在美國矽谷銀行倒閉和瑞信風險浮現的環境下，環球金融市場可謂風聲鶴唳。股票等資產價格不斷下跌，全球陷入深重避險的心態當中。
環球金融市場風聲鶴唳。AP圖片
在股票很便宜的時候，也是風險很高的時候。有人問我，在這樣高風險的時候，好不好買股票？我主要提出兩點：
第一，風險觸發救市。一星期之前，美國利率期貨交易顯示，有八成機會聯儲局會在3月加息0.5厘。而隨著金融風暴的味道越來越濃烈，市場開始押注聯儲局於3月會將加息放慢至0.25厘，甚至不加息。市場亦開始估計聯儲局會在今年下半年開始減息，預計今年底的聯邦基金利率會降至3.57厘，比預期的峰值低了1厘。
據我的經驗，美國出現金融風暴，聯儲局不但會快速減息，甚至可以量化寬鬆。但問題是現時美國通脹率仍高，聯儲局大規模放水的局限很大。猶幸美國2月生產者價格指數PPI同比增長4.6%，遠低過預期的5.4%，顯示通脹有降溫的跡象，增加了聯儲局決策的彈性。簡單總結，市場的危機越大，聯儲局的貨幣政策就會越寬鬆，意味著風險和機會同時出現。
第二，沒有實力就不要玩。現在每天出現的事情，都可能是十年一遇的事情。美國第16大的矽谷銀行可以在兩日之間倒閉，即使股市在一個月之後回升，但如果你是借了孖展去炒的話，可能期間已被人斬倉，永不超生。所以，在這個時候，沒有實力就不要去投資，槓桿投資或者買衍生工具的風險就更大。
買入基本因素比較強勁的實力股、大型股票，即使出現金融風暴，股價暴跌，還有得守，這是現時買股的王道，而不是以槓桿借貸去買一些三、四線股份或者重注投資衍生工具，因為，只要一、兩星期的暴跌，已經可以將你洗倉。
瑞信的客戶出事，逼到瑞信蒙受巨虧，其實就是與高槓桿的金融投資有關，所以，投資要量力而為。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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