特朗普將在明年1月上任，市場正炒作各種利好利淡的特朗普交易，港股前景受壓，因特朗普聲言會對中國商品增加10%關稅，並且很可能進一步打壓中國的科技產品，而拜登政府在任期末段仍傳出將對中國成熟芯片進行貿易調查，對芯片股有壓力。
有網友問及，如何看中芯國際(0981)前景，這的確值得詳細討論一下，過去一年，環球芯片行情較低迷，但中芯國際11月時公布至9月止第三季度業績，銷售收入21.7.億美元，首次單季站上20億美元銷售的台階，創歷史新高，按年增34%，按季增14.2%，第三季錄得純利1.5億美元，按年增長58.3%，按季倒退9.6%。
中芯第三季受惠整體產能利潤率提升，毛利率升至20.5%，相較第二季的13.9%為高，第三季產能利用率，由次季的85.2%升至90.4%，可以說，當外國芯片公司產能利用率不足之際，中芯國際產利用率大幅提升，有利其業績。
由於美國一直打壓中國芯片行業，外資大多不看好中芯國際前景，較積極出報告及看好的都是中資證券行，例如中芯第三季業績公布後，中金發表報告，指中芯第三季業績表現超出預期，無論毛利率及產能利用率都超過該行預計，中金認為中芯盈利勝預期，主要由於第三季電子消費品需求暢旺，加上海外客戶願意提前拉貨，令期內產能利用率得以提升。展望未來，中芯國際第四季收入將按季增長2%，料全年收入達80億美元。中金維持中芯今明兩年盈利預測不變，睇好中芯作為中國芯片行業龍頭，及有長期成長空間，上調目標價至33元，維持「跑贏大市」評級。
由於中美矛盾加劇，內地企業大幅把應用芯片國產化，這對國內芯片行業相當有利，中國估計今年將進口3200億美元的芯片，隨著國產替代不斷提升，中國作為芯片消費大國，對內地芯片公司相當有利，中芯作為行業龍頭，更是佔據有利位置。
中芯國際股價圖。
中芯的負面因素是環球芯片業行情仍較低迷，再加上中美貿易戰，增加對中芯芯出口的壓力，所以股價走勢會較波動，中芯今年10月升市前，一直在16至19元之間波動，但10月升市时就一舉抽上35.5元的一年高位，近期回吐後，就在25元至28元間徘徊，按正路到25元水平可吸納，但由於特朗普行將上台，中美貿易戰可能加劇，特朗普若真上台就加10%關稅，恐怕港股還會震一震，不過大跌也蘊藏機遇，阿爺會力挺，所以若中芯國際長遠前景看好，在出現較大幅回吐時可吸納，但也要小心大市風險不低。
(陸羽仁《金融High Tea》專欄，逢周一至五，在「石榴台」獨家發布，歡迎您訂閲石榴台收睇)
陸羽仁
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近日人工智能板塊頗為熱鬧，創新奇智(2121)周四升8%，報7.54元 ; 公司建立完善工業大模型技術產品矩陣，功能包括企業私域視覺洞察、工業機器人調度、生成式輔助工業設計等人工智能應用，吸引不少投資投機者追捧。
創新奇智一年圖。
另一隻相關的強勢股份為金山雲(3896)，周四股價收報5.08元，單日升3%再創掛牌後新高。金山雲在2022年底掛牌，報2.1元，輾轉跌至今年9月份的1.4元，成為雷軍旗下少有的衰股。之後出現股民奇遇記，股價不斷湧高，近日在大行唱好下股價屢破高位，近一個月股價累漲逾1倍，由9月的1.4元升至5元樓上。
金山雲1年圖。
金山雲炒作由早前公佈9月止第3季度業績開始，金山雲公布第3季總收入18.9億人民幣 ，按年增加16%；毛利3億元，增加54.6%。 錄得虧損10.6億元，雖然相較上季度虧損3.53億元好像擴大了，但主要因為長期資產減值9.2億元，扣除此數有季度利潤。金山雲第三季度現金收益約1.9億元，同比扭虧為盈。
金山雲季度業績大幅超出市場預期，業績好主要是公司大力控制支出，令跌幅超過生意額下降。在數字改善的背後，大行唱好是因為公司來自與人工智能相關的業務增長迅速，投入資金產生回報的槓桿效益大幅提高，促使大行唱好股價。
金山雲的主要股東是包括小米集團(1810)，小米在汽車業應用大量的人工智能場景，成為金山雲業務的一大推動力。金山雲披露與同系金山軟件(3888)及小米(1810)的關聯交易框架協議；據公告指出，2025年至2027年期間，來自金山軟件及小米的收入上限預計合計約為113億元。
中金在11月金山雲公布業績後發表報告指出，考慮金山雲AI業務收入貢獻超預期，維持其「跑贏行業」評級；考慮公司業務結構優化，更為樂觀的增長及盈利前景，上調金山雲美股目標價8%至6.5美元。當時金山雲美股價只是4.6美元，當時港股只是2.5元。
其後金山雲大幅炒上，美股炒到周四收市價9.63美元，港股升到5.08元，比中金11月出報告時升了一倍。但近期大行陸續調高金山雲目標價，如瑞銀近日就調高金山雲目標價至12.5美元。
在憧憬下股價爆上，充份反映科技概念股的特色。金山雲風起雲湧反映內地市場對人工智能板塊的興趣，如創新奇智、商湯(0020)等都有不少資金炒作。這個板塊的股份大上大落，金山雲掛牌後曾受追捧，之後因為雲端服務市場競爭加劇又大幅插低。金山雲曾是大股東雷軍的一大負擔，外界認為他沒有時間理這間小公司。如今小米手機和小米造車都得，小米開始做芯片，自家生態做大，單做自己的雲服務生意都有得做，又有AI業務加持。但由於金山雲股價近期上升逾倍，炒味甚濃，體現股場的生死時速，股價隨著消息波動，第4季業績估計仍然利好，只要消息不斷，就會吸引資金參與這個炒作遊戲。這類股份大上大落，上車的朋友記住要守止蝕。
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