄志遠在社福界當選，成為唯一的非建制議員。
阿爺在直選中放了不少非建制派入場，不是不俾機會他們，但支持反對派的選民出來太少，對非建制派參選人極之不利。估計30.2%投票中，只有4至5%是支持反對派的選民，扣除2%廢票後，即是支持建制派的選民有23至24%，建制派支持者分別支持兩個建制候選人仍遊刃有餘，非建制派候選人手拿5%選票，根本沒有能力推一個候選人入局。以競爭最激烈的港島東為例，非建制候選人潘焯鴻僅得14,435票，而工聯會吳秋北得到64,509票當選，民建聯梁熙得26,799票當選，潘焯鴻遠未到有威脅的地步。結論是反對派候選人在直選中全軍盡墨，並不是阿爺要食到盡，而是反對派支持者不俾機會給他們。
3. 選委會選舉不會躺贏。選委會選舉是新生事物，其結果值得仔細研究。這個界別競爭激烈，最後一位即第40名入局者是會計師林智遠，他以970票當選，和選前估計有1000票才可穩勝的推測很接近。得票排41位的科大（廣州）副校長吳宏偉得958票，差12票飲恨，戰果排常接近。
這次選舉的特點是
1. 阿爺沒有祝福名單，選委自由投票，所以即使阿爺想蘭桂坊之父盛智文、工聯會巴士車長蔡永強入局，他們仍然落敗，體現自由選舉的不可測性。
2. 政團是有著數，但也不是確保入局，除了工聯蔡永強外，民建聯的25歲陳凱榮也落敗。
3. 選委的投票考慮可能不是揀40人入局，而是挑11人出局，那11個出局者，都有一些選委們明顯不喜歡的特色，有出局的理由。我認為選委會選舉最重要的地方，是一場試驗，看到近1500個選委的喜惡，對明年3月特首選舉有啟示。
4. 從政者多元化。來屆立法會的特色除了非政治化外，就是多元化。當有人批評選委會很多當選者是現任議員熟口熟面之時，其實也有不少新面孔，選委入局者有10個8個，是比較精英的新人，按以前政制，他們根本不會出來選，選亦不會贏，那些年不支持「五大訴求」不能贏，如工程師陳紹雄、規劃師林筱魯、律師江玉歡等，他們部份人差點出局，團體支持不強，但見到他們當選，又彷彿回到97前，有很多各行各業精英人物入局，參政議政。
回歸24年，香港的政治走了歪路，如今這場選舉，好比一個實驗，試驗港人治港新篇章。阿爺特別發表了《香港民主白皮書》，細數香港撥亂反正的民主路。期望新人入局，珍惜機遇，特別那些大政黨大政團帶入局的新人，中央和港人對你們寄予厚望，希望你們是帶來轉變的鯰魚，而不是坐享其成的新貴族。
盧永雄
2025年過去，2026年到來，在2025年最高興的是看到外國高唱的「香港已死論」再死一次。
第一、外資用腳投票
美西方經常睇死香港的言論，認為香港回歸中國就應該玩完，早在1997年回歸之前，美國《財富》雜誌在1995年就發表封面故事「香港已死」（The Death of Hong Kong）。回歸之初，香港歷經金融風暴、沙士衝擊都未死。到2019年發生黑暴事件，2020年美國制裁香港官員，再加上疫情的衝擊，外資在美國導演之下撤走，當中不少轉移到新加坡。去年2月，耶魯大學資深研究員羅奇在英國《金融時報》發表文章，標題為「我很難過地說香港玩完了」（ It pains me to say Hong Kong is over）。
外資睇香港除了看經濟增長之外，也會聚焦股市表現。過去一年多，港股奇跡復甦，就令「香港已死論」破產。
2025年香港經濟估計增長3.2%，在發達經濟體當中名列前茅。香港股市表現尤為突出，港股頭11個月平均每日成交金額達到2307億港元，較2024年同期大幅上升43%。
港交所2025年集資成績驕人，總共有119隻新股上市，集資額2858億港元，按年升220%，是2021年來最高。根據畢馬威的報告，港交所集資額全球第一，並列第二位的是紐交所和納斯達克交易所。展望明年港交所集資額估計有3000至3500億港元，繼續會排在全球前列。
港股表現良好，除了內地資金來港投資之外，外資回歸亦是關鍵因素。據基金業人士表示，現時外資只是第一波回歸，主要回流的是對沖基金等中短線資金。隨著港股的成交增長，大量優質的內地公司來港上市，相信未來外國的長線基金也會逐步回流，未來港股的形勢可以繼續看好。
按美國的敍事，香港搞《國安法》會嚇走資金，但事實剛好相反，香港有穩定環境，中資公司才敢來香港上市。加上美國針對在當地上市的中概公司，實際上是自毀長城，逼得很多優質中資公司都要轉來香港上市，這造就香港股市做大做強，連睇淡的外資都要回流。
第二、阿爺高度評價
從習主席在12月中會見上京述職的特首李家超時的講話，就知道中央重視香港那些工作。習主席一開始發言就讚賞特首帶領特區政府勇於擔當，積極進取，1.堅定維護國家安全，2. 成功舉行立法會選舉，3. 主動融入國家發展大局，4. 實現經濟穩步增長。
習主席的評價突顯中央高度肯定香港能夠同時兼顧維護國安和發展經濟。部分香港人以為，香港已經「由治及興」，要放下國安才能搞好經濟，但現實證明這些觀點是錯的。香港要在兩個看似矛盾的目標中取得平衡，齊頭並進。
第三、香港還需努力
如果觀察香港過去這5年的發展，先是在2021年開始走過黑暴和疫情的衝擊，在2023年實現強勁的谷底反彈，特別是社會復常帶來報復性的消費，一度使市場情緒高漲。
不過進入2024年，本地的消費模式發生結構性轉變，市民北上消費分流了本土的零售，同時港元跟隨美元強勢，利息高企，亦對經濟有壓抑，出現結構性調整。
到了2025年下半年，香港再踏入一個溫和復甦的狀態，樓市開始止跌回穩，加上美國在9月開始減息，資金供應趨鬆，估計2026年香港可以沿著這條復甦路線繼續前進。
不過在樂觀之餘，港人還需努力。我們在街上都看到很多吉舖，主要是因為零售經濟仍有壓力。2024年香港零售銷貨總值3768億港元，按年下跌7.3%，零售業的痛感強烈。到2025年，1至10月零售銷貨總值和去年相若，但是下半年消費已經開始復甦，8月零售銷貨價值升3.8%、9月升6%、10月升6.9%，這一年是前跌後升，消費增速加快。2026年零售消費有望止跌回升。但在零售轉型的過程當中，港人仍需努力，舊生意仍然會被淘汰，必須調整策略，尋找新的商機。
總結而言，香港在2025年的經濟表現再次證明，「香港已死論」再死多一次。香港過去不斷歷經不同的衝擊，最後都能夠涅槃重生。
盧永雄
