這個星期阿里巴巴（9988）有重大消息，首先是創辦人馬雲此前與內地政府鬧得不太愉快，離開了中國，最近重返內地，阿里巴巴在一日後馬上宣佈，展開一拆六的大計。
阿里巴巴將重組分拆成六家獨立營運的公司，每家公司都有自己的CEO和董事會。分拆之後的六大業務板塊公司分別為內地電子商務(即內地淘寶)、國際電子商務、雲計算、本地生活、物流及文娛。核心的內地電子商務將繼續由阿里巴巴全資擁有，而其他業務公司可能會尋求獨立融資或進行IPO上市。
阿里巴巴重組的邏輯是分拆之後，更容易對獨立業務單元賦予相應的價值，特別是其中的業務單元會上市的情況。其實，現時阿里最核心的內地電子商務收入佔總收入的三份之二，也是去年惟一取得利潤的業務板塊，其他的業務正處於初創公司的燒錢階段。
高盛和大摩的分析師先後表示，目前市場對阿里的核心內地電子商務板塊之外的業務，估值為零，即是說，阿里現在的市值只計及內地電子商務。據標普全球市場才智的數據，阿里巴巴的遠期市盈率為11倍，相比之下，公司的市盈率過去五年均值為22倍，意思是市場過去視阿里為一隻市盈率22倍的科創公司，如今看成為11倍的成熟公司，完全無理阿里內地電子商務以外其他業務的潛力。
這顯示了阿里的分拆邏輯，或許內地的電商屬成熟業務，但另外的五個業務板塊其實都是創新公司，理論上應該有更高的估值。
摩根大通的看法更樂觀，其分析師Alex Yao表示，盡管阿里宣佈了公司的變革，阿里股價週二在美國大升了14%，而中長期而言，阿里的股價仍有大幅上升的空間。他將阿里在美國上市的目標價上調至210美元，較週三收市價高110%。
Alex Yao說，投資者將阿里巴巴的變革比作谷歌向Alphabet的轉型，顯然是市場情緒的助推器，應該可以推高阿里巴巴近期的股價。他認為阿里巴巴的變革可能會對中長期業務的基本面和股價帶來重大的影響，阿里股價可能翻倍有餘。
阿里巴巴1年圖。
簡單總結，阿里已跌到很殘，近期的一波跌下來，曾跌穿80元，周四收96.9元，是一隻成熟股票的估值。未來分拆為六家公司，有利將雲計算等其他業務的價值體現，所以有投機買入的空間，可以分段買入，可在98元或以下買入一注，等股價回到94元左右再買一注。
陸羽仁
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4月走了大半，很快就到5月。 4月至今股市走勢麻麻，又回到近16000點的邊沿，5月都較難睇好。
港股傳統有「五窮六絕七翻身」之說，5月6月是股民繼10月股災月後，最害怕的兩個月份，深怕股市會大跌。過去多年5月又的確是較多下跌。
5月6月跌市，是因為大部分藍籌股在每年3月公布派息之後，多數會在這一兩月除淨，因而拖累了恒生指數的表現。從這個角度而言，股民收了息，即使股價只因除淨下調也無所謂。但很多時候股市一跌起來，就不止除淨的比例。
我擔心的是美元的升勢。
本周二(4月16日)，亞洲貨幣面對強勢美元重壓，出現一場全面風暴。當日1美元兌日圓最高觸及154.6，是1990年以來新高。美元兌韓圜當日一度升穿1400大關，是去年11月以來首次。美元兌印度盧比匯價，亦一度觸及83.535，創了歷史新高。不過論跌幅，當日跌得最多的是印尼盾，兌美元重挫2%，跌至4年以來低位。這種單日急跌，已有點風暴味了。
尚幸當日人民幣和港元的表現，已不算太差了。當日美元兌人民幣近日徘徊在7.2365左右的水平，相對於去年9月的美元高位7.3420，人民幣尚未試到去年9月的低位，表現已經優於很多亞洲其他貨幣，相信和中國第一季經濟增長5.3%、經濟增長較強有關。港元匯價亦都差不多，1美元兌7.83港元，還未到去年8月7.85的低位。
港元近日在低位7.83徘徊。
不過要小心港元如果再到下試7.85的下限，這是金管局的入巿干預位，一到就要沽美元買港元，到時又會睇到港元銀行體系結餘下跌的消息。
這一輪亞洲貨幣急跌，背後是美元暴漲，其中一個主要原因， 是美國通脹未受控制，美國減息機會大減，市場由原預計聯儲局將會由6月開始減息，現在預計推遲到7月甚至9月才開始減息。美國債息急升，10年債息本周二曾暴升4.6960厘的高位，近日略回吐至4.52厘。
美國10年債息，又開始上試去年高位5厘的走勢。
到底美息已經見高位回落，還是下月美國公布通脹時有更差的反應，美息會再上高位呢? 如果美國通脹數字再衝高，美國今年減息機會再降的話，美國債息有條件再試高，畢竟市場如今預計美國今年還有機會減息2次，若期望再落空，美息有機會衝高。
港元弱代表資金外流，通常股市會弱，未來再先看美元和港元走勢，希望港元不會再跌到7.85觸發金管局入市。
5月6月是多變月份，暫時不宜太進取了，要先觀察美國通脹和利息的走勢。
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