大市急速回落，美股道指可以一日跌千六點，這種波幅絕對可以殺死人。
如果你賭得大，已經不是大市能否回升，而是你能否挨得過這個波浪。美國有一隻上市交易票據XIV，是與股票恐懼指數VIX對賭的，就在大跌市當天大插了92%，令到很多借孖展去炒這隻產品的美國炒家傾家蕩產。相信大家還會記得阿B的前妻B嫂，她曾經大量炒賣香港豪宅，結果爆了煲，要把所有的資產賤賣。如果她有持貨力，揸到現在，恐怕已經成為百億富婆。
在跌市的時候，好多人問我，究竟是否熊市到來？會跌到什麼水位才會停？我可以隨口講，看恆指走勢圖，恆指跌到29000點會有重大支持，因為已經跌到上升軌。這個估計有六、七成機會會中，但也有三、四成機會不中。如果恆指真的跌到29000點，你瞓身去買，但買大開細，恆指繼續一瀉如注，問題就要看你頂不頂得住了。
建行一年圖
如果你有1000萬元身家，拿100萬元買股，在29000點買入建行（0939），到時的股價可能是7.5元，結果大市下插，建行跌到4、5元的水平，你把股票放在一邊，每年收4厘息，可能三、四年之後，建行又會回升到7.5元甚至更高水平，你埋單計完全沒有受傷。但換一個情景，如果你只有30萬元身家，等住結婚，又去搏一鋪，在29000點時、建行大約跌到7.5元時，把全副身家買建行牛證。結果賭錯邊，建行跌到6.5元，牛證打靶。就算建行見6元後反彈，之後的升幅已與你無關。你的30萬元就此輸光，因此結不成婚，人生就變得好慘淡。
所以，即使是同一點數、鎖定同一目標，不同人的情況不同，投資或者投機手法都不同，結果會很不一樣，而當中關鍵是如何控制風險，而控制風險的其中一個要點，是看自己能夠承受多大的風險。有100萬元身家，用100萬元買建行，損失30萬元，不會覺得太肉痛，可以守幾年，買又何妨呢？但錢少少用盡去買牛證，風險就好高喇。
像美股這樣的大市場，也可以這樣巨額波動，一定程度反映了當中有大量衍生工具和程式炒作，既會放大股市的升幅，也會放大股市的跌幅。單是浪動性，已經足以殺人。
所以，買股的朋友，要先衡量自己能夠忍受一旦看錯市，可以輸多少，才去部署如何入市買貨。簡單講大波動市唔好去得太盡。
陸羽仁
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股市高位回調，但仍處於一個甚高位置，早兩天跟朋友聚餐，一些平日都有買股票，但不算恒常炒怍的朋友，都陷入一個既想買股又畏高的狀態。他們提的問題是，在如此市況下，還有甚麼股份是安全的呢？
我覺得買股票從來都沒有一個絕對安全的概念，最安全是它跌到殘時，但那時又通常是大家最不想買股票的時候。大家想買股，一般都是股市比較好的時刻，既然已經升了那麼多，就沒甚麼是絕對安全的了，跌起上來都不需要特別的理由。
不過朋友追問得多，我又不好意思甚麼也不說，我就話:如果想相對安全少少，那就買上證綜指的指數基金吧！過去兩天上證綜指略有回落，由高位3559點跌到3446點，跌了3.2%。我為甚麼會說上證綜指會安全些，甚至會較恒指安全，主要因為全球股市包括港股在內都創了歷史新高，但內地上證綜指當年的歷史高位超過6000點，就算是2015年喪升市時，高位都超過5000點，但現在就只得3446點，距離高位尚遠。
為甚麼環球股市創新高，中國股市表現卻比較差呢？若看去年表現，它的表現都不算差，都升了不少，不過距離創新高還是那麼遙遠。箇中原因之一，是當年內地股市的高位炒得比較癲，有第三世界市場的味道，中國經濟如今增長雖然快，但都是6點幾%，未夠7%增幅，不是以前那種動輒十幾%升幅的瘋狂增長時代，可以理性點地說，股市沒馬上去番瘋狂的位置，亦屬正常。
其次，內地2015年出現股災後，政府入市干預，一定程度都嚇怕了投資者，所以外資對中國股比較有戒心，當時有比較多錢暗暗湧入中國炒股，之後人民幣急跌，中國落閘不讓錢走出來，既然有如此先例，今次亦都不會有那麼多的錢暗中流入大陸炒股了。
但無論如何，上證綜指是一個指數，現在買股大家第一驚的是它會大幅下跌，第二驚的是跌了就一世也升不番上去，但以上證綜指為例，從高位回落10%，就去到3203點，距現價還可以跌249點，現在港股與內地的相連性相當強，如果上證跌番到3200，恐怕港股恒指都要跌番到28000、29000的位置。
更加重要的一件事，買入指數即使遇到股災，指數不見了一半，上證綜指真的很恐怖地跌番到1700點的水平（我相信短期內機會不大），但過幾年之後，指數再上番現價位都相當不出奇，但如果買入本身炒得很勁的科網股，是否就很容易上番高位，就是一個問題。
港股今次上高，由於恒指構成與2007創造高位時相當不同，今次已經換入很多國內股特別是騰訊及一眾科網巨股高升，扯高了股價，科網股本身有它的冒險成份，相對地上證綜指的科網比例沒那麼高，所以從這個角度而言，買入大陸的指數是一個比較穩陣的投資。不過想發達就不要買指數股，因為指數股升兩三成都已是很大升幅了，不要期望它升五成升一倍。
你想搏就要追入一些急炒的個股，它的升幅一定比指數股高，但買入那些股票，就不要講安全，那是一種願風險去追回報的心態了。
陸羽仁
