阿里閃購首次打贏美團！京東最危

京東(9618)出季度業績不太理想，有網友話他有齊美團(3690)、淘寶(9988)和京東的股票，3間公司在打外賣大戰，京東出業績又不理想，他不知如何應對。

今年率先掀起外賣大戰的京東公布第2季業績，期內收入有3567億元人民幣，按年增22.4%；純利61.8億元，低過去年同期的126.4億元；經調整淨利73.9億元，低過去年同期的144.6億元。

這是京東首份能體現外賣大戰影響的業績。看美團本季表現，可用「割裂」二字來形容。核心主業即商城板塊收入和利潤雙雙超過預期，主要歸功於消費補貼的利好，但另一面是因外賣導致的虧損也遠在預期之上，拖累集團整體經營利潤直接轉負，包括外賣在內新業務勁蝕148億，相當嚇人。

京東淨利潤大超預期，主要是非經營性損益和稅費影響，意義不大。受外賣業務天量虧損拖累，京東本季一般公認會計準則下整體經營虧損了近 9 億，從原本單季盈利百億以上直接轉負，利潤表現可謂極差。

京東作為外賣業的老三，掀起外賣減價錢惹了阿里入場，外賣帶來的交叉銷售至少本季度看來並不明顯，有「偷雞不到蝕把米」的味道。

阿里暫時成為這場戰爭的受益者。之前阿里旗下的「餓了麼」沒做到的事，如今「淘寶閃購」入場做外賣做到了。

8月8日和8月9日，這兩天淘寶閃購的日訂單量份額首次超過了美團。雖然雙方統計口徑不同，美團僅統計當日實際送達訂單，淘寶閃購統計支付成功訂單，但不可否認的是，美團的主導地位正遭受衝擊。外賣市場由過去美團佔7成、「餓了麼」佔兩成、京東佔1成，變成如今美團和阿里各佔4成半，京東佔1成的局面，弄不好阿里兩家還會超越美團。

早前美團收購共享單車公司摩拜時，美團聯合創始人王慧文曾講到：共亨單車賺不了多少錢，美團收購摩拜就是為了為美團搶客。當一個行業成為另一個行業的搶客手段時，你還能指望這個行業能賺錢嗎？

如今，對於阿里巴巴來說，外賣正在成為電商的搶客手段。截止到6月，淘寶日均活躍使用者規模提升了7.3%。淘寶月活用戶人數達8.87億，較淘寶閃購上線前淨增3800萬人，增量主要來自於淘寶閃購大搞外賣，拉動了淘寶的生意。幾年前共享單車是美團的搶客手段，幾年後，外賣也成了淘寶的搶客手段。

雖然未知淘寶閃購大量增加的客源能否保持，但以這場外賣大戰第一波來說，阿里是贏家，雖然花了大錢，但已賺回一個美團外賣，即使外賣不賺錢，也為網購生意輸入活血，將客戶由拼多多拉回來。

美團有點危，在外賣的本業，無端端被阿里搶去半壁江山，未來形勢難料。最慘是京東，去攻他人的陣地，一季新業務就勁蝕148億，但1成的外賣市佔率只是雞肋，若不壯士斷臂，很難逃出生天。

美團今年至今圖。

京東今年至今圖。

阿里巴巴今年至今圖。

你看京東和美團的股價，就知市場的評價，它們都在今年以來的低位橫行，隨時有向下突破的風險，特別是京東更弱，有貨見它穿位向下，就要止蝕。唯有阿里走勢較佳，突破了早前橫行的高位121元，周四上過125.2元近期高位，周五回吐，若未來向下不跌穿115元，有機會反覆向上，市場在觀望這場外賣大戰，誰是最終贏家。

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陸羽仁

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2026年一開始，資金回流，股市上升，周五中午恒指升559點，升幅2.2%，科指升3.4%，阿里巴巴(9988)升3.2%收147.3元，騰訊(0700)升3%收617元。

阿里巴巴已經變身成一隻AI股，它有自己的阿里雲，有自己的平頭哥AI芯片，其性能已可媲美英偉達早前專向中國市場出售的H20芯片。但外界最睇好的，是阿里的開源大模型「千問」。

阿里巴巴K線圖

去年年初，華爾街都在屏息以待OpenAI的 GPT-5模型降臨，篤定它會像前幾代模型一樣驚豔。然而，行至年末，這種期待落空了。

12月29日，美國著名科技媒體《連線》發佈的年終頭條，很值得注意，它坦言要和GPT-5模型說再見，直指2026年是阿里「千問」模型之年。《連線》雜誌指出，儘管美國OpenAI的GPT-5、谷歌的Gemini 3等美國模型通常得分更高，但千問、DeepSeek等中國模型性能也穩居第一梯隊，並且變得越來越受歡迎，原因在於它們既性能優異，又易於讓開發者靈活調整和使用。

《連線》提出了一個新的評估大模型角度，話「衡量任何AI模型價值的關鍵標準，不應僅限於其聰明程度，更應看它被用於構建其他應用的廣度。」如果以此為尺，過去一年中國大模型，正在從追隨者變成和谷歌一起的並跑者。

2025年7月是一個分水嶺：中國開源模型的下載量首次超過了美國，其中千問位居第一。截至2025年10月，千問全球下載量已突破7億次，超越Llama成為全球第一大開源模型。更具標誌性的是，千問的調用量一度沖至全球第四，僅次於幾個頭部閉源巨頭，且經常在程式設計等細分領域霸榜。《連線》在調查中發現：甚至連曾經的開源先驅Meta，據傳也在內部使用千問來協助開發其新一代模型。這在兩年前簡直無法想像。

千問成功的原因，是阿里從一開始就選擇了一條比Meta等模型更徹底的開源路線。阿里在模型構建與持續更新方面投入了更多精力，而且千問技術細節更公開透明，阿里的打法更類似安卓系統：一口氣開源了近400款模型，覆蓋了文本、圖片、語音、視覺等全模態，還支援119種語言，這種策略逐漸構建了生態護城河。過去，開發者可能需要拼湊不同廠商的模型，而現在，千問就能提供了一整套標準化的解決方案。

過去3年，全球科技圈的主流敘事中有且僅有兩個主角：英偉達賣AI芯片，等如賣掘金的鏟子，提供GPU硬體基礎；OpenAI負責挖金礦，過去由它來定義什麼叫前沿模型。但2025年，這種分工正在被谷歌的強勢回歸打破。而在全球科技巨頭中，阿里的發展路徑與谷歌最為相似，「西方睇谷歌，東方睇阿里」，正日益成為矽谷和華爾街的共識。過去一年，兩家科技巨頭的股價也都大幅上漲超過60%，未來的AI不再是美國公司的單極世界。

阿里巴巴近半年高位是去年10月27日造的175元，之後跟大市回落，現價不夠150元，只要美國的AI股不崩盤，阿里的「千問」大模型和全棧AI生態的價值，將會逐步體現出來，現價可以吸納，第一站上望去年10月的階段高位175元。