中美貿易戰深化，雙方大鬥大。美國將於7月6日開始徵收第一輪的價值340億美元中國貨品的懲罰性關稅，中國亦聲言會以牙還牙。
用一個反向思維去看，這是一個大家已預期的事件，短期壞消息盡出，說不定會出現一點反彈。不過，也不要見到股市反彈而過於高興，因為港股跌穿29500點，已經出現破位向下的局面，大市是否已經尋到底，尚未明確。美國11月才進行中期大選，估計特朗普不會這麼快放鬆中國，還要捱多三、四個月。
有朋友揸了大股，說不是短炒，但擔心熊市到來，問我的看法。我就舉巨型內房、內銀股為例，以現價計，建行（0939）周四收市價7.12元，派息4.9厘；中海外（0688）周四收市24.7元，派息3.2厘，這都是不錯的息率，即使人民幣再跌些，相信對這些大股的派息率的影響有限。所以，長揸這些股份並無問題，沒有需要在跌市的時候急急沽出。
不過，我也警告朋友，在中美貿易戰的環境下，要有大股可能會下試一年低位的心理準備。例如建行，一年低位5.91元，現價7.1元，跌到一年低位的話，還有近17%的下跌空間。至於中海外，現價24.7元，一年低位22.9元，下跌空間大約7%。
以目前情況估計，大股要下試一年低位的機會會超過五成，當跌到那些水平，反而是吸納的好時機。現時入市，要小心有越買越跌的風險。若中美貿易全面開戰，將會帶來大家承受不到的痛，我相信發生的機會不會太高。不過，局部遭遇戰卻不能避免，在這種前提下，大家買股要小心謹慎為上。
陸羽仁
** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **
這陣子股市很弱，已跌穿此前上落市波幅的底部，深度向下尋底，跌至28100點的水平，現時還未知道是否已找到底部。
很多時候，大家都在扮股神，說「在跌市時，別人恐懼，我們貪婪。」大市既然已經跌了這麼多，我們應該要貪婪，要買股票。不過，短線而言，這種市叫「當頭跌」，不是所有人可以承受得到。
如果你想買貨，要做好股票會再下跌的心理準備。短炒的話，要定好止蝕，例如股價再跌10%就要打靶；要長揸的話，就不要買細股，要買比較大型、有息派的股份，萬一看錯市，還可以有得守。這解釋了為什麼在跌市時，公用股和收息股表現會比較好，就算跌，也跌得較少。例如越秀房託（0405），股價跌得並不太多，現價還有5.22元。
皆因基金經理在跌市時不想承擔太大風險，就會把投資組合中的增長股換馬到收息股或者公用股。基金經理與一般投資者不同，不會持有太多現金。減持股份之後，當現金比例高到某一水平，都會買回某些股份。一般投資者當然不怕手持現金，但跌市時沽清手上的股票，到升市時再買回，這種「低沽高買」的做法，也會令投資者損失很多。
正如基金經理一樣，在跌市中換馬，只能換一些相對穩陣或者前景比較好的股票。石油股可能是其中一種，紐約期油已升上73美元以上，創了4年高位，但油股卻仍然受到大市影響，股價比較低迷，以中海油（0883）為例，昨日升3.9%到13.48元，而早前高位在14.64元，如果想要買一些抗力比較強的股票，可以考慮在回吐時買入。
中海油一年圖。
中海油這類股份。中海油今年業績預計會進一步改善，去年派息也有3.9厘，就算買入之後股價繼續下跌，長揸也可以，算是防守性比較強的股份類別。
