中石油(857)、中石化(386)及中海油(883)三桶油都公佈了業績,業績基本上不錯。
三隻油股的主要業務各有不同,有中海油主要業務是上游開採,所以最受油價影響;中石化以下游成品油分銷售為主,受油價的影響較少;而中石油則處於中間,上下游業務比較平衡。過去,市場有一個慣性,當油價下跌,三隻油股都會齊齊下跌。中石化因此下跌就有點無厘頭,因為油價下跌對中石化不定是壞事,不過其股價亦受油氣市場減價競爭的困擾。
上期講過中海油,今期講講中石油和中石化。中石油上半年純利127億元人民幣,比較早前發盈喜時的預估純利90億至110億元的上限高出15%。派中期息加特別息0.06926元,相當於派息比率100%,亦相當於年化股息率約3厘,較2016年股息率約1.7厘有明顯進步。
中石化中期純利增長四成,好過市場預期,上半年營業額升近33%至逾11000億元人民幣,賺超過270億元,第二季每股盈利為零0.089元,高過市場預期。中期息每股派0.1元,派息比率43%,管理層表示今個財年派息仍有增長空間,券商預期中石化今個財年全年派息比率會達70%。
論業績,中石油比預期較好,因為市場一直對中石油的感覺較差。中石化則比較接近市場預期地好。在三隻油股當中,市場一直對中石化的評價較高。
從買股的角度而言,中石油業績反彈味道較強,而中石化業績好是源於價格戰已接近尾聲。所以,投機的話,買中石油會比較好,搏市場對中石油會大幅改觀;但要投資的話,中石化會比較好,因為未來股價會比較穩定地向好。
中石化現價5.99元,可以在現價買一注,若然回吐,可以在回到5.7元時買第二注。買入後不妨看長線一點,主要後中石化現價較高位6.57元,仍低了9%。雖然大市處於高位,中石化也不算太貴,風險可控。固然,大家都在炒業績,公布業績之後股價回吐也很正常。中長線投資而言,可以在低位吸納中石化。中石化去年派4.5厘,今年增加派息,預計會派5厘以上,是一隻收息之選。
陸羽仁
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