英鎊：順勢實戰篇

我去年寫了一本書叫《順勢》，內容主要是講投資時要找出投資產品的長、中、短期趨勢，順著趨勢去投資，機會成功會比較大。

愈是大的市場，趨勢愈可靠，因為規模小的市場，例如本地一隻二、 三線股，趨勢往往受人為的操控，你看著它的走勢圖做人，好容易中招。像外匯這種投資產品，涉及的是全球市場，其走勢沒有人為地造出來， 所以外匯是最能夠按趨勢去投資的產品之一。

英鎊1年圖

上期提過英鎊是一個下跌之勢，所以中短線而言，在反彈時沽空，比買入更易成功。結果一星期過後，英鎊反彈後急插，現正在尋底之中。回顧英鎊的一年圖，目前的走勢的確相當肉酸。由2014年7月開始，英鎊兌美元一路一跌至今年3月才喘定，3月之後出現一級級向上的走勢。事後孔明地說，這個向上走勢相信是市場預期英國的留歐公投最後可以成功，但結果買大開細，英鎊便斷崖下跌。

英鎊25年圖

我們看圖表炒作，基本上是想找出一些參數。例如英鎊向下尋底， 究竟跌到什麼位置，才可能會觸底呢？我們一般會從歷史去找尋找，但即使看英鎊25年，英鎊從未跌穿過1.35美元水平，目前卻連這個大位也跌穿了，創31年新低，最新報1.2916美 元(兌港元10.0213)。

對此，可以有兩個總結，第一，是圖表已經沒有什麼可以參考的地方；第二是英鎊已經得比較低， 一定程度已經反映了英國金融市場出現災情，才會插穿了過去的底部。近期英國金融市場很有災味，一個又一個的房產基金相繼停止贖回，避免投資者不斷地贖回，會造成崩潰。可以算是金融風暴的市況，目前還未算最壞，隨著資金逐步流走，狀況可能更為惡劣。

估計英國月中會減息，但一定程度也加快資金流走速度。減息之後會是量寬，要看英倫銀行的量寬規模為何，如果規模很大，加上前境持續不明朗的話，將會把英鎊匯價再往下推。

順勢而為，睇英鎊中短期還是向下炒作為主，直至英磅尋得底部。至於如何確認底部，主要是到英鎊見一次底、再二次探底，仍然不破的時候，就是見底，短線沽家要走避， 因為可能轉勢的時候到了。換作長線投資者，想低買就要捕捉轉勢的時機，希望在近底撈到，但見到英鎊反彈，也無需太急於瞓身入市，因為反彈完之後，仍會再探底。當見到二次探底不穿時，才可以大手買入。

短炒及長揸的方向可能一樣，但策略會有不同。短炒者見到英鎊深跌時，可以先食糊，到反彈時再沽，直至轉勢。如果要買英鎊長揸的話，現時還太心急全面入市，可以分段買入，以睇走勢論，最理想的情況是在第二次探底時，出現很壞的消息，但仍然不穿底，屆時英鎊就找到支持位。若以價位論，英鎊對美元跌到1.16(約9港元)係一個大位，若然脫歐的災情不至太壞，到這些價位差不多了。向下另一個大位係 1兌1美元(約7.75港元)，這個位不一定見到，我估機會約3 0%，要英國脫歐搞到好論盡，出現重大金融風暴才可見。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

英國脫歐，很多有在英國供樓或者子女讀書的朋友，問我點睇英鎊匯價以及長中短期的策略。我說鎊價還有下跌空間，對他們來說是好消息。

英鎊兌港元日線圖

英鎊兌港元月線圖

英鎊兌港元於2013年曾上過13.32港元的近年高位， 之後反覆回落，在這次大跌之前的高位為11.64港元。現價10 .4港元，比2013年高位回落了22%，較稍早前的高位回落1 1%，跌得相當勁。

以中短期走勢而言，估計英鎊磅會繼續下跌，主要原因有兩個， 一個是英國放水會推低匯價。英倫銀行好大可能會減息， 甚至推出更激進的量化寬鬆措施，放水支持經濟。大家要明白， 在減息放水的期間，匯價會持續下跌，到減息放水的尾段， 大家覺得將會停止時，匯價才會開始見底回升。所以，可以預見未來 一段時間，鎊匯會因英國減息而下跌。

另一個因素是英國脫歐的貿易安排何時底定。 歐盟與英國就脫歐談判， 當英國要退出歐盟單一市場的情況持續不明朗時， 將會對英國經造成持續衝擊，加上英國9月選出新首相前政局仍然不 穩，蘇格蘭要求獨立的聲音高漲，亦會衝擊到鎊匯價格。因此， 可以預計未來3個月至半年，鎊匯仍會處於向下尋底的階段。 很難講低位會是多少，但有相當機會會跌穿10港元，甚至9港元的 水平。

既然英鎊的中期仍然是向下走勢，投資者和用家的策略也有不同。 如果你是英鎊用家，例如子女會在英國讀書的話， 應該順著英鎊滙價下跌時，分段低吸，唔跌唔買， 要預佢跌到較低水平，不用過急一次過大手買入。 到歐盟敲定拒絕以優惠待遇讓英國進入歐洲單一市場時，鎊價深跌， 就可能是搵到底的候。

如果是投資者的話，很多是短炒，咁樣3個月內，炒跌易過炒升， 由於短線仍然向下，向下炒比向上炒容易， 所以每逢見到鎊匯有顯著反彈時，可搵位沽空， 博大幅反彈之後會再回落，直至減息的情況比較確定時才收割。 若有想買鎊長揸，則不用太心急去買， 英國脫歐的衝擊不會這樣快便完結，我覺得起碼要看3個月至半年才 會見到輪廓，不妨等到有很壞的情況出現時，才趁低吸納也未遲。