領展半年可分派總額升0.4% 每單位中期分派127.25仙 下半年或斥10億至20億元回購

領展(00823)公布，截至2026年9月底止半年可分派總額32.95億元，按年升0.4%；每單位中期分派127.25仙，較去年同期增0.3%。

圖片來源：領展官網

期內收益69.09億元，按年倒退1.6%，主要由於非必需品零售市道復甦較慢，加上消費模式持續轉向網上渠道，令香港零售物業組合的續租租金受壓。

物業收入淨額51.35億元，按年下跌0.8%。物業收入淨額利潤率有所改善，主要受惠於嚴謹的營運成本管理及持續提升營運效率的措施。

領展主席歐敦勤表示，公司期內表現穩定，再次反映業務基礎穩固。儘管收入下跌，加上利率環境充滿挑戰，但憑藉嚴謹的成本及資本管理，仍能維持每基金單位分派穩定。

他進一步指出，核心物業組合部分業務已初現回穩跡象，但預期收入仍會輕微下跌，當中包括佔整體物業組合約一半的香港零售業務。

領展官網

期內由於續租租金受壓，香港物業組合的收益及物業收入淨額按年分別下跌2.7%及2.9%。香港零售物業組合佔領展總收益逾半，租賃表現保持穩健，於9月底時租用率達97%，主要受惠於以民生消費為主的商戶組合及必需品零售商的穩定租賃需求。商戶銷售額保持平穩，按年微跌0.2%。

領展首席財務總裁黃國祥表示，期內領展動用約15億元回購基金單位。當有可供運用的資本，而基金單位價格具吸引力時，仍會繼續考慮回購。

該公司表示，在2026/27年度下半年(即截至2027年3月底止的半年)，在領展基金單位市場估值仍具吸引力的情況下，擬進行不少於10億元及最多20億元的回購。

領展(00823)宣布收購新加坡物業後，早市初段受壓。券商分析指，收購有助提升每單位分派(DPU)，但亦有分析顧慮或影響回購空間。

新加坡東福坊 (圖片來源：領展官網)

截至上午約10時54分，領展跌1.67%，報40.14元，成交1.51億元；稍早前最低見40.02元，跌1.96%。

將於本周四(11月12日)公布業績的領展昨天公布，將收購新加坡東福坊零售物業項目50.1%權益，作價2.395億坡元。

領展執行董事兼首席投資總裁宋俊彥表示，公司現階段仍以出售非核心資產為主要方向，但東福坊項目投資機會吸引，而且具資本效益，充份體現領展在亞太區持有及積極管理零售資產的優勢。

領展執行董事兼首席投資總裁宋俊彥。巴士的報攝。

該公司宣布收購後，管理層已與分析員就交易進行溝通，瑞銀在剛發出的報告中便引述領展管理層表示，項目初始淨營業收入收益率約4.5%，與近期市場交易水平相若。瑞銀估計，交易將對領展DPU提供約0.5%的溫和提升作用。

不過，瑞銀認為上述DPU提升幅度有限，相信難以刺激投資氣氛，反而顧慮收購會否使領展日後入市回購的空間收窄。儘管如此，瑞銀仍維持對領展「買入」評級，目標價47.2元。

摩根大通則認為，領展今年來已出售3項非核心資產，今次收購有輕微驚喜。收購料主要透過債務融資，但若假設以之前出售非核心資產所得用於今次收購所需，領展潛在回購金額或降至20元。摩通也重申對領展「增持」評級，目標價43元。