避險股當旺不宜急買

美國又話會對對2000億美元的中國貨品加徵至25%的關稅，搞到大市急挫，避險情緒急升。

之前提過的股份匯賢產業信託（87001），用人民幣報價，人民幣下跌，買佢等於股價打折。如果不是長線看淡人民幣的話，買入匯賢，有8.2厘息收，都幾爽。

匯賢一年圖

不過，話口未完，匯賢這一陣子嘭嘭聲急速走上，衝穿了3.3元的一年高位，升上3.35元創一年新高，周四略回收3.32元。匯賢上升，表面看是人民幣下跌，用港幣計等於打折，多了人去買，但只是這個因素，無理由會升個不停。深入去看，有避險因素，在目前的市道，大市急挫，除了與紅色股及貿易戰相關的股份之外，內房股深受阿爺打擊，也創出了一年低位。

有股票跌，自然有股票升，最近流行的概念就是避險，例如香港本地房地產股由於不太受貿易戰影響，便成為避險樂園，股價不但沒有創新低，還從低位反彈。而匯賢本來是一隻不大會升的房託股，持有北京東方廣場，當時食住一個以人民幣報價的概念上市，在人民幣匯價上升的年代走紅，近年人民幣匯價回落，匯賢股價就不斷向下走，由於股價跌得太多，才會出現高達8厘幾的息口。股價回升一倍，利息回落至大約4厘，才是正常的狀況。（這不是一個預測）這種息口代表呢隻信託好少人吼。

由於近排大市風險因素增加，避險的需求很大，令到有些資金轉去買匯賢。長期而言，我不看淡人民幣，原本以為當美元兌人民幣升穿7算的時候，人民幣再下跌的空間不會太大，就是買匯賢的最好時機，但匯賢已經升了上來。

我覺得匯賢股價不回至3.2元以下，也不宜入貨，因為怕避險情緒一旦消退，即使人民幣匯價反彈，匯賢也會下跌。我們買股要留意一下市場心態，不要在市場很熾熱，例如避險情緒很熱的時候，搶買避險股份。

陸羽仁

** 博客文章文責自負,不代表本公司立場 **

今年4月我曾叫大家可以以賭搏心態買俄鋁，搏其可逃出美國制裁的險境，上星期五美國財長努欽說，對解除俄鋁制裁持開放態度，重申制裁目的非為了令俄鋁破產，又承認俄鋁對全球鋁市場很重要，透露俄鋁已跟美國接觸，探討把公司從制裁名單中刪除。

消息令俄鋁股價星期一急彈，星期二抖抖，星期三再接再厲，星期四略回落，收2.46元。

整件事緣於美國要制裁俄鋁大股東歐柏嘉，變成連帶制裁俄鋁，俄鋁現正與美國政府商討，把歐柏嘉所持的股權，轉移到獲批准的受託機構，若計劃最後不成功，就考慮最後向中國出售俄鋁股份，令公司免受制裁。

俄鋁事件雖未解決，但整體朝向可解決方向發展，美國顯然並不為了、也不可以摧毀俄鋁，因美國的制裁，已今愛爾蘭至底特律製造業的供應鍊陷入極大混亂，俄鋁是中國以外、世界最大鋁生產商，美國只是想向俄羅斯及俄鋁大股東歐柏嘉展示肌肉，並非要摧毀公司。

圖：俄鋁一年圖

今年4月我建議大家分三注，買入俄鋁，第一注2元入，第二注1.5元入，第三注1元入，由於俄鋁最低只跌至1.3元，因此若跟我的建議，應只入了兩注，平均成本1.75元，相對周四的收市價，回報已有40.6%。

有朋友按我的建議買了俄鋁，問我應不應沽? 雖然的我的原則是「有胡唔食，罪大惡極」，股票急升可以沽出部份獲利，但我建議他就算沽，都不要全部沽出，因俄鋁現價歷史市盈率3.9倍，股息率6.3厘，即使制裁事件令今年盈利下跌，估計明年都石以回復這水平，由於風險逐步下降，俄鋁可以睇長線少少， 即使好想減持，最多都只減一半，「食胡」開心一下，餘下的部份可長揸，搏公司可與美國和解，令業務恢復正常，或許近期急升後可能回吐，但公司股價中長線回升至3 元以上，都好合理。