比特幣與鬱金香

股神巴菲特日前接受CNBC採訪，教投資者賺錢方法。其中一個建議係叫人唔好長線投資比特幣，因為比特幣唔能夠滿足貨幣的條件，所以唔係貨幣，只係短炒投機品，同當年瘋炒的鬱金香一樣，10年、20年之後就會消失。

比特幣係一種儲存於電腦內的電子虛擬貨幣，於2009年面世，剛問世時非常便宜，1美元買到30個，之後愈炒愈貴，不過真正進入狂炒時代，還是去年殺入了中國市場，受到一班「人多錢多」的中國大媽追捧才開始。去年的頭10個月，比特幣大部份時間仍係徘徊在不足100美元附近。之後短短兩個月，到11月底，比特幣已經炒至1240美元的歷史高位。不過阿爺好似唔想咁多大媽上當，一見比特幣在內地開始流行，馬上出手制止，人民銀行宣布唔承認比特幣係法定貨幣，之後又禁止網上平台用比特幣做交易。比特幣展開第一輪急插，在兩個星期之內大插至520美元，其後輾轉反彈企番定。阿爺呢一插，已經將比特幣泡沫刺穿了。

不過最傷的還是比特幣的交易系統出事，帶來第二輪急跌。2月24日，總部位於東京的比特幣最大交易平台Mt.Gox宣稱因為「系統有弱點」，發現有85萬個比特幣被偷去了，是次丟失的比特幣，相當于所有流通量的7%，總價約合4.7億美元。Mt.Gox在無法完成交收支付下，申請破產。所有在Mt.Gox交易平台上做交易的投資者，由於存在系統內的比特幣和現金都不能提取，即時變成一無所有，損失慘重。比特幣當日被洗倉，價格一度在一小時內由500美元跳水至110美元，雖然之後又彈番上去，但呢種波幅已嚇死人。日前，有美國用家正式入稟法院，控告Mt.Gox詐騙，但睇嚟只能夠得到個吉。

比特幣最近有反彈，最新報653美元，全日成交量也有超過2萬個，反映唔少投資者仍對比特幣的前景有憧憬。不過，我認為比特幣的泡沫已經爆破，比特幣於去年11月底創出的價格，其實已經去到泡沫頂峰。

首先係Mt.Gox出事之後，投資者對交易系統已經失去信心，而泡沫爆破，往往與造假或者交易系統崩盤有關。比特幣唔同傳統貨幣，傳統貨幣由國家發行，有國家做信用擔保人，交易平台係銀行，要搶國家錢、銀行錢，唔係咁容易。比特幣沒有信用擔保人，交易平台係網站，網站保安能力有限，被黑客入侵，頂唔順會執笠，客戶渣都冇。咁低安全度的工具，連炒都好難炒。

比特幣更核心的風險係美國的態度，比特幣之所以受到追捧，源於美國聯儲局天量印鈔，令到市場對美元失去信心，想搵可以抗衡美元的替代貨幣，比特幣就開始炒到癲。問題係比特幣萬一真係興旺到可以挑戰美元地位時，美國會袖手不理嗎？美國政府只要打聲招呼，都有一百個方法搞死呢種交易工具。強如歐元，推出時又話可以挑戰美元，結果都被人搞到死死地啦，比特幣無國家做後盾，想要挑戰美元地位？癡人說夢啫。

比特幣危機盡現，唔會有景，提醒大家不要沾手，有貨就要盡早沽啦，反彈都唔好理啦，怕你走唔切呀。

陸羽仁

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港股正受好壞兩重因素夾擊，壞的影響來自美國。美國本周四披露的兩份重磅數據，令市場大驚失色。

美國商務部公佈的數據顯示，美國第一季度實際國內生產總值（GDP）按年率計算增長1.6%，預期值2.5%，去年第四季度終值爲3.4%。美國計GDP方法和外國不同，是按季度表現再年化計算，換言之，這個1.6%增長是以一季度表現推算全年增長率只有1.6%。

通脹方面，美國第一季剔除食品和能源價格的實際個人消費支出指數增長了3.7%，上季前值爲2.0%，爲一年來首次比上季環比加速，這個通脹指標是聯儲局主要參考數據。

市場面對美國經濟增長意外地差、核心通脹頑固的局面，擔憂經濟放緩通脹上升的停滯膨脹風險，似乎正在增加。美股三大指數大跌，利息上升，美元向上。

數據發佈後，利率互換市場改變了對利率預期，目前認爲聯儲局今年要到12月才會啓動降息，而不是11月。市場預計，美國有20%機會，會掉頭加息。

美股杜指上日下跌1%。

美國減息機會渺茫，香港利息短期內不會下降，對樓市特別不利，對股市也有壓抑。

另一方面，本周幾日港股上升和外資睇好有關。今日美股跌港股不跌，和外資睇好中資股票有關。

美資大行高盛近日唱好紅色股。高盛表示，中國重塑資本市場的努力，將大幅提升股票估值。高盛分析師本周二在一份報告中寫話，如果中國市場在股息支付、回購、公司治理和機構所有權等方面改革，縮小與全球領先企業運作的差距，內地A股的估值可能會上漲 40%。

歐資大行瑞銀集團也加入了這一個唱好行列，升級了對香港上市股票和海外上市中概股評級。瑞銀以中資公司的獲利有彈性，又有國家政策支持，將大摩中國指數和港股評級上調至「增持」。

今日恒指人跌佢唔跌，升366點，收17651點，相信和外資睇好，基金補貨有關。港股受冰火兩重因素夾擊，但外資大行睇好，有助抗跌。

港股周五不跌反升2.1%。