這個星期阿里巴巴（9988）有重大消息，首先是創辦人馬雲此前與內地政府鬧得不太愉快，離開了中國，最近重返內地，阿里巴巴在一日後馬上宣佈，展開一拆六的大計。
阿里巴巴將重組分拆成六家獨立營運的公司，每家公司都有自己的CEO和董事會。分拆之後的六大業務板塊公司分別為內地電子商務(即內地淘寶)、國際電子商務、雲計算、本地生活、物流及文娛。核心的內地電子商務將繼續由阿里巴巴全資擁有，而其他業務公司可能會尋求獨立融資或進行IPO上市。
阿里巴巴重組的邏輯是分拆之後，更容易對獨立業務單元賦予相應的價值，特別是其中的業務單元會上市的情況。其實，現時阿里最核心的內地電子商務收入佔總收入的三份之二，也是去年惟一取得利潤的業務板塊，其他的業務正處於初創公司的燒錢階段。
高盛和大摩的分析師先後表示，目前市場對阿里的核心內地電子商務板塊之外的業務，估值為零，即是說，阿里現在的市值只計及內地電子商務。據標普全球市場才智的數據，阿里巴巴的遠期市盈率為11倍，相比之下，公司的市盈率過去五年均值為22倍，意思是市場過去視阿里為一隻市盈率22倍的科創公司，如今看成為11倍的成熟公司，完全無理阿里內地電子商務以外其他業務的潛力。
這顯示了阿里的分拆邏輯，或許內地的電商屬成熟業務，但另外的五個業務板塊其實都是創新公司，理論上應該有更高的估值。
摩根大通的看法更樂觀，其分析師Alex Yao表示，盡管阿里宣佈了公司的變革，阿里股價週二在美國大升了14%，而中長期而言，阿里的股價仍有大幅上升的空間。他將阿里在美國上市的目標價上調至210美元，較週三收市價高110%。
Alex Yao說，投資者將阿里巴巴的變革比作谷歌向Alphabet的轉型，顯然是市場情緒的助推器，應該可以推高阿里巴巴近期的股價。他認為阿里巴巴的變革可能會對中長期業務的基本面和股價帶來重大的影響，阿里股價可能翻倍有餘。
阿里巴巴1年圖。
簡單總結，阿里已跌到很殘，近期的一波跌下來，曾跌穿80元，周四收96.9元，是一隻成熟股票的估值。未來分拆為六家公司，有利將雲計算等其他業務的價值體現，所以有投機買入的空間，可以分段買入，可在98元或以下買入一注，等股價回到94元左右再買一注。
陸羽仁
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內地GPU「四小龍」之一壁仞科技快將來港上市，成為市場注目焦點。內地AI芯片龍頭寒武紀早在2020年7月在上海證券交易所科創板上市，近年股價大升。
近日國產算力芯片股份迎來史無前例的資本化高潮。「國產GPU四小龍」即摩爾線程、沐曦股份、壁仞科技和燧原科技4間公司，正集體衝刺資本市場，代表著中國智能算力產業，已全面進入資本化時代。
GPU即圖形處理器，是一種專門加速圖像和影片處理的電子電路，透過其數千個核心進行大量的平行運算，不僅可用於遊戲與繪圖，也廣泛應用於科學計算與AI運算等需要處理大量數據的任務。
「四小龍」之一的摩爾線程先於12月5日在內地科創板登場，上市首日全日收市報600.5元，漲4.25倍，市值達3595億元人民幣，抽中一手500股，賬面大賺24.3萬元。
另一隻四小龍股沐曦股份本周三在內地科創板首日掛牌，升勢更爆炸性，炒風熾熱，最終收報829.9元，全日上升6.9倍，總市值攀升至3,320億元人民幣。以首日收市價計算，抽中一手500股賬面獲利高達36.3萬元人民幣，抽中股份一樣等如中大獎。
另外燧原科技亦正申請在內地上市，只有壁仞科技會在香港上市。壁仞科技剛通過港交所上市聆訊，最快本月會啟動招股，集資約23.4億至31.2億港元，預計明年1月掛牌，有望成為香港GPU第一股。
根據初步招股文件，壁仞科技2024年全年，收入增長約4.4倍至3.4億元，虧損約15.4億元。今年上半年虧損擴大至16億元人民幣。目前公司在手訂單約12.4億元，預計未來將對收入作出貢獻。公司在招股書提到，本次上市集資金將用於智能計算硬體發展，以及軟件平台的開發升級，並推動智能計算解決方案的商業化。
壁仞科技主要開發通用GPU芯片，以及基於通用GPU的智能計算解決方案，為人工智慧提供基礎算力。通用GPU是結合兩種不同處理器是異質運算的一種應用，也是許多創新科技發明背後的成功因素。
壁仞科技成立於2019年，比摩爾綫程、沐曦股份稍早。壁仞科技致力於打造自主原創的高性能GPU軟硬體體系，構建國產智能計算產業生態。首代基於原創訓推一體芯片架構的壁仞科技通用GPU產品，已在多地智算中心落地。目前，壁仞科技已經實現中國首個4種及以上異構芯片混訓技術落地，突破了「算力孤島」難題。從合作夥伴來看，中國移動、中國電信、中興通訊、上海人工智慧實驗室等都在壁仞科技的「朋友圈」。
中國信通院相關研究報告顯示，從技術路線來看，國產AI芯片主要分為3類：一是以寒武紀為代表的NPU路線，專注於神經網路處理；二是以華為昇騰為代表的達芬奇架構路線，強調3D Cube計算技術；三是以壁仞為代表的GPU路線，相容英偉達的統一計算架構(CUDA)生態。
由於摩爾線程和沐曦股份近日在內地上市都是幾倍這樣升，同類的壁仞科技上市預計會相當熱，抽中的機會較少，借錢抽要預咗抽唔中要蝕息，但細注入飛當買六合彩就無壞，抽中派彩會高。另外壁仞科技上市時，也可能炒起車用芯片或機械人用芯片股。
