大市疲弱，17000點經常失守。不過阿爺近期接連出招，動作有點大，值得注意。
當然，最猛的一招是10月24日宣布，增發1萬億特別國債，令今年的財政赤字率由3%提高到3.8%。阿爺的特別國債，今年用5000億，明年再用5000億，資金轉給地方用作災後重建及防災工程。表面上看，今年這5000億元，由於項目指定用作某種類型的工程，似乎對經濟支撐不大，但其實災後工程與防災工程都是基建工程，亦是政府工程，可以快速開展。今年的5000億元即使不即時用完，相信在最後兩個月亦開始大幅投入，這種基建投資對短期經濟有一定刺激作用。
更加特別的是，明年使用的5000億元亦會在今年出數，等於預留空間給明年再投放更多的財政支出，以支撐經濟。不過，阿爺發1萬億元特別國債的救市措施，推出後市場反應一般，內地和香港股市也升得不多。
有另一單消息市場不太注意，本周內地人民銀行淨投放1.37萬億元人民幣進入市場，創9個月以來新高，等於人行開始擴張貨幣供應。
內地政府在財政支出和貨幣供應兩個方面都齊頭並進，一齊出招，希望在今年最後兩個月力谷經濟的態度，相當明顯。
其實內地經濟的狀況已開始回穩，國家統計局公佈，第三季全國規模以上的工業利潤，按年增長7.7%，結束連續5個季度的跌勢。
今年第一季工業利潤按年跌21.4%，第二季跌12.4%，第三季恢復正數，增長7.7%，顯示中國的工業利潤已進入一個止跌回升的階段。
既然阿爺連環出招，即使股市短期沒反應，但相信經濟亦會受惠。現在問題是股票投資者信心不足，在外圍利息高企，人民幣匯價疲軟的情況下，投資者信心不足，所以政策支撐的效益並非超前，而會滯後反映。
無論如何，只要阿爺出力去撐，相信內地經濟未來會逐步好轉，亦會在股市中反映出來。其中一隻最直接的，便是恒生H股指數基金（2828），去年10月見低位49.8元，之後快速反彈回升，今年1月見高位78.4元，之後全年回落，進入一個反覆回落的階段。
恒生H股指數ETF一年圖。
但近期恒生H股指數基金下行的速度收斂，上一浪低位是59.5元，配合阿爺連番出招，如果再次回吐都不跌穿59.5元低位，便會終止一級級向下的走勢，未來會返覆向上，故可留意2828的走勢，等回吐時確認不穿底，便可考慮入市。59.5元有機會是今年的底部，去年的低位亦是在10月出現，所以今年10月見底的機會不小，確認低位後可以酌情加注，博之後有一浪向上，目標是爭取20%回報。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
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近日內地A股出現一波回購潮。多家A股上市公司都發布公告，計畫拿出真金白銀實施回購計畫。所謂回購是上市公司買回自己的股份，通常回購後會註銷股份，等如總股數會減少。回購減少了上市公司股票總數，在利潤不變的情況下，每股盈利會上升，從而有助於提振公司股價。公司常常通過回購來表明，他們相信自家公司的股票被低估，值得投資。
內地的回購潮似有官方在幕後導演，很多公司做同樣的事情，等如叫公司自己撐自己的股價，以10月17日為例，上海證券交易所有31家A股公司集中披露公司回購或大股東增持股份。
例如中石化就公布，自9月21日公司首次實施本輪A股回購以來，至10月16日，公司已累計回購A股股份4470萬股，佔公司總股本0.04%，已支付的總金額為2.7億人民幣。
值得注意的是，參與內地此輪回購或增持A股的企業多是大型央企，屬於行業龍頭。
我估這是阿爺見內地股市低迷，有意組織國企回購股份，支撐股價。而公司回購初時不會有太大即時效果，但時日久遠之後就會見功。美國過去10年股市的升勢，特別是巨型科網股的升勢，就和回購股份有關。
據標普全球的數據顯示，過去10年，美股4家大型科技公司總共投入了逾1萬億美元用於股票回購。當中蘋果的回購力度居美股上市公司之首，投入額高達6210億美元。谷歌母公司以1930億美元的回購額排名第二。隨後是微軟回購1800億美元排第三，面書母公司回購1300億美元排第四。其餘多家美國銀行回購也不手軟。
而美股標普500指數在過去10年裏，漲幅高達約150%。
可以這樣理解，過去10年美國大量印錢，美股上市公司手頭上的錢也多了，但他們覺得投資項目越來越貴，買唔落手，不如用錢投資自己公司，買番自己公司的股票，這樣可以直接托高公司股價。美國大公司回購很成功。
香港未來的回購也可能增加，最令人關注的是國企大股在回購A股之後，會否也會回購香港的H股，若然開始回購就可以追入跟注，因為一開始回購，就等如股價近底，之後會有公司回購托住股價，下行空間有限。無論如何，即使只回購A股，已有減少股數，推高每股盈利的效果，但不如直接回購H股那樣見效。
渣打股價高位橫行，表現優於大市。
恒指過去一年一級級向下。
而其他公司就以渣打（2888）最積極回購，它在7月底公布再動用10億美元、即78.2億港元進行回購，她在本周四在歐洲再斥1.3億港元回購186.8萬股。該回購計劃至今動用約7.7億美元，即是還有2.3億美元可用作回購。渣打在7月底宣布再進行回購時，股價升上75.1元的高位，如今已回到69元。但這一陣子大市一級級向下，渣打走勢主要是橫行，表現好過大市。不過現在買渣打有點貴，所以若見國企大股宣布回購H股時，可以追入。
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