美債孳息率下跌，10年期及30年期債息創逾5個月新低。
市場預料美國經濟將出現溫和衰退，估計聯儲局最快明年3月開始減息，全年至少減息3次。
10年期債息周三跌穿3.8厘，低見3.783厘。周四略為反彈，報3.84 厘。
美國10年期債息今年大幅上落，由4月初3.25厘的年內低位，開始展開大升浪，10月一度短暫升穿5厘，創逾16年新高。 但隨著市場預料美國加息周期完結，美債拋售潮緩和，債息近兩個月急速回落1厘以上，近日徘徊3.8厘上下。
所有和美元相對應的投資產品皆上升，離岸人民幣中間價週四升穿1美元兌7.1的水平，見7.0974。
美息見頂，美元匯價回落，對新興市場有利，對收息股有利，特別是以人民幣為主要收入的另類收息股，例如粵海投資（0270），它的股息率11厘，十分吸引，然而股價卻持續低走。12月頭見今年低位5.06元，之後略為反彈，週四收市報5.58元。
粵海投資一年圖。
粵海投資核心業務是東江水供港服務，收入相當穩健，股價慘淡，只因受累於地產業務。
粵海投資截至今年6月底中期業績，錄得營業收入113.7億元，按年跌4.6%；純利25.3億元，中期每股派息18.71仙，維持去年同期水平，市盈率7.7倍，屬正常穩健水準。如果末期息維持去年一樣，就有11厘的息率。
粵海投資的物業投資及發展分部，中期業績下滑明顯。集團相關收入由去年同期11.8億元，跌至7.1億元，大挫逾4成。此外，集團主要進行物業投資及發展的分部粵海置地（0124），中期純利亦轉蝕2億元。
無論如何，從粵海投資中期業績看來，來自東深供水項目的盈利貢獻，仍然為粵海投資盈利的重要部分，佔整體近7成，基本盤穩固。現內地地產市場亦逐步回穩，地產業務不會造成重大拖累。
建議低吸粵海投資作長揸收息，不宜短線炒賣。博美息繼續下調，這種另類高息股慢慢會受歡迎。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
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近日大市有好轉趨勢，部份之前的狂插股低位反彈，當然彈得比較喪的是商湯(0020)，商湯大炒人工智能(AI)概念，股價從低位彈升超過一倍，不過呢種上落幅度，心血少啲都頂唔順，若講相對穩健少少的，可留意比亞迪(1211)及新入場搞汽車的小米(1810)。
比亞迪毫無疑問是新能源車王者，不但車型全方位覆蓋，連電池在內主要零件都是垂直整合，競爭條件極強，有望是長線新能源車王者。不過無論基本因素幾好都好，由於股神巴菲特不斷減持，所以股價表現較差。至於業績方面，首季營業額1,250億元人民幣，按年升4%，季度純利45.7億元人民幣，按年增長10.6%，而汽車每輛利潤6700元人民幣，比起2023年第四季的8500元低，主要因價格競爭加劇和密集的研發投資。
投資銀行富瑞估計，比亞迪的每車利潤會受壓，但因為高端品牌的銷量增加和更好的產品組合，連同出口銷量，其將會在次季至第四季度連續改善。該行維持其「買入」評級，將其H股目標價上調26%至268港元。
睇返比亞迪股價，確實從低位反彈，今年低見167.8元，現在沿著一條比較靚的上升軌向上，按走勢有機會上望232元，而回吐就216元係支持位。
比亞迪一年圖。
至於小米(1810)，本業是做手機，早前公布首季業績，營業額跌3.2%至2710億元人民幣，首季經調整淨利潤升1.26倍至192.7億元人民幣，均勝市場預期，毛利率升至21.2%創新高。上季收入亦恢復雙位數增長，績後獲大行普遍唱好，其中麥格理更將目標價升至27.74元，睇得最好。
不過小米的手機業務面臨華為手機回歸的強勢挑戰，反而其汽車業務就相當亮眼，3 月28日發布其電動車SU 7後，市場反應熱烈，最近公布，至4月30日，已交付7058輛SU 7汽車，及收到88063份訂單。
小米賣車成功也令股價反覆衝上高位，去年低位是9.86元，近日已創出高位17.88元，看走勢小米有機會上衝20元，若回吐17元是首個支持位。高盛早前對小米電動車估值是190億元人民幣，給予10%折讓率。一百多億估值，我就覺得有點低估，若小米現在分拆，市值該不止400億元。
小米1年圖。
小米與比亞迪最大的不同，是比亞迪有股神巴菲特沽貨風險，而小米則只有一種車型，這是弱點也是優點，主要炒概念，空間大一點。
無論如何，若大市現在是周期升市，升完就回落，這些股份也回隨大市回落，但若大市結構性轉好，這些股份就有機會反覆炒高。
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