績優股考慮華潤電力

港股雖然反彈，但仍屬低迷。投資者其中的一個擔憂是內地經濟恢復情況未如理想。若買了業練倒退的公司股票，到公佈業績的時候，股價難免受壓。有朋友問我有什麼績優股可以考慮。也可以講講內地有那些績優行業，給大家參考。

國家統計局剛公佈了今年1月至5月全國工業企業利潤，全國規模以上工業企業實現利潤總額同比下降18.8%，降幅比1至4月收窄了1.8個百分點。在41個工業大類行業中，14個行業利潤有增長。有利潤增長的行業包括電力、熱力生產和供應業利潤總額同比增長45.9%，電氣機械和器材製造業增長29.2%，汽車製造業增長24.3%，通用設備製造業增長23.4%。

當中值得留意的是華潤電力（0836）。華潤電力去年全年業績不錯，公司營業額1033億港元，同比增長14.3%；純利70.4億港元，同比增長229%。公司利潤上升主要得益於附屬燃煤電廠上網電價上升、新投產可再生能源的盈利貢獻敬增長，以及匯率波動造成盈利上升。

最近，招銀國際發表研究報告看好華潤電力，指公司今年計劃新增供電太陽能裝機，產能7000兆瓦，招銀國際指新能源設備和成本下降，增加了公司裝機的意願。由於煤炭簽訂長期合同，今年的火電業務利潤將有改善。另外，進口煤炭價格下降，加上電力市場改革，火電電價上升，對公司有利。

我認為惟一的不利因素是人民幣匯價下跌，盈利換算回港元的時候會有匯兌損失。不過，招銀認為華潤電力的市淨率低於同行歷史平均水平，估值具有吸引力，給予目標23.2港元，評級「買入」。

華潤電力一年圖。

華潤電力現價17.72港元，市盈率11.9倍，股息率3.4厘，估計盈利未來仍有增長空間。要買績優股的話，可以考慮華潤電力。穩陣一些的，可以設定現價的九成，即15.9元作為止蝕位。

(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)

陸羽仁

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由於人民幣匯價疲軟，港股又回近19000點水平。大市星期三下跌，但電動車股卻一枝獨秀，主要原因是市場憧憬國內支持電動車的政策陸續有來，前景繼續看好。相信電動車相關的股票在短期內仍有望向上，挑戰高位。

有朋友問我可不可以高追電動車股，我認為高追電動車不如低吸優質的內房股。以電動車股王比亞迪（1211）為例，星期三收264.6元，升0.8%，這一波比亞迪曾上試272元，升穿上一浪的高位，我估計還有機會上試280元，但大幅上升的空間正在縮小了，因為正逐步消化國內撐電動車下鄉等一系列優惠政策的紅利。

比亞迪一年圖。

相反，內房股彈完之後就繼續回調。民企內房股固然風險很高，但國企內房股的風險可控。內房股大勢仍差，而汽車和房屋是中國的兩大內需，若內地房市太差，內地下半年的經濟亦堪憂，所以中央會出一定的招數去支撐房市。

因此，高追電動車不如低吸優質的內房股，以中國海外（0688）為例，週三收16.68元，跌2.6%。而中海外的基本因素不錯，公司早前公佈今年1至4月的累計合約銷售金額為1176.3億元人民幣，按年上升71.4%，累計已售樓面面積550.7萬平方米，按年升61.8%，雖然估計5月銷售會跟隨大市回軟，但整體而言，中海外今年賣房情況不俗。

中國海外一年圖。

另外，中海外也積極買地，例如最近以18.2億元在杭州收購一幅地皮，可建樓面面積9.7萬平方米。在市道差、民企內房缺乏彈藥買地時，國企的優勢就顯露出來。國企內房有餘錢收購較便宜的土地，更有利於公司未來發展。
中海外可以現價16.8元買一注，等跌到16元買第二注，博今年有機會回升至21.7元水平，以現價計有30%的上升空間，另外，中海外也願意派息，股息4.8厘，進可以攻，退可以守，買入可看中長線。

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