港股跌穿萬五點之後，迎來一波反彈。但聯儲局開完議息會議之後，除了宣佈加息0.75厘之外，還發出加息時間會更長，最終利息會更高的信號。大家都要預了加息週期會更長，不會在12月再加息以後，很快會進入邊減息週期。
港股在中共二十大之後回落，恆指在10月25日大跌1030點。不過，恆指跌到萬五點樓下，連外資也開始看好港股，特別是中國股票。例如摩根大通資產與財富管理公司首席執行官埃爾多斯表示，當投資者面臨不確定性時，他們需要有耐心和專業知識來瞭解中國政府的運作方式。中共二十大後市場波動的一階效應（first-order effect），投資者還須關注政府、政策或監管的任何變化帶來的二階和三階效應。但她強調，當投資者處於顧慮搖擺不定的時候，往往是投資機會的最佳時機。她說：「現在將會有大風吹起，造成很多損失，但最終，這一切也會過去。」而她認為現在這個時間點進入中國市場，會比三天甚至是三個月前都來得更好。
也不是只有摩根大通見到港股已經跌了很多而看好。富達國際的全球首席投資官麥卡菲力也認為，現在是長期投資者勇闖中國市場的好時機，因為改變「清零政策」等更有利於增長的措施可能會在明年推出。
可以這樣總結：
一、美國加息週期，可能會比想像中的長，對中國在內的新興市場形成壓力的時間會更長。所以，風險未來仍然存在。
二、在中共二十大之後，股市跌幅比想像中的更深。目前，優質股票的投資價值逐步浮現。長線投資者可以分段逐步吸納，如果想收息的，像建行（0939）或者中移動（0941）等股票派9厘以上的利息，即使買入後再跌，長揸也無所謂。如果你年紀較輕，可以考慮慢慢建立一個投資中國未來發展的組合，投資一些走勢比較強的中國新興行業，例如電動車、新能源等等，像比亞迪（1211），若再次跌近160元，會有長線投資價值。
總的而言，現時只是深秋，冬天還會來到，但冬天總會過去，只要不是急著用錢，作長期投資的話，不用過分悲觀。
陸羽仁
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今年內地汽車板塊唔係好掂，出現一個前高後低的走勢，以汽車第一股比亞迪(1211)為例，今年初88元，5月升上159元的高位，周四收98.4元，雖然比年初仍有12%進帳，但在100元(即拆細前300元)以上買入者仍要捱價。汽車股唔掂主要受競爭內捲的氣氛影響，市場睇淡整個板塊，恐怕來年前半段仍會維持這種走勢。
內地主要車企首3季業績。
內地公眾號「車東西」總結了內地首3季汽車股業績。截至12月4日，內地已有14家主要車企發佈了今年第3季度財務報告，整合各車企今年前3個季度的業績後發現：這14家國內車企今年前3季度營收規模總和達到2.1萬億元人民幣，純利總和為364億元，簡單計算一下，這14家車企淨利率僅為1.8%，利潤率偏低，可見內地車市競爭何等激烈。
比亞迪年初至今股價圖。
包括比亞迪在內的傳統車企陣營，8家傳統車企前3季度淨利潤總和超過471億元。其中，比亞迪一家賺走整個市場6成純利，憑藉233億元的純利領跑，排第二的吉利(175)純利超過131億元，走勢強勁; 長城(2333)、上汽各自純利均超過80億元，接近比亞迪三分一，而廣汽集團(2238)、江淮汽車、北汽藍谷仍在虧損，最狠的暴跌3691%。
同期新勢力陣營表現參差，6家新勢力車企前三季度淨虧107億元。其中，僅賽力斯(9927)、理想(2015)、零跑(9863)前三季度實現盈利，但理想在第3季度淨虧損達6.2億元，它在第2季度還有11億元純利，由盈轉虧令人意外。而剛在港上市的賽力斯憑藉首3季53億元的純利領先，但賽力斯單計第3季純利23.7億元，同去年相比下降1.7%，也有點上升乏力的味道。而零跑第3季業績亦亮眼，第3季成功轉虧為盈，純利1.5億元。
今年前3季度，小米電動車及AI等創新業務經營虧損為1億元，但第3季首次獲利7億元，走勢強勁； 小鵬頭3季虧掉15億元，蔚來首3季虧損加劇達到157億元，汽車行業呈現出冰火兩重天的局面。以第3季計，新勢力以小米、賽力斯和零跑表現最佳。
從整個行業去看，比亞迪首3季營收5662億元，增長12.8%，純利達到233億元，同去年相比下滑7.6%，但仍佔據這14家車企淨利潤總和364億元的64%。但比亞迪弱在做多了生意但利潤減少。
吉利年初至今股價圖。
吉利汽車表現相當出色，前3季度營收為2395億元，同比增長26%，利潤增長至131.5億元，純利同比增長4.6%，主要得益於其新能源轉型的全面提速與高端系列如極氪、領克的強勁貢獻。但吉利純利增長比營業額長增長少，同樣顯示內地汽車行業競爭極大。
整體而言，之前好熱的造車新勢力理想、小鵬、蔚來3隻都唔多掂，未來是小米、賽力斯、零跑取而代之的世界。
廣汽年初至今股價圖。
之前講過，廣汽第3季業績唔好，單季蝕17.7億，但外資行開始炒佢翻身。至於比亞迪和吉利，比亞迪晉身全球第5大車企，加上是全球電池二哥，本來唔應該睇淡佢。比亞迪動態市盈率20.6倍息率1.5厘，但受市場氣氛影響，又無人有興趣炒佢，有點難搞，手上有貨者唯有睇長線。
吉利打入全球十大，周四收17.43元，動態市盈率8.6倍，息率1.9厘，吉利盈利仍在上升軌道，加上它的新能源車佔比越來越多，理論上有估值提升空間。所以穩陣派反而可以留意吉利，買佢至少可收1.9厘息，好過放銀行，可以候吉利回吐到17元或以下買入，博明年再試今年的20.78元高位，就有22%回報，是進可以攻，退可以守的選擇。
